FX.co ★ Tinjauan awal dari mesyuarat Fed pada bulan Mac

Pasaran mata wang mengambil penangguhan seketika menjelang hasil pertemuan Fed AS pada bulan Mac. Indeks dolar berlegar-legar di sempadan catatan ke-92, sementara pasangan mata wang EUR/USD kekal di bawah tahap 1.19, jelas bermaksud untuk terus jatuh. Secara umumnya, pasangan dolar utama menunjukkan volatiliti yang lemah semasa sesi dagangan Asia, dan tiada keraguan bahawa ini akan berterusan sehingga petang ini kerana kalendar ekonomi yang hampir kosong dalam sehari. Hasil Perbendaharaan 10 tahun masih di atas 1.6%, tetapi trend kenaikan ketara perlahan. Dengan kata lain, pasaran adalah tenang sebelum tempoh yang sengit, yang pastinya akan berlaku pada penghujung hari.

Kandungan dari pertemuan Fed bulan ini dikurangkan menjadi konfrontasi yang tidak hadir antara kedudukan "dovish" pengawal selia AS dan kedudukan "hawkish" pasaran AS. Fed secara berkala berusaha meyakinkan para pelabur bahawa prospek optimis mereka untuk pemulihan ekonomi AS yang cepat dan berbentuk V adalah ditokok tambah. Oleh itu, keputusan awal dari Fed untuk mengurangkan QE tidak boleh dijangkakan.

Perlu diperhatikan bahawa semua percubaan Powell sebelumnya untuk menenangkan kepercayaan kuat terhadap USD tidak membawa sebarang makna. Sebagai contoh, dia meyakinkan para peserta pasaran dalam salah satu ucapannya bahawa pengatur akan terus menyokong ekonomi, yang memungkinkan ekonomi AS "overheat" dan inflasi meningkat di atas sasaran 2%. Dia juga mengatakan bahawa tahap pengangguran sebenarnya sekarang adalah jauh lebih tinggi berbanding yang dilaporkan. Menurut anggarannya, terdapat sekitar 10 juta warga Amerika yang berkemampuan dan tidak dapat mencari pekerjaan. Tetapi, berdasarkan dinamik indeks dolar dan hasil Perbendaharaan berikutnya, para pedagang ragu-ragu terhadap pesimisme Ketua Fed. Mereka yakin bahawa ekonomi AS akan pulih pada separuh kedua tahun ini, dan aktiviti pengguna Amerika sebahagian besarnya akan meningkat, disebabkan oleh pakej bantuan dari negara itu dan pengeluaran dana terkumpul. Menurut ahli ekonomi Bloomberg, jumlah simpanan melebihi 1.5 trilion dolar. Jangkaan seperti itu mempunyai asas fundamental - penganalisis Goldman Sachs percaya bahawa jumlah KDNK AS pada tahun 2021 akan meningkat serta-merta sebanyak 8%.

Sekarang, mari kita bincangkan perkara utama jangkaan pada hari ini. Perhatian semua pelabur kebanyakannya akan tertumpu pada ramalan terkini Fed mengenai pertumbuhan ekonomi AS, kadar utama dan petunjuk utama makroekonomi. Berdasarkan ramalan bulan Disember, ekonomi AS akan berkembang tahun ini sebanyak 4.2%, dan kemudian menjadi perlahan kepada 3.2% pada tahun berikutnya. Beberapa penganalisis menyatakan bahawa Fed mungkin menyemak semula ramalan sebelumnya yang meningkat hari ini. Walau bagaimanapun, terdapat pilihan yang berbeza dari segi nilai tertentu - ia berjulat antara 4.9% hingga 5.5%. Pada pendapat saya, sebarang kebenaran pada skala jangkaan akan membolehkan para pelabur membuat kesimpulan bahawa ramalan mereka tidak berasas, memberikan andaian lain mengenai kemungkinan tindakan FRS dipertimbangkan. Oleh itu, jika Fed benar-benar menyemak ramalannya ke arah peningkatan, yang sangat mungkin, memandangkan dinamik petunjuk utama, maka hasil perbendaharaan akan terus meningkat sekali lagi, yang seterusnya menyokong dolar AS.

Namun, pasaran mungkin mengabaikan retorik dovish (lembut) Jerome Powell, yang hanya akan mengulangi ulasan sebelumnya. Tidak mungkin dia akan mengumumkan peningkatan rangsangan monetari, memandangkan pelaksanaan rancangan belanjawan Biden AS$ 1.9 trilion. Di samping itu, terdapat desas-desus bahawa Rumah Putih bersedia untuk mengkaji semula dasar cukai, meningkatkan beban cukai untuk warga kaya dan syarikat besar. Memandangkan peristiwa seperti itu, terdapat keraguan bahawa Powell akan mengumumkan pengembangan QE.

Dari segi inflasi, Ketua Fed juga dapat mempertahankan sikap yang sedikit neutral di sini. Sebelumnya, perwakilan FRS mengatakan bahawa mereka tidak akan mengambil tindakan dasar monetari sekiranya berlaku pertumbuhan inflasi. Powell juga menyatakan bahawa kenaikan tekanan harga akan bersifat sementara. Kemungkinan besar, dia akan menyebutnya sekali lagi, tetapi pedagang akan mengabaikannya.

Pelabur pastinya akan memberi perhatian khusus kepada penyataan tersebut. Perkataan optimis dari penyataan Fed akan memberikan sokongan tambahan kepada kenaikan dolar, terutama sekiranya ramalan ekonomi pengatur disemak semula.

Oleh itu, hasil mesyuarat Fed pada bulan Mac mungkin memihak kepada mata wang AS. Akan sukar bagi Jerome Powell untuk mempertahankan kedudukan "dovish", sambil mengabaikan trend positif. Pada masa yang sama, sebarang retorik yang optimis oleh ketua Bank Pusat pasti akan ditafsirkan untuk memihak kepada mata wang negara.

Prospek teknikal untuk pasangan mata wang EUR/USD terus tidak berubah: harga terletak di antara garis Bollinger Bands tengah dan bawah pada carta harian, dan di bawah awan Kumo dan garis Tenkan-sen Kijun-sen dari indator yang sama. Semua ini menunjukkan bahawa senario ke bawah tetap menjadi keutamaan. Sasaran penurunan pertama ditetapkan pada tahap 1.1840 (garis bawah indikator Bollinger Bands pada carta harian). Sekiranya hasil pertemuan Fed hari ini menyokong dolar AS, penurunan pasangan itu hanya akan menembus sasaran ini dan bergerak menuju tahap rintangan utama 1.1800.