FX.co ★ Fed perlu mengekang inflasi dan mengekalkan rangsangan pertumbuhan. Gambaran keseluruhan untuk mata wang USD, EUR dan GBP

Pelabur memperlahankan aktiviti mereka menjelang mesyuarat Rizab Persekutuan (Fed) yang dijadualkan akan berlangsung pada 16 Jun hadapan, kerana mereka menunggu jawapan kepada sejumlah persoalan penting yang akan menentukan trend global sekurang-kurangnya hingga akhir tahun ini. Persoalan ini cukup banyak. Sejak Ogos lalu, Fed berusaha meningkatkan inflasi di atas 2% untuk memastikan bahawa pasaran buruh pulih sepenuhnya dari kejutan yang disebabkan oleh penularan wabak Covid-19. Pada bulan Mei, inflasi mencapai 5% yoy, dan pemulihan petunjuk pekerjaan masih jauh. Jumlah kekosongan pekerjaan pada bulan April meningkat kepada 9.3 juta orang, yang merupakan angka tertinggi dalam catatan dan lebih daripada 20% lebih tinggi daripada paras puncak sebelum krisis. Pada gilirannya, pertumbuhan pekerjaan baru selama dua bulan terakhir jelas perlahan.

Menaikkan kadar dalam keadaan sedemikian dapat mengurangkan penawaran kekosongan dari majikan. Fed berada dalam posisi yang sukar, pembetulan dalam ramalan inflasi jangka pendek sudah tidak dapat dielakkan, dan situasi meruncing pada kadar pemulihan pasaran buruh yang rendah adalah berbahaya dan boleh menyebabkan kesan negatif yang tidak dijangka.

Berdasarkan kepada laporan CFTC, pesanan menjual dolar AS hampir tidak berubah sepanjang minggu pelaporan, meningkat sebanyak 176 juta kepada -17.9 bilion. Pergerakan umum terhadap mata wang komoditi dan pembetulan yang ketara ke arah kenaikan yen Jepun, yang mungkin menunjukkan peningkatan risiko dapat diperhatikan.

Dolar AS masih berada di bawah tekanan, tetapi data baru diperlukan. Sebarang pergerakan yang mungkin tidak akan dapat dibenarkan di pasaran sehingga 16 Jun.

Pasangan mata wang EUR/USD

Keputusan ECB untuk mengekalkan kadar pembelian yang lebih tinggi pada suku ke-3 adalah kejutan kecil bagi pasaran dan menyebabkan penjualan euro, tetapi penjualan tidak besar, kerana ECB menyemak semula ramalannya untuk Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) dan inflasi, yang telah mengurangkan kesan negatifnya.

Seperti yang dijelaskan oleh Presiden ECB, Lagarde pada sidang media, keputusan untuk mempertahankan kecepatan pembelian disebabkan oleh risiko pengetatan keadaan kewangan untuk isi rumah dan perusahaan bukan keuangan, bahawa bukan kondisi ekonomi, tetapi penilaian kembali risiko. Dan kerana ramalannya telah diperbaiki, dapat disimpulkan bahawa lanjutan kecepatan pembelian PEPP bersifat sementara, tidak mencerminkan kecepatan pemulihan keseluruhan ekonomi zon eropah.

Pesanan membeli Euro sedikit diperbetulkan menurun sebanyak 378 juta kepada 16.314 bilion. Keunggulan euro menjadi kurang kuat, tetapi masih dianggap sebagai kuat. Harga yang dianggarkan lebih tinggi daripada purata jangka panjang, dan trend kekal menaik walaupun terdapat pembetulan harga.

Boleh diandaikan bahawa pembetulan euro akan menjadi cetek dan akan memberi peluang untuk para pedagang membuka pesanan menjual dari tahap yang lebih rendah. Tahap sokongan 1.2050 dan 1.1985 boleh terus berfungsi sebagai titik kemasukan pesanan membeli, kecuali Fed mengejutkan peserta pasaran dengan keputusan yang tidak dijangka pada 16 Jun.

Pasangan mata wang GBP/USD

Data ekonomi makro yang diterbitkan pada hari Jumaat tidak membantu menilai semula prospek pound, kerana, di satu pihak, mereka mengesahkan langkah pemulihan ekonomi yang baik, dan di sisi lain, ia pada umumnya sedikit lebih buruk berbanding ramalan. Pengeluaran perindustrian pada bulan April turun sebanyak 1.3%, dengan kadar pertumbuhan tahunan +27.5% (ramalan 30.5%). KDNK April meningkat 2.3%, berbanding ramalan 2.4%.

Seperti yang dijelaskan oleh Institut NIESR dalam sebuah kajian yang diterbitkan semalam, sebahagian besar ekonomi telah menyesuaikan diri dengan pandemik, yang bermaksud bahawa penurunan KDNK yang lebih kecil pada suku pertama berbanding ramalan sebelumnya memberikan asas yang kukuh untuk sepanjang tahun ini. Ini akan diikuti dengan pembukaan semula sektor-sektor yang terjejas yang diharapkan melalui program vaksinasi yang berjaya. Sebaliknya, ini membolehkan kita menyemak semula ramalan pertumbuhan KDNK dari 3.4% kepada 5.7% yoy, dan ini jelas merupakan faktor kenaikan untuk pound.

Pesanan membeli bersih pound meningkat 319 juta kepada 2.45 bilion selepas merekodkan sedikit penurunan. Harga penyelesaian dengan yakin meningkat, menunjukkan arah aliran menaik.

Minggu ini akan memberikan banyak maklumat untuk menilai kembali prospek pound dan kemungkinan perubahan kedudukan Bank of England. Pada hari Selasa, sebuah laporan mengenai pasaran tenaga kerja akan diterbitkan, diikuti oleh inflasi pengguna pada hari Rabu, yang dapat kita harapkan peningkatan turun naik, dan kemudian penjualan runcit dan dinamika harga produk pada hari Jumaat. Walau bagaimanapun, akan ada maklumat untuk menilai semula jangkaan inflasi, yang dapat memacu kepada keluarnya jangka panjang yang diharapkan.

Dapat diandaikan bahawa dorongan kenaikan harga tetap kuat dan sasaran pada tahap 1.4374 masih relevan.