FX.co ★ Mengapakah perlantikan Powell sebagai pengerusi Fed pada penggal kedua adalah baik untuk ekonomi Amerika?

Di Amerika Syarikat (AS), bursa saham telah ditutup semalam bersempena sambutan Hari Kesyukuran. Oleh yang demikian, indeks saham diniagakan mendatar. Namun begitu, S&P500, NASDAQ dan Dow Jones masih berlegar di sekitar paras tinggi mereka. Sehubungan dengan itu, ia adalah masih terlalu awal untuk bercakap tentang penghujung aliran menaik. Kalendar makroekonomi semalam benar-benar kosong. Juga tiada laporan fundamental yang berpotensi untuk mempengaruhi pasaran. Jadi, hari ini kita akan membincangkan pelantikan semula Powell sebagai Pengerusi Rizab Persekutuan dan sama ada keputusan ini adalah baik untuk ekonomi Amerika.

Terdapat kebaikan dan keburukan pelantikan semula beliau untuk penggal kedua. Hakikat bahawa Jerome Powell menerajui pengawal selia pada masa krisis coronavirus memihak kepadanya. Wabak virus maut memberi tamparan hebat kepada ekonomi AS, dan ia merosot ke tahap yang tidak dapat dilihat sejak Kemelesetan Besar. Sesungguhnya, tindakan tegas Powell telah menyelamatkan ekonomi Amerika. Apabila membandingkannya dengan ekonomi Eropah, kita dapat melihat bahawa Powell telah melakukan segala-galanya dengan betul. Sudah tentu, seseorang boleh berhujah bahawa saiz besar program pelonggaran kuantitatif telah mencetuskan kenaikan mendadak dalam harga dalam banyak sektor yang sering melebihi kadar inflasi sebenar. Namun begitu, keadaannya tidak berbeza sama ada di Kesatuan Eropah atau United Kingdom. Pada masa yang sama, Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) AS melonjak pada suku ke-4, tidak seperti di EU. Powell tidak takut untuk mengurangkan kadar kepada sifar pada permulaan wabak dan memulakan program QE berskala besar. Ramai pakar mengatakan beliau mengendalikan inflasi dengan baik. Sebagai peringatan, sebelum indikator mencapai paras tertinggi 30 tahun, inflasi stabil di bawah kadar 2% untuk tempoh yang lama. Oleh itu, bank pusat memutuskan untuk membenarkan inflasi meningkat di atas paras ini untuk mengimbangi tempoh kenaikan harga yang rendah. Powell juga dipercayai berada di belakang keputusan untuk memberi tumpuan kepada pasaran pekerjaan apabila melaraskan dasar monetari. Ia membantu Amerika Syarikat mendekati tahap pekerjaan pra-pandemi. Pengangguran di negara ini semakin berkurangan dengan setiap bulan baru.

Kemungkinan salah pengiraan inflasi Powell tidak memihak kepada penggal keduanya. CPI telah meningkat secara mendadak dan terus meningkat. Kini ia akan menjadi sangat sukar untuk memperlahankan pertumbuhannya, dan pengawal selia nampaknya keberatan untuk menaikkan kadar utama. Secara keseluruhan, langkah sedemikian tidak boleh sepenuhnya bijak. Selain itu, program QE berkemungkinan akan tamat seawal April jika kadar tirus ditingkatkan. Adalah lebih baik jika inflasi benar-benar mula perlahan dengan sendirinya pada tahun depan, seperti yang dipercayai oleh Powell, Yellen, Lagarde dan Bailey. Jika tidak, ekonomi Amerika terpaksa berhadapan dengan akibat negatif. Bagaimanapun, pada peringkat ini, pelantikan Lael Brainard sebagai pengerusi Fed hampir tidak akan mengubah apa-apa.