FX.co ★ Pasangan EUR/USD: euro ingin membalas dendam terhadap dolar dan berharap nasib akan memberinya satu lagi peluang

Selepas permulaan minggu yang pantas, dolar sedikit perlahan, dan euro mendapati kekuatan untuk melantun semula dari paras terendah dua tahun.

Peningkatan ketegangan geopolitik di dunia, serta jangkaan pengetatan lebih pantas dasar monetari Rizab Persekutuan berbanding bank pusat terkemuka lain, membolehkan dolar AS menghampiri paras yang dicapai semasa panik di pasaran pada permulaan wabak pada bulan Mac. 2020.

Mata wang AS biasanya menjadi lebih mahal dalam dua senario - dalam kes pelabur mengelakkan risiko, atau apabila Amerika Syarikat jelas menang dari segi prospek ekonomi, pakar strategi Barclays menyatakan.

Sejak beberapa bulan kebelakangan ini, kedua-dua senario telah memberikan sokongan untuk dolar, memandangkan keadaan di Ukraine telah menyumbang kepada peningkatan dalam permintaan untuk aset tempat selamat, dan peniaga telah bertaruh bahawa pertumbuhan ekonomi di Amerika Syarikat akan mengatasi pertumbuhan di negara lain. negara, termasuk zon euro.

Satu lagi pemacu pengukuhan dolar AS ialah peningkatan dalam hasil perbendaharaan 10 tahun ke paras tertinggi tiga tahun, apabila pelabur mula bersedia untuk kitaran paling agresif kenaikan kadar Fed dalam tempoh lebih 15 tahun.

Kadar yang lebih tinggi biasanya menarik perhatian pelabur yang mencari keuntungan kepada mata wang.

Fed mula menaikkan kadar faedah bulan lalu dan memberi isyarat bahawa pembuat dasar secara amnya menyokong siri kenaikan kadar yang stabil untuk membendung inflasi yang tidak dilihat sejak awal tahun 1980.

Akibatnya, peserta pasaran mula meletakkan dalam petikan kebarangkalian bahawa Bank Pusat Eropah akan ketinggalan di belakang Fed dari segi mengetatkan dasar monetari.

Operasi khas Rusia di Ukraine bukan sahaja menyokong dolar sebagai aset tempat selamat, tetapi juga meletakkan beban berat di bahu mata wang tunggal, menyebabkan pengaliran keluar modal dari zon euro ke Amerika.

Selain itu, pertempuran di timur Eropah telah menjejaskan pertumbuhan ekonomi di rantau itu dan mencetuskan lonjakan harga tenaga. Ini memberikan ECB pilihan yang sukar: bagaimana untuk mencapai kelemahan inflasi tanpa menghadkan aktiviti perniagaan dengan ketara.

Pada mesyuarat seterusnya, yang berlangsung pada minggu lepas, ECB mengambil sikap berhati-hati dan, bertentangan dengan jangkaan, tidak menyediakan rancangan yang jelas untuk mengetatkan dasar.

Retorik Presiden ECB Christine Lagarde pada sidang akhbar itu, terus terang, lembut.

Beliau menyatakan peningkatan ketara dalam risiko kepada prospek ekonomi zon euro berikutan krisis di Ukraine, sambil menambah bahawa risiko kepada ramalan inflasi di zon euro dalam masa terdekat sedang beralih ke atas.

Lagarde mengekalkan nada mengelak, mengelak sebarang janji tegas.

Beliau berkata bahawa ECB akan menyelesaikan pembelian bon di bawah APP pada suku ketiga, tetapi mungkin melakukannya sama ada lebih awal atau lewat.

Menjawab soalan mengenai kenaikan kadar faedah, Lagarde berkata bahawa proses ini boleh dimulakan beberapa ketika selepas tamat pembelian semula aset, sambil menyatakan bahawa tempoh itu boleh ada dan boleh sama ada satu minggu atau beberapa bulan.

Akibatnya, pasangan mata wang EUR/USD, iaitu sekitar 1.0910 sebelum pengumuman keputusan ECB mengenai dasar monetari, jatuh lebih daripada satu setengah angka, menembusi paras 1.0800 dan mengemas kini paras terendah sejak Mac 2020 di kawasan tersebut daripada 1.0755-1.0765.

Pada hari Selasa, pasangan mata wang utama dapat mengenepikan kerugiannya baru-baru ini selepas percubaan penurunan harga untuk menguji semula paras terendah baru-baru ini gagal, dan peningkatan mata wang AS terhenti.

Pasangan mata wang EUR/USD terus pulih pada hari Rabu dan meningkat lebih daripada 50 mata, mengakhiri dagangan semalam berhampiran 1.0850.

Penambahbaikan dalam sentimen pasaran dan penurunan dalam hasil bon Perbendaharaan AS membawa kepada fakta bahawa dolar mengalami kerugian ketara berbanding mata wang utama yang lain, merosot kepada 100.30 mata.

Sehari sebelumnya, hasil perbendaharaan 10 tahun jatuh kepada 2.836% daripada 2.911% yang dicatatkan pada hari Selasa.

Kelemahan permintaan terhadap mata wang AS sebagai aset tempat selamat dibantu oleh berita positif dari bidang geopolitik.

Setiausaha akhbar presiden Persekutuan Rusia Dmitry Peskov berkata bahawa Moscow menyerahkan Kiev draf dokumen dengan perkataan yang jelas mengenai penyelesaian aman keadaan di Ukraine.

Menurut Dmitry Peskov, inisiatif itu kini berpihak kepada Kiev. "Bola berada di pihak mereka, kami sedang menunggu jawapan," kata jurucakap Kremlin itu.

Berita ini adalah angin segar untuk mata wang tunggal, kerana konflik di Ukraine memberi tekanan kepada euro, bersama-sama dengan ketidakpastian yang berkaitan dengan pilihan raya presiden di Perancis.

Hanya tinggal beberapa hari lagi sebelum pengundian penentu di negara ini.

Presiden Perancis Emmanuel Macron ternyata lebih meyakinkan daripada calon sayap kanan Marine Le Pen dalam debat televisyen yang berlangsung sehari sebelumnya, lapor Reuters.

Menurut tinjauan pendapat TV BFM, kira-kira 59% penonton mendapati Macron paling meyakinkan dalam perbahasan itu.

Tinjauan mengenai niat mengundi dalam pilihan raya 24 April menunjukkan bahawa dia boleh menang dengan memperoleh kira-kira 56% undi. Pada 2017, Macron menewaskan Le Pen, menerima sebanyak 66% undian.

Berita bahawa sekatan ke atas import sumber tenaga Rusia ke EU tidak akan diterima pakai sebelum pusingan kedua pilihan raya di Perancis membawa sedikit kelegaan kepada mata wang tunggal itu.

Menurut The New York Times, perbincangan mengenai sekatan itu mungkin menyebabkan pusingan baharu kenaikan harga di Perancis, yang akan menambah mata kepada calon pembangkang Marine Le Pen dan merosakkan peluang Presiden Emmanuel Macron untuk pemilihan semula.

Pada masa yang sama, masa embargo adalah sama pentingnya dengan butiran larangan itu, tulis akhbar itu, kerana ia mengambil masa untuk meyakinkan semua 27 negara EU untuk menyokongnya.

Kemenangan Macron dalam pilihan raya akan membantu euro menstabilkan, tetapi pasangan mata wang EUR/USD harus naik melebihi 1.1000 untuk mengurangkan tekanan menurun, Westpac percaya.

"Kemenangan Macron sepatutnya membawa kepada hakikat bahawa pilihan raya ke Dewan Negara (yang akan diadakan pada Mei atau Jun) akan menghasilkan satu lagi majoriti atau sekurang-kurangnya minoriti bekerja yang dipimpin oleh parti Macron. Sementara itu, kemenangan Le Pen akan menjadi satu kejutan besar dan akan menjejaskan kedudukan euro, tetapi senario ini sangat tidak mungkin selepas perbahasan kedua-dua pemimpin pada hari Rabu," kata pakar bank itu.

"Euro perlu pulih melebihi AS$1,1000 untuk mengurangkan risiko kejatuhan dan menguji semula paras terendah puncak 2020 dalam kawasan 1.0650," tambah mereka.

Pasangan EUR/USD kini melakukan yang terbaik untuk melanjutkan lantunan semula daripada paras terendah sejak Mac 2020, yang dicapai disebabkan oleh perbezaan dalam dasar ECB dan Fed.

Walaupun euro cuba membalikkan arah aliran mengukuhkan mata wang AS, pelabur menganggarkan bahawa beberapa wakil ECB telah menunjukkan kemungkinan peningkatan dalam kadar diskaun, dan sudah pada musim panas.

Presiden Bundesbank Joachim Nagel berkata bahawa ECB mungkin menaikkan kadar pada awal suku ketiga, dan ketua bank pusat Latvia Martins Kazaks membenarkan kenaikan kadar pada bulan Julai.

Pengerusi Bank Negara Belgium, Pierre Wunsch, berkata bahawa kadar boleh bertukar positif tahun ini, dan Naib Presiden ECB Luis de Guindos menjangka QE akan berakhir pada bulan Julai untuk membuka laluan kepada kenaikan kadar.

Semua ulasan ini memberikan rangsangan tambahan untuk euro dan membenarkan pasangan mata wang EUR/USD melonjak ke kawasan 1.0930.

"Perkara utama bagi euro ialah rentak gendang ECB mengenai kenaikan kadar pada bulan Julai," kata pakar strategi Societe Generale.

Pasaran wang menjangkakan kenaikan kadar ECB sebanyak 20 mata asas menjelang bulan Julai dan lebih daripada 70 mata asas kenaikan terkumpul menjelang akhir tahun 2022. Ini akan membawa kepada fakta bahawa kadar faedah asas akan berada di atas sifar buat kali pertama sejak tahun 2013.

Setelah mencapai tahap tertinggi dalam lebih daripada seminggu, pasangan mata wang EUR/USD jatuh semula di bawah paras 1.0900 selepas abstrak daripada ucapan Presiden Bank Pusat Eropah Christine Lagarde pada mesyuarat musim bunga IMF diterbitkan.

Beliau berkata bahawa dasar monetari bank pusat akan bergantung pada data masuk, sambil menyatakan bahawa ECB harus mengekalkan kemungkinan pilihan dalam keadaan ketidaktentuan yang tinggi.

Ulasan Lagarde menyejukkan tergesa-gesa kenaikan harga pasangan mata wang EUR/USD dan mengingatkan pasaran tentang perbezaan yang semakin meluas antara dasar Fed dan ECB. Walaupun ECB hanya dijangka menyelesaikan program QEnya pada suku ketiga dan mungkin melaksanakan beberapa kenaikan kadar menjelang akhir tahun, beberapa ahli Fed, khususnya James Bullard, kini bercakap tentang potensi kenaikan kadar 75bp pada mesyuarat bulan depan .

Sebut harga niaga hadapan untuk tahap kadar faedah asas di Amerika Syarikat menunjukkan kebarangkalian 100 peratus kenaikannya sebanyak 50 mata asas sekali gus, pada bulan Mei dan Jun.

Walaupun pasangan mata wang EUR/USD berjaya pulih daripada tahap di bawah tahap 1.0800, ia perlu mengatasi kawasan 1.0950 untuk dapat menuntut perubahan dalam arah aliran menurun, kata ahli ekonomi Scotiabank.

"Pasangan mata wang EUR/USD berjaya pulih sedikit sahaja. Ia sepatutnya menembusi paras tertinggi harian pada 1.0936 dan kawasan 1.0950 untuk mengesahkan perubahan yang jelas dalam trajektori. Sokongan di bawah 1.0850 adalah pada tahun 1.0780," kata mereka.

Jelas sekali bahawa semasa pertempuran berterusan di Eropah timur, mata wang tunggal akan menghadapi kesukaran untuk menarik lembu jantan, kerana konflik Rusia-Ukraine membayangi prospek ekonomi zon euro.

Anggaran pertama Markit bagi indeks aktiviti perniagaan untuk April bagi negara Eropah akan diterbitkan pada hari Jumaat. Menurut ramalan, indeks PMI komposit di zon euro akan menurun daripada 54.9 kepada 53.9 mata.

"Kami meragui bahawa perdebatan tentang sama ada ECB akan menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas atau 75 mata asas tahun ini adalah terlalu penting untuk pasangan EUR/USD, yang, seperti yang kami jangkakan, akan diselesaikan dalam julat luas 1.0500-1.1000 dalam beberapa bulan akan datang," kata penganalisis ING.

Jangkaan untuk kenaikan kadar Fed kekal kukuh, dan dolar sepatutnya terus mendapat permintaan berikutan penurunan, tambah mereka.

Pada hari Khamis, indeks USD melawat kawasan 99.86 buat kali pertama sejak 14 April, selepas itu ia pulih kepada 100.50 mata.

Dolar AS baru-baru ini agak perlahan, kerana beberapa ahli FOMC memberi amaran kepada Fed supaya tidak bertindak terlalu tergesa-gesa.

Presiden Fed San Francisco Mary Daly menyatakan ketidakpastian yang mengelilingi wabak dan konflik di Ukraine, sambil menambah bahawa kedua-dua faktor ini masih menimbulkan risiko kepada ramalan. Beliau menggesa Fed supaya mengambil pendekatan yang lancar dan berkaedah kepada dasar. Ini boleh ditafsirkan sebagai fakta bahawa Daly tidak mungkin menyokong kenaikan kadar sebanyak 75 bp.

Potensi kelembapan dalam ekonomi global adalah sebab bank pusat AS perlu berhati-hati, kerana ia akan menaikkan kadar faedah dalam beberapa bulan akan datang, kata Presiden Fed Atlanta Rafael Bostic.

"Saya tidak fikir ia mudah untuk mengatakan dengan pasti betapa kukuhnya ekonomi pada musim panas dan musim luruh," katanya.

"Pengurangan oleh Tabung Kewangan Antarabangsa terhadap unjuran pertumbuhan global menjelang 2022 kepada 3.6% daripada 4.4% adalah petanda bahawa kita perlu berhati-hati semasa kita bergerak ke hadapan," Bostic percaya.

Jika penunjuk ekonomi AS tidak bertambah buruk, atau Fed tidak meninggalkan laluan menaikkan kadar yang dirancang untuk pasaran kewangan, maka, menurut penganalisis, dolar masih mempunyai ruang untuk pertumbuhan.

"Kami mendapati pelabur semakin membuka posisi beli pada USD dan menyumbang kepada pertumbuhan mata wang AS. Bagaimanapun, persoalan utama ialah apakah prospek pertumbuhan global berbanding prospek pertumbuhan di Amerika Syarikat pada masa akan datang. 6-12 bulan," kata pakar strategi Morgan Stanley.

Ahli ekonomi Nordea percaya bahawa keadaan akan berubah untuk dolar pada akhir tahun ini.

"Penurunan mendadak dalam kuasa beli isi rumah Amerika akan memperlahankan pertumbuhan ekonomi di Amerika Syarikat, dan pengetatan agresif dasar monetari Fed juga akan dirasai. Pada masa yang sama, ECB akan memulakan kitaran pengetatan, dan semoga berita yang lebih optimistik akan mula datang dari Ukraine. Sehubungan itu, prospek ekonomi Eropah dan euro akan bertambah baik. Kami menjangkakan bahawa pasangan mata wang EUR/USD akan berakhir pada tahun 2022 dalam kawasan 1.1000," kata mereka.

Penganalisis Deutsche Bank meramalkan kadar pertukaran pasangan mata wang EUR/USD pada 1.1700 menjelang akhir tahun 2022.

"Kami baru-baru ini menurunkan ramalan kami untuk pasangan EUR/USD, membayangkan sikap neutral, tetapi dengan berat sebelah untuk membeli kira-kira 1.1000 pada suku kedua dan ramalan kenaikkan yang lebih kukuh selepas itu (1.1700 pada akhir tahun)," kata mereka.

"Kami menganggap acara dalam pasaran tenaga sebagai faktor paling negatif untuk euro - kenaikan harga tidak akan hilang dalam masa terdekat. Sebaliknya, penilaian semula selanjutnya terhadap jangkaan mengenai Fed menjadi kurang menguntungkan bagi dolar, manakala ECB telah melebihi jangkaan hawkish kami, dan reaksi fiskal Eropah, yang direka untuk mengimbangi kesan jangka pendek ke atas pertumbuhan ekonomi, kelihatan mengagumkan. Selain pasangan EUR/USD itu sendiri, kami juga menjangkakan dolar akan mencapai kemuncak umum dalam suku kedua, diikuti dengan permulaan aliran menurun yang lebih luas dalam USD," tambah Deutsche Bank.