FX.co ★ EUR/USD: Dolar AS lebih mencuri perhatian daripada mata wanng euro sekali lagi

Dolar AS masih antara kegemaran pasaran pertukaran asing, meninggalkan pasangan EUR/USD di bawah tekanan.

Mata wang tunggal itu memulakan minggu baharu dengan suasana agresif, bertindak balas terhadap kemenangan Emmanuel Macron dalam pusingan kedua pilihan raya presiden Perancis.

Menurut data awal, Macron memenangi 58.55% undian. Saingannya, Marine Le Pen, calon dari Persatuan Kebangsaan, menerima 41.45% undian. Keputusan akhir undian perlu disimpulkan pada 27 April.

Pasangan mata wang EUR/USD dibuka dengan jurang kenaikan harga pada hari Isnin, tetapi tidak boleh kekal pada trajektori menaik.

Pertumbuhan kecil euro berbanding dolar AS melesap agak cepat, dan pasangan mata wang utama runtuh, menghampiri paras 1.0700.

Menjelang pilihan raya, pelabur bimbang tentang margin Macron yang agak kecil daripada Le Pen, yang menyokong nasionalisasi industri utama, pemotongan cukai dan pengurangan dalam sumbangan Perancis kepada belanjawan EU.

Kemenangan Macron adalah berita baik untuk zon euro, kerana dia seorang pembela perpaduan Eropah yang gigih.

Pemilihan Le Pen akan membawa kepada pertembungan dengan EU dan akan menyebabkan krisis politik di Perancis dan, mungkin, di Eropah, di mana dia akan mempunyai sedikit penyokong.

Di dalam negara, Macron berkemungkinan akan terus mendesak beberapa pembaharuan sederhana dan beberapa sekatan perbelanjaan, walaupun beliau akan mengekalkan dasar fiskal yang agak lembut.

Dalam ucapan kemenangannya, beliau mengakui bahawa ramai orang mengundinya hanya untuk menghalang Le Pen daripada menang, dan berjanji untuk memberi perhatian kepada hakikat bahawa taraf hidup orang Perancis semakin jatuh.

Untuk melaksanakan rancangannya, presiden baharu itu perlu mendapatkan sokongan majoriti parlimen.

Pada bulan Jun, negara itu akan mengadakan pemilihan timbalan Dewan Negara, dewan rendah parlimen Perancis.

Keputusan pilihan raya ini masih belum jelas. Oleh itu, kemenangan Macron hanya menghela nafas lega bagi pelabur.

Perpecahan landskap politik negara yang semakin meruncing membuatkan pedagang meragui parti Macron akan mendapat majoriti mutlak di parlimen kali ini.

Di samping itu, aspek negatif pilihan raya presiden yang diadakan di Perancis untuk pasaran mungkin merupakan keputusan pantas yang memihak kepada embargo minyak Rusia, yang akan meningkatkan tekanan inflasi dan kemelesetan ekonomi di Eropah.

Hakikat bahawa Macron memenangi pusingan kedua pilihan raya Perancis hanya memberi tempoh yang singkat untuk euro, menurut MUFG Bank.

"Keputusan pilihan raya menyokong integrasi selanjutnya ke dalam EU pada masa hadapan, serta perbincangan mengenai insentif fiskal yang dibiayai bersama untuk membantu mengurangkan akibat negatif bagi ekonomi Eropah daripada konflik di Ukraine," kata pakar strategi bank itu.

"Walau bagaimanapun, Macron berkemungkinan akan terus mendesak respons yang lebih kuat terhadap operasi khas Rusia di Ukraine. Pengenalan langkah-langkah yang lebih ketat, termasuk sekatan ke atas bekalan import tenaga Rusia ke EU, masih merupakan salah satu risiko penurunan utama yang dihadapi oleh Eropah. ekonomi akan dihadapi dalam beberapa bulan akan datang. Bagi euro, keputusan yang menggalakkan daripada pilihan raya di Perancis jelas tidak mencukupi dengan sendirinya untuk membalikkan arah aliran menurun semasa," tambah mereka.

Walaupun kemenangan Macron berpusat ke atas saingan sayap kanan Le Pen, tidak begitu ramai orang yang sanggup membeli mata wang tunggal itu.

Walaupun Macron memenangi pusingan kedua menentang Le Pen, bagaimanapun, hanya 58.5% pengundi menyokongnya untuk penggal kedua (berbanding 66% pada 2017), kata ahli ekonomi di Commerzbank.

Hakikat bahawa lebih daripada 40% penduduk mengundi anti-Eropah di Perancis bermakna setiap lima tahun akan ada risiko perubahan dalam gambaran dunia untuk zon euro dan mata wang tunggal, mereka percaya.

Pasangan mata wang EUR/USD berjaya memenangi semula sebahagian kecil daripada kerugian urusniaga harian, tetapi ia terus berdagang jauh di dalam wilayah negatif.

"Macron mengukuhkan pendahulunya dalam tinjauan pendapat beberapa hari sebelum pilihan raya, jadi keputusannya bukanlah satu kejutan besar. Di samping itu, pada masa ini pasaran mempunyai sesuatu yang perlu dibimbangkan, dan ini mengatasi kesan kemenangan Macron," ahli strategi ING berkata.

Gelombang penghindaran risiko melanda pasaran global pada hari Isnin, meningkatkan daya tarikan dolar AS sebagai tempat selamat sehingga menjejaskan mata wang tunggal.

"Minggu ini bermula dengan nada negatif yang ketara dalam pasaran dunia, yang memberi perhatian kepada perkara berikut: a) banyak bank pusat mempercepatkan rancangan mengetatkan mereka, b) Rusia dan Ukraine semakin menjauhi penyelesaian diplomatik kepada konflik, c ) krisis COVID di China memaksa kami untuk mempertimbangkan semula jangkaan pertumbuhan di rantau ini," kata ING.

Gabungan faktor-faktor ini membolehkan indeks USD untuk menggerakkan paras tertinggi Mac 2020 kepada 101.80, menetapkan sasaran seterusnya pada 102.00.

"Kami fikir masih terlalu awal untuk menjadi lemah mengenai mata wang AS. Jika aktiviti ekonomi global merosot dalam menghadapi dasar monetari yang mengetatkan, risiko geopolitik dan pengurangan dalam pendapatan sebenar, maka dolar AS tidak akan menjadi antara yang paling terdedah," kata HSBC .

Menurut penganalisis Piper Sandler, menjelang akhir tahun depan, Amerika Syarikat berkemungkinan akan mengalami kemelesetan akibat pengetatan agresif dasar monetari untuk memerangi inflasi, tetapi masih ekonomi Amerika mempunyai prospek yang lebih baik daripada Eropah, dan ini akan menyokong dolar AS.

Dolar AS mengalami bulan yang baik. Ia meningkat sebanyak 2.3% pada April, yang merupakan keputusan terbaik sejak Jun 2021. Dolar telah mengukuh berbanding euro untuk bulan keempat berturut-turut. Perbezaan dalam dasar monetari Rizab Persekutuan dan Bank Pusat Eropah masih menjadi pemacu utama pasangan EUR/USD.

Minggu lalu, Fed Jerome Powell menjadi tajuk utama dengan mengatakan bahawa kenaikan kadar 50 mata asas akan dibincangkan pada mesyuarat FOMC seterusnya, sambil menambah bahawa adalah dinasihatkan untuk bertindak lebih pantas sedikit untuk memerangi inflasi.

Pada bulan Mac, bank pusat AS menaikkan kadar utama sebanyak 25 mata asas, kepada 0.25–0.5%.

Berdasarkan niaga hadapan pada tahap kadar, pasaran hampir pasti bahawa Fed akan meningkatkan kos pinjaman sekurang-kurangnya 50 mata asas pada setiap dua mesyuarat seterusnya - pada bulan Mei dan Jun. Menurut Kumpulan CME, pedagang menganggarkan 94% kebarangkalian kenaikan kadar sebanyak 75 mata asas pada bulan Jun. Kadar itu tidak dinaikkan sebanyak 75 bp sejak November 1994.

Minggu ini memulakan apa yang dipanggil "tempoh senyap" sebelum mesyuarat Fed, yang akan berlangsung pada 3-4 Mei, yang bermaksud bahawa pemain perlu "mencerna" isyarat yang sedia ada daripada bank pusat.

"Pasaran amat bimbang tentang kemungkinan besar kesilapan dalam dasar Fed. Apabila wakil Fed mencadangkan kenaikan kadar 50 mata asas, pasaran serta-merta mula cuba menaikkan harga sebanyak 75 mata asas," kata Harris Financial Penganalisis kumpulan.

Ramai penganalisis percaya bahawa menjelang akhir tahun, kadar dana persekutuan akan berada dalam julat antara 2.75% dan 3%, yang jauh lebih tinggi daripada anggaran FOMC Mac sebanyak 1.9%.

Pakar strategi Deutsche Bank percaya bahawa gabungan kenaikan kadar yang agresif dan penggulungan cepat kunci kira-kira Fed akan menjerumuskan ekonomi AS ke dalam kemelesetan tahun depan.

Pada hari Khamis, Amerika Syarikat akan menerbitkan anggaran awal untuk pertumbuhan ekonomi negara pada suku pertama. KDNK negara dijangka perlahan mendadak daripada 6.9% pada suku terakhir 2021 kepada 1.1% di tengah-tengah kesan gelombang pandemik omicron pada awal tahun.

Di seberang Atlantik, tumpuan akan diberikan kepada data inflasi zon euro untuk bulan April.

Menurut ramalan, indeks harga pengguna akan menjadi 7.4%, iaitu hampir emapat kali lebih tinggi daripada sasaran ECB sebanyak 2%.

Pada hari Ahad, Presiden ECB Christine Lagarde berkata bahawa 50% daripada kenaikan inflasi di Eropah disebabkan oleh kenaikan harga tenaga, yang sebahagian besarnya disebabkan oleh situasi yang berkaitan dengan Ukraine.

Beliau menambah bahawa pada masa ini, kenaikan kadar faedah tidak akan membantu memberi tekanan kepada kos tenaga.

Sementara itu, Reuters melaporkan pada hari Isnin bahawa pembuat dasar ECB mahu menamatkan program pembelian aset secepat mungkin supaya mereka boleh menaikkan kadar diskaun seawal bulan Julai, jika perlu.

Menurut sebut harga niaga hadapan untuk tahap kadar, pasaran meletakkan kebarangkalian peningkatannya sebanyak 25 mata asas, kedua-dua pada bulan Julai dan pada bulan September.

Perbezaan yang ketara dalam kadar pertukaran antara ECB dan Fed menunjukkan terhadap sebarang pemulihan berterusan pasangan EUR/USD. Pertumbuhan lebih lanjut dolar mungkin mencetuskan penembusan di bawah 1.0700, pakar strategi ING menyatakan.

"Pemilih Perancis yang berpecah-belah dan kebimbangan mengenai keselamatan tenaga di Eropah terus menyelubungi prospek euro. Dolar AS yang kukuh menunjukkan bahawa pemulihan mendadak dalam EUR/USD mungkin tidak dapat dicapai dalam tempoh terdekat. Namun begitu, nada mesyuarat ECB pada 9 Jun berkemungkinan memainkan peranan penting dalam menentukan sama ada EUR/USD boleh pulih secara sederhana," kata penganalisis Rabobank.

"Kami percaya bahawa EUR/USD akan mengakhiri tahun lebih tinggi sekitar 1.1000. Pandangan ini bergantung pada andaian bahawa ECB akan mula menaikkan kadar, dan pada pendapat bahawa pelabur akan bersedia untuk kelembapan pertumbuhan ekonomi di Amerika Syarikat seterusnya Kemungkinan satu lagi gelombang ketidaktentuan ekonomi berkaitan COVID-19 bertepatan dengan pengetatan agresif Fed berkemungkinan membawa kepada pengukuhan jangka panjang dolar AS," tambah mereka.

Mungkin sukar bagi pasangan EUR/USD untuk memperoleh momentum jika tiada kebangkitan semula minat dalam risiko dalam pasaran.

Setakat ini, adalah sukar bagi pelabur untuk kembali kepada keyakinan, dan dolar AS pelindung terus mendapat permintaan, mencapai puncak baru berbilang tahun.

Adalah jelas bahawa Fed kekal pada laluan pengetatan yang lebih agresif daripada ECB, dan perbezaan dasar ini memihak kepada dolar AS berbanding mata wang tunggal.

"Jika pasangan mata wang EUR/USD mengekalkan mood menurun, sasaran penurunan seterusnya ialah kawasan 1.0675-1.0674 dan, akhirnya, tahap rendah 2020 pada 1.0635. Penembusan bersih tahap terakhir akan membawa tahap terendah April 2017 pada 1.0579 ke dalam bermain, dan kemudian kawasan 1.0496-1.0493," Credit Suisse percaya.

"Rintangan awal adalah pada 1.0758-1.0760, kemudian pada 1.0836-1.0859, dan kawasan ini sepatutnya menghadkan pertumbuhan. Penembusan di atas mungkin membawa kepada pemulihan kepada 1.0933-1.0934. Pecahan kawasan ini bermakna siapnya pembentukan asas jangka pendek dan akan membuka jalan untuk kenaikan kepada 1.1034-1.1040," kata bank itu.