FX.co ★ EUR/USD: Sama ada euro akan meneruskan laluan yang membimbangkan bergantung kepada sama ada Fed boleh membalikkan dolar AS

Dolar AS jatuh dengan betul berbanding pesaing utamanya pada hari Selasa, termasuk euro, selepas dua hari pertumbuhan berturut-turut. Indeks USD mengakhiri dagangan semalam pada 103.50, setelah menurun sebanyak 0.12% pada hari itu.

Diingatkan bahawa pada penghujung bulan lepas, mata wang AS sebahagian besarnya telah mengukuh dan telah memecahkan beberapa rekod jangka panjang.

Dolar AS yang ketara lebih berat dan prospek peningkatan dalam kos pinjaman di Amerika Syarikat melanda pasaran kewangan global. Akibatnya, S&P 500 baru sahaja mencatatkan prestasi terburuk Januari-April sejak 1930-an. Sejak awal tahun ini, indeks telah menurun hampir 14%.

Penurunan mendadak dalam pasaran saham dan bon pada 2022 adalah disebabkan oleh peralihan Rizab Persekutuan yang akan datang daripada pelonggaran kuantitatif kepada pengetatan kuantitatif, kata penganalisis Bank of America.

Menurut mereka, pengeluaran S&P 500 di bawah paras 4,000 mata akan menjadi titik perubahan yang boleh mencetuskan aliran keluar besar-besaran dana pelabur daripada pasaran saham AS.

"Dua tahun pelonggaran kuantitatif akibat pandemik bernilai kira-kira $11 trilion di seluruh dunia akan berakhir, dan tumpuan ketidaktentuan pasaran telah ditarik balik," kata Bank of America.

Sehari sebelumnya, hasil pada sekuriti Perbendaharaan AS 10 tahun melebihi paras 3%, selepas itu ia jatuh kepada 2.957% berbanding dengan 2.995% pada hari Isnin. Hasil, yang bergerak secara songsang dengan harga bon dan berfungsi sebagai penanda aras bagi kos pinjaman dalam ekonomi, telah mencapai paras tertinggi sejak 2018.

Sementara itu, indeks utama Wall Street mengakhiri dagangan semalam lebih tinggi selepas sesi bergelora di mana ia turun naik antara untung dan rugi, ketika mesyuarat FOMC dua hari bermula pada hari Selasa.

"Kuasa pendorong nombor satu di sebalik semua turun naik pasaran sejak beberapa bulan lalu ialah retorik hawkish pegawai Fed, jadi mendapat kemas kini daripada mereka pada hari Rabu adalah pemangkin utama, dan kami fikir pasaran kini dalam mod siap sedia," Pakar strategi Baird berkata.

Data optimistik di Amerika Syarikat, yang diterbitkan sehari sebelumnya, membolehkan indeks Wall Street utama ditutup dalam gelap. Oleh itu, pesanan pengeluaran pada bulan Mac berkembang sebanyak 2.2% pada asas bulanan, dua kali melebihi jangkaan pertumbuhan 1.1% .

Laporan berasingan menunjukkan bilangan kekosongan jawatan terbuka di Amerika Syarikat meningkat sebanyak 205,000 pada Mac berbanding bulan sebelumnya dan mencapai rekod 11.549 juta. Penganalisis secara purata meramalkan pengurangan bilangan kekosongan jawatan kepada 11 juta.

Laporan ini membantu dolar AS untuk memenangi semula kebanyakan kerugian harian. Namun begitu, indeks USD mengakhiri dagangan Selasa dalam wilayah negatif. Euro tidak gagal untuk mengambil kesempatan daripada ini, yang meningkat kepada $1.0525, mengukuh sebanyak 0.16% pada siang hari.

Pada Rabu, dolar AS bergerak lebih jauh daripada paras tinggi 20 tahun yang ditandakan pada penghujung minggu lepas pada tahap 103.90. Sementara itu, pasangan mata wang EUR/USD sedang membangunkan pertumbuhan hari Selasa, dan indeks saham utama AS didagangkan dalam zon merah hari ini, kehilangan kira-kira 0.6% secara purata, kerana sentimen pasaran kekal berhati-hati menjelang pengumuman keputusan dasar monetari Fed.

Bank pusat itu dijangka menaikkan kadar faedah sebanyak setengah mata peratusan pada hari Rabu dan mengumumkan permulaan mengurangkan kunci kira-kira sebanyak $9 trilion.

Bank pusat AS berkemungkinan akan menaikkan kadar utamanya sebanyak 50 mata asas hari ini. Dalam kes ini, dolar AS mungkin meningkat sedikit, menurut Commerzbank.

"Dolar dolar mungkin mendapat manfaat daripada keputusan kadar dalam jangka pendek, kerana mungkin terdapat beberapa peserta pasaran yang menjangkakan peningkatan yang lebih kecil sebanyak 25 mata asas," kata pakar bank itu.

"Jangkaan untuk kadar itu sudah lama datang. Oleh itu, pasaran mungkin kecewa, dan dolar akan menurun dengan betul. Walau bagaimanapun, peristiwa yang berkaitan dengan konflik di Ukraine berkemungkinan mengehadkan kemungkinan pembetulan menurun dalam USD," mereka tambah.

Pasaran wang menyatakan kebarangkalian bahawa Fed akan menaikkan kadar utama kepada 3.6% menjelang akhir 2023 untuk menjinakkan inflasi, yang berada pada paras tertinggi 40 tahun.

Pedagang juga menganggarkan hampir 100% peluang kenaikan kadar 75 mata pada mesyuarat FOMC berikutnya pada pertengahan Jun dan 50 mata pada akhir Julai. Amerika Syarikat mengalami peningkatan mendadak dalam kadar untuk kali terakhir pada 1980-an.

Memandangkan tiada ramalan ekonomi atau politik baharu dijangka sebelum mesyuarat bank pusat pada bulan Jun, kebanyakan petunjuk tentang sejauh mana dan berapa cepat ia bersedia untuk pergi akan datang pada sidang akhbar daripada Pengerusi Fed Jerome Powell.

Rancangan bank pusat untuk mengurangkan kunci kira-kiranya juga akan menjadi perhatian pada hari Rabu. Walaupun garis besar itu didedahkan kira-kira tiga minggu lalu dalam minit mesyuarat Fed Mac, pelabur ingin mengetahui butiran tentang kelajuan dan skop rancangan itu, termasuk kemungkinan penjualan sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) pada satu ketika pada masa hadapan.

"Kami percaya bahawa FOMC akan menyediakan kenaikan kadar 50bp, dan kenaikan 75bp tidak diketepikan sepenuhnya, tetapi tidak mungkin pada peringkat ini. Kami menjangkakan bahawa permulaan pengetatan kuantitatif akan diumumkan hari ini. Fed mungkin akan bermula dengan $50 bilion akan dikeluarkan setiap bulan sebelum proses ini meningkat kepada $95 bilion menjelang September. Semua langkah ini secara umumnya harus memenuhi jangkaan pasaran. Walau bagaimanapun, ini tidak bermakna tiada ruang untuk kejutan di kedua-dua pihak," kata ahli ekonomi ING.

Pada pendapat mereka, sebarang risiko penurunan untuk dolar nampaknya terhad.

"Pembetulan serius dolar akan berlaku hanya jika Fed menentang penetapan harga hawkish dalam pasaran, dan sehingga mereka melakukannya, pasaran mempunyai tahap kebebasan tertentu untuk menyemak semula kadar akhir kepada 4%," lapor ING.

"Kami juga berada dalam situasi di mana jika anda melepaskan kedudukan dolar, anda akan mempunyai sedikit tempat di mana anda boleh melabur wang anda," kata pakar strategi bank itu, sambil menyatakan kesan konflik tentera Rusia-Ukraine ke atas Eropah dan kelembapan pertumbuhan ekonomi di China.

Faktor-faktor ini membawa kepada fakta bahawa minggu lepas euro jatuh ke paras terendah dalam dua dekad sekitar $1.0470. Pada masa ini, pasangan mata wang EUR/USD sedang bergelut untuk melanjutkan lantunan di atas sokongan utama 1.0500.

Walau bagaimanapun, mood menurun asas dalam pasangan itu kekal, jadi adalah mustahil untuk mengecualikan satu lagi lawatan ke paras terendah beberapa tahun. Sekurang-kurangnya selagi pasangan mata wang EUR/USD didagangkan di bawah garis sokongan 3 bulan sekitar 1.0970, kerugian tambahan berkemungkinan besar.

"Pemulihan euro mungkin memerlukan perubahan dalam penyata dasar Bank Pusat Eropah, tetapi masa ini masih tidak pasti (mesyuarat seterusnya akan diadakan pada 9 Jun). Sehingga ini berlaku, pasangan mata wang EUR/USD kekal dalam bahaya jatuh di bawah 1.0500," penganalisis ING percaya.

Pendapat serupa dikongsi oleh pakar Carmignac.

"Faktor asas, perbezaan dalam kadar faedah, prospek pertumbuhan, keinginan untuk meninggalkan risiko - semua ini bermain memihak kepada dolar AS," kata mereka.

"Banyak faktor menunjukkan pengukuhan dolar AS dan kelemahan euro. Oleh itu, kami telah meningkatkan kedudukan kami dalam mata wang AS dalam portfolio global kami," kata Carmignac.

Sesetengah pakar menjangkakan kenaikan kadar pertama daripada ECB tahun ini, yang akan menyokong mata wang tunggal Eropah. Pada masa ini, pasaran wang menganggarkan kenaikan kadar 97 mata asas di zon Eropah menjelang akhir tahun.

Kali terakhir ECB menaikkan kadar adalah pada 2011 dan sejak 2014 telah mengekalkan kadar deposit asas, yang kini -0.5%, dalam wilayah negatif.

"Bercakap sahaja tidak lagi mencukupi, kita perlu bertindak. Pada pendapat saya, kenaikan kadar pada Julai mungkin," kata ahli lembaga ECB Isabelle Schnabel pada hari Selasa.

Walau bagaimanapun, ia akan menjadi sangat sukar bagi ECB untuk bersaing dengan Fed, kerana peniaga telah meletakkan sebut harga kenaikan kadar faedah AS sebanyak setengah mata lewat hari ini dan sebanyak kira-kira 250 mata asas pada baki tahun ini.

Pasangan mata wang EUR/USD mampu memperoleh momentum pada hari Rabu, meningkat kepada 1.0555, kerana statistik yang mengecewakan di Amerika Syarikat melemahkan daya tarikan dolar.

Menurut data ADP, bilangan pekerjaan di syarikat swasta di Amerika Syarikat meningkat sebanyak 247,000 pada April, manakala peningkatan sebanyak 395,000 dijangka. Di samping itu, defisit perdagangan negara meningkat sebanyak $20 bilion pada Mac, atau 22.3% berbanding angka disemak pada Februari, kepada $109.8 bilion, walaupun sebelum ini diramalkan meningkat kepada $107 bilion.

Sejak awal minggu ini, pasangan mata wang EUR/USD telah cuba menentukan arah pergerakan, kerana pasaran telah mencapai titik perubahan dalam menjangkakan keputusan penting oleh Fed selama beberapa dekad.

Ia bergantung kepada keputusan ini sama ada kita telah menyaksikan pembentukan puncak dolar atau sama ada ia masih mempunyai peluang untuk pertumbuhan selanjutnya.

Menurut tinjauan terbaru yang dijalankan oleh Bloomberg, kebanyakan ahli ekonomi meramalkan kenaikan 50 mata asas dalam kadar utama Fed. Kedua-dua Mei dan Jun. Pada pendapat mereka, menjelang Disember tahun ini ia akan mencapai 2.25-2.5%.

Sementara itu, penganalisis Nomura mencadangkan kenaikan kadar 75bp berikutan keputusan kedua-dua mesyuarat FOMC pada bulan Jun dan Julai.

Jika pegawai Fed berpendapat bahawa kenaikan kadar seterusnya tidak sepatutnya begitu agresif, saham mempunyai peluang yang baik untuk rali berbanding dolar. Selain itu, jika Powell mengambil sikap berhati-hati mengenai kenaikan kadar pada masa hadapan, dolar AS berkemungkinan berada di bawah tekanan jualan dan membantu pasangan mata wang EUR/USD bergerak lebih tinggi.

Sebaliknya, isyarat Powell tentang menaikkan kadar sebanyak 75 mata asas dalam mesyuarat akan datang untuk mengekang inflasi boleh dilihat sebagai sangat "hawkish".

Komen ini akan mengukuhkan jangkaan pasaran bahawa kadar faedah di AS mungkin melebihi paras neutral sebelum akhir tahun. Dalam kes ini, dolar akan mendapat alasan untuk pengukuhan seterusnya.

Dalam senario ini, halangan menaik seterusnya untuk indeks USD dijangka berada pada paras tinggi 20 tahun hanya di bawah 104.00 (28 April) lebih awal daripada 105.60 (tinggi 11 Dis 2002).

Kedudukan kenaikan harga semasa dalam indeks masih disokong oleh garis 8 bulan berhampiran 96.80.
Dolar AS dijangka kekal membina selagi ia didagangkan di atas MA 200 hari pada 95.85.

Bagi pasangan mata wang EUR/USD, ia perlu mengatasi rintangan 1.0560 untuk menarik kenaikan harga dan meneruskan pemulihannya. Di atas ini, rintangan terletak pada 1.0600 (Moving Averages (MA) 50 hari), kemudian pada 1.0660 (Anjakan semula Fibonacci 38.2%).

Sementara itu, tahap pusingan 1.0500 boleh dilihat sebagai sokongan pertengahan mendahului 1.0470 (tahap rendah beberapa tahun pada 26 April) menuju ke arah tahap 1.0420.