FX.co ★ Walaupun penyokong berkecuali masih mendapat kelebihan dalam EUR/USD, perjuangan seterusnya kenaikan harga dan penurunan mungkin membawa pasangan ke pariti

Pepatah terkenal dalam dunia kewangan berkata: "jual pada bulan Mei dan pergi." Baru-baru ini, pelabur telah cuba memahami sejauh mana pepatah ini, yang lebih sesuai untuk pasaran saham, juga benar berkaitan dengan raja - dolar.
Peningkatan USD telah terhenti pada puncak berbilang tahun. Mata wang AS memasuki mod penyatuan selepas menunjukkan pertumbuhan hampir 5% pada bulan April. Dengan latar belakang ini, pasangan mata wang EUR/USD dapat menstabilkan, menyentuh "bawah" lebih lima tahun sekitar 1.0470 pada akhir bulan lepas.
Prospek untuk kenaikan kadar faedah di zon euro pada bulan Julai memberikan sedikit sokongan untuk mata wang tunggal. Bagaimanapun, bilangan kenaikan kadar daripada Bank Pusat Eropah tahun ini masih menjadi perdebatan.
Di samping itu, peserta pasaran cuba memahami apa yang akan berlaku kepada ekonomi Amerika selepas mengetatkan dasar monetari Rizab Persekutuan.
Secara umum, pelabur sedang mempertimbangkan tiga senario:
1. "Soft landing" - Fed akan dapat membendung inflasi tanpa menyebabkan kemelesetan ekonomi;
2. "Pendaratan keras" - inflasi akan menjadi perlahan pada kos kemelesetan;
3. Stagflasi – kadar faedah di AS akan meningkat dengan cukup kuat untuk menyebabkan kemelesetan ekonomi, tetapi ini tidak akan mencukupi untuk mengawal inflasi.
"Masih terdapat tanda-tanda bahawa inflasi, ketegangan pasaran buruh dan isu rantaian bekalan mungkin memuncak," kata pakar strategi di BMO Wealth Management.
"Pasaran berada dalam mod 'buktikan' dan tanda-tanda awal ini masih jauh daripada bukti yang mencukupi untuk meyakinkan pelabur," tambah mereka.

Dagangan di bursa saham AS pada hari Selasa berakhir tanpa satu dinamik daripada tiga indeks utama. Dow Jones kehilangan suku mata peratusan, manakala S&P 500 meningkat dengan jumlah yang sama, dan Nasdaq pulih kurang daripada 1%.
Mengabaikan peningkatan dalam sentimen pasaran, dolar pelindung kekal bertahan.
Selepas volatiliti antara pertumbuhan sederhana dan penurunan semasa sesi, indeks USD akhirnya meningkat 0.2% kepada 103.90, manakala euro susut 0.24% kepada $1.0530.
Punca untuk dolar AS adalah satu lagi kumpulan isyarat hawkish daripada wakil Fed, yang mengesahkan hasrat mereka untuk meneruskan kenaikan kadar yang pantas.
Presiden Fed Cleveland Loretta Mester percaya bahawa menaikkan kadar faedah dalam kenaikan setengah mata masuk akal pada dua mesyuarat FOMC seterusnya.
Ketua Bank Rizab Persekutuan New York, John Williams berkata, kenyataan Pengerusi Fed Jerome Powell bahawa bank pusat itu akan menaikkan kadar sebanyak setengah peratus pada dua mesyuarat akan datang adalah munasabah.
Christopher Waller, ahli Lembaga Gabenor Fed, berkata sekarang adalah masa untuk turun ke perniagaan dengan menaikkan kadar bagi menghadapi inflasi yang terlalu tinggi dan pasaran buruh yang tegang.
Presiden Rizab Persekutuan Bank of Richmond, Thomas Barkin berkata, selepas kenaikan kadar akan datang, bank pusat itu akan dapat menentukan sama ada inflasi akan kekal pada tahap yang memerlukan kelembapan ekonomi atau tidak. "Kami akan melakukan apa yang perlu kami lakukan," katanya.
Komen ini mengehadkan lantunan semula indeks saham AS dan memberi tekanan pada pasangan EUR/USD.
Peniaga masih bertaruh bahawa Fed akan secara aktif menaikkan kadar utama, tidak seperti ECB.

"Walaupun mata wang yang menghasilkan rendah seperti euro mendapat sedikit sokongan daripada pasaran, volatiliti pasaran yang berpanjangan dan sentimen tidak stabil tidak mungkin membawa kepada pemenang lain selain dolar AS," kata penganalisis ING.
"Jangkaan pasaran mengenai perubahan dalam kadar ECB tahun ini agak stabil sejak beberapa minggu lalu, manakala pada masa ini harga termasuk peningkatan dalam kadar di zon euro sebanyak 85 mata asas. Namun begitu, kami meragui bahawa pasangan EUR/USD akan menerima banyak sokongan kerana selagi jangkaan mengenai pengetatan dasar Fed tidak akan berubah," kata mereka.
Menurut ramalan bank, dalam masa terdekat pasangan mata wang utama akan didagangkan dalam julat 1.0500-1.0600. Tetapi ahli ekonomi ING mengatakan bahawa sokongan pada 1.0500 tidak kelihatan sangat kukuh, kerana EU menghampiri sekatan penuh ke atas pembawa tenaga Rusia - dengan semua akibat negatif untuk pertumbuhan Eropah.
Bank itu tidak menjangkakan sebarang kelemahan berterusan mata wang AS pada ufuk jangka pendek.
"Indeks USD boleh didagangkan dalam julat 103.20-104.00. Kami tidak melihat sebab untuk penjualan mendadak dolar," kata ING.
Peralihan positif yang diperhatikan dalam sentimen risiko pada pertengahan minggu menyukarkan dolar AS untuk mencari permintaan sebagai aset tempat selamat.USD berada di bawah tekanan sederhana selepas keluaran data yang mencerminkan kelembapan inflasi di Amerika Syarikat.
Jabatan Tenaga Kerja AS baru-baru ini melaporkan bahawa pada bulan April, indeks harga pengguna di negara itu berkembang sebanyak 0.3% pada asas bulanan, iaitu peningkatan terkecil sejak Ogos tahun lalu berbanding peningkatan sebanyak 1.2% pada bulan Mac.
Pada asas tahunan, indikator meningkat sebanyak 8.3%, lebih tinggi daripada anggaran awal sebanyak 8.1%, tetapi lebih rendah daripada angka 8.5% pada bulan sebelumnya.
Walau bagaimanapun, data ini tidak mungkin memaksa Fed untuk menyesuaikan dasar monetarinya yang agresif.

"Tekanan inflasi asas kekal kukuh dan agak stabil," kata pakar Cambridge Global Payments
Indeks yang sama pada April menambah 0.6% pada asas bulanan dan 6.2% pada asas tahunan, yang lebih tinggi daripada jangkaan sebelumnya 0.4% dan 6.0%.
Mengapakah indeks harga pengguna teras lebih penting untuk Fed daripada keseluruhan PCE? Hakikatnya ialah harga petrol dan makanan tidak stabil, dan tidak banyak yang boleh dilakukan oleh bank pusat mengenainya. Ini terutamanya masalah sampingan bekalan yang disebabkan oleh faktor global, seperti konflik di Ukraine dan pengeluaran minyak OPEC+.
Apa yang Fed boleh menjejaskan dengan ketara ialah permintaan - jika bank pusat menaikkan kadar faedah, pengguna akan terdorong untuk menjimatkan wang daripada membuat pinjaman untuk membuat pembelian besar. Fed telah berjanji untuk menurunkan inflasi dengan kos pinjaman yang lebih tinggi - dan ia mampu membelinya.
"Fed memberi isyarat bahawa ia melakukan segala-galanya untuk memerangi inflasi, tetapi memperlahankan pertumbuhan harga tahunan daripada paras semasa 8% kepada sesuatu yang lebih hampir kepada paras sasaran bank pusat sebanyak 2% akan menjadi ujian yang akan berlangsung seawal 2023, " Pakar strategi ING menyatakan.
Dalam senario sedemikian, Fed akan dipaksa untuk bertindak lebih tegas, khususnya, untuk menaikkan kadar lebih daripada 50 mata pada satu masa.
Pada masa yang sama, ECB akan bertindak dengan sangat berhati-hati dan perlahan. Sekurang-kurangnya, tidak timbul persoalan bank pusat menaikkan kadar sebanyak 50 bp.
Walaupun secara tempatan kita melihat tarik tali dalam pasangan EUR/USD antara kenaikan harga dan penurunan harga, ia tidak perlu bercakap tentang memecahkan aliran menaik dalam USD.
"Beri perhatian kepada permintaan berterusan untuk dolar AS semasa kejatuhan, sementara paras 104 sedang diuji dan terdapat potensi untuk pertumbuhan ke paras 107," kata penganalisis Westpac.
Penganalisis Commonwealth Bank of Australia juga percaya bahawa risiko itu beralih ke arah pertumbuhan USD selanjutnya daripada paras semasa. Pada pendapat mereka, euro kekal tinggi melebihi $1.05.
Pasangan mata wang EUR/USD meningkat pada hari Rabu ke paras tertinggi tempatan sekitar 1.0575, tetapi kemudian diselaraskan sedikit.

Presiden ECB Christine Lagarde membayangkan bahawa bank pusat mungkin menaikkan kadar seawal bulan Julai, memandangkan inflasi di zon euro terus meningkat. Menurut Madis Muller, ketua Bank of Estonia, ECB mungkin menggariskan rancangan untuk kadar pada dasar Jun mesyuarat.
"Kenaikan kadar pertama harus diikuti oleh beberapa lagi tahun ini, dan kadar deposit, yang kini -0.5%, mungkin kembali ke wilayah positif menjelang akhir tahun," kata Muller.
Seorang lagi ahli Majlis Tadbir ECB, Francois Villeroy de Galo, berkata bahawa bank pusat akan mula menaikkan kadar pada musim panas ini. Jelas sekali bahawa ECB sudah jauh di belakang Fed dari segi menaikkan kadar, yang menjadikan euro kurang menarik berbanding dolar. Dan percubaan berhati-hati ECB untuk menaikkan kadar tidak akan mengubah arah aliran ini.
Indeks USD terus mengukuh di bahagian atas julat terkini.
Penembusan saluran penyatuan akan membuka jalan ke paras tertinggi 20 tahun yang dicatatkan pada 9 Mei di kawasan 104.20. Halangan menaik seterusnya muncul pada tahap 105.00, diikuti oleh 105.63 (tinggi pada 11 Disember 2002).
Diandaikan bahawa konflik di Ukraine akan memberi kesan yang lebih besar kepada zon euro berbanding Amerika Syarikat. Oleh itu, terdapat keraguan bahawa pasangan mata wang EUR/USD boleh membuat lantunan yang stabil.
Euro akan kekal di bawah tekanan di tengah-tengah kebimbangan krisis tenaga di zon euro, menurut Commerzbank.

"Terdapat syak wasangka bahawa pihak Rusia mahu menggambarkan risiko bekalan gas ke Eropah dengan lebih jelas daripada yang diperlukan secara teknikal. Tiada satu pun daripada kenyataan ini yang mengejutkan, tetapi ia mengekalkan prospek kemungkinan krisis tenaga di zon euro. Di bawah keadaan ini , boleh diandaikan bahawa premium risiko untuk krisis tenaga di zon euro, yang kini memberi tekanan pada kadar pertukaran euro, akan bersama kami untuk beberapa waktu," kata pakar strategi bank itu.
Sesi dagangan julat seterusnya untuk EUR/USD meninggalkan gambaran teknikal untuk pasangan itu secara keseluruhannya tidak berubah, kata pakar ekonomi Scotiabank, yang menunjukkan bahawa tahap 1.0500 dan 1.0600 masing-masing kekal sebagai sokongan dan rintangan yang kukuh.
"Kawasan 1.0500 dan 1.0600 masing-masing kekal sebagai zon sokongan dan rintangan, manakala arah aliran umum untuk EUR menunjukkan bahawa tempoh penyatuan ini akhirnya akan memberi laluan kepada kerugian selanjutnya dan pengeluaran harga ke paras terendah lima tahun," kata mereka.
"Sokongan urusniaga harian sebelum tanda pusingan 1.0500 adalah pada 1.0525, manakala paras tinggi harian 1.0575 bertindak sebagai rintangan perantaraan, diikuti oleh 1.0585, dan kemudian paras pusingan 1.0600. Penurunan di bawah 1.0500 menemui sokongan berhampiran akhir - terendah April pada 1.0470," tambah Scotiabank.
Pasangan mata wang EUR/USD akan mengukuh sekitar 1.0485 menjelang penurunan selanjutnya, penganalisis Credit Suisse percaya.
"Ramalan kami ialah menunggu fasa penyatuan di bahagian bawah saluran menurun berpotensi luas dari 2016 pada 1.0485. Tetapi ini dilihat sebagai jeda sementara sebelum meneruskan aliran menurun utama pada masa itu dan menguji tahap rendah 2016 pada 1.0341. Dalam perspektif yang lebih luas, kami menjangkakan pasangan itu jatuh kepada pariti," kata mereka.