FX.co ★ EUR/USD: Euro cuba untuk keluar dari bayang-bayang, tetapi ditakdirkan untuk kekalahan

Mata wang AS berjaya mendapatkan semula ketenangannya pada hari Rabu selepas permulaan minggu yang buruk.
Indeks USD bergerak ke pertumbuhan, menolak daripada sokongan sekitar 101.70.
Sementara itu, pasangan mata wang EUR/USD mengganggu aliran menaik dua hari. Serangan tempatan euro telah terhenti di kawasan $1.0750.
Euro memperoleh semula beberapa mata yang diperoleh selepas Presiden Bank Pusat Eropah Christine Lagarde menunjukkan penamatan kadar faedah negatif di zon euro pada suku ketiga.
Sejak Mei tahun lalu, harga mata wang tunggal itu telah jatuh secara berterusan berbanding dolar disebabkan oleh jurang dalam kadar dasar monetari ECB dan Rizab Persekutuan. Dalam tempoh ini, pasangan mata wang EUR/USD kehilangan kira-kira 12%.
"Pemansuhan dasar kadar faedah negatif sepatutnya memberikan lebih banyak sokongan untuk euro pada masa hadapan, memandangkan ia telah terbukti berkesan dalam membantu mengekalkan kelemahan euro, menggalakkan aliran keluar modal yang mencatat rekod ke pasaran bon asing. Ia lebih normal untuk EUR/ USD untuk didagangkan di atas paras 1.2000 dalam dekad sebelum pengenalan kadar negatif," kata pakar MUFG Bank.
Pedagang kemudian mengalihkan perhatian mereka kepada Fed, kerana mereka sedang menunggu pelepasan minit mesyuarat FOMC Mei, yang mana mereka menjangkakan untuk mendapatkan lebih banyak maklumat tentang perjalanan masa depan dasar monetari bank pusat.
Laporan yang dikeluarkan sebelum acara ini di kedua-dua belah Atlantik tidak banyak memberi hiburan kepada pelabur.
Syarikat penyelidikan GfK melaporkan bahawa indeks keyakinan pengguna dalam ekonomi Jerman setakat Jun meningkat kepada -26 mata daripada angka semakan Mei -26.6 mata. Nilai penunjuk bertepatan dengan ramalan penganalisis.

"Walaupun iklim pengguna telah bertambah baik sedikit, sentimen pengguna masih berada pada paras terendah sepanjang masa. Walaupun sekatan yang semakin berkurangan berkaitan dengan pandemik COVID-19, konflik ketenteraan di Ukraine dan terutamanya inflasi yang tinggi sangat mempengaruhi sentimen pengguna," GfK wakil berkata.
Pada masa yang sama, jumlah pesanan untuk barangan tahan lama di Amerika Syarikat meningkat hanya 0.4% pada bulan April pada asas bulanan, yang ternyata lebih buruk daripada pertumbuhan yang dijangkakan sebanyak 0.6%. Pada masa yang sama, nilai Mac penunjuk telah disemak ke bawah - daripada 1.1% kepada 0.6%.
Dengan ketiadaan data makroekonomi peringkat tinggi, dolar berjaya mencari permintaan sebagai aset tempat selamat. Indeks USD mencapai paras tertinggi tempatan sekitar 102.45 pada hari Rabu.
Sementara itu, pasangan mata wang EUR/USD kekal di bawah tekanan menurun untuk sebahagian besar semalam.
Pengukuhan mata wang AS berbanding pesaing utamanya sebahagian besarnya difasilitasi oleh kebimbangan bahawa pengetatan agresif dasar bank pusat AS boleh mencetuskan kemelesetan di Amerika Syarikat, yang seterusnya akan memberi kesan negatif kepada keseluruhan ekonomi global.
Di samping itu, pelabur masih bimbang tentang akibat keadaan di sekitar Rusia dan Ukraine, serta sekatan kuarantin di China akibat coronavirus, seperti yang diingatkan oleh ahli FOMC.
"Inflasi yang tinggi adalah masalah paling mendesak kami. Itulah sebabnya kami mengambil tindakan tegas yang akan menurunkan semula inflasi," kata Lael Brainard, Naib Pengerusi Rizab Persekutuan, pada hari Rabu.

Semua peserta mesyuarat Fed yang diadakan pada 3-4 Mei menyokong kenaikan kadar sebanyak setengah peratus untuk memerangi inflasi, yang, pada pendapat mereka, telah menjadi ancaman utama kepada ekonomi dan mungkin berkembang tanpa tindakan bank pusat, minit mesyuarat menunjukkan.
Pada masa yang sama, beberapa pegawai tertanya-tanya sama ada inflasi telah mencapai kemuncaknya. Sebilangan peserta dalam mesyuarat Mei mencadangkan bahawa kenaikan tekanan harga mungkin berhenti. Bagaimanapun, mereka mengakui masih terlalu awal untuk menyatakan perkara ini dengan pasti. Menurut mereka, keadaan di Ukraine dan penutupan di China mungkin memburukkan lagi inflasi dalam jangka pendek.
Minit itu juga menggambarkan bahawa ahli politik sebulat suara percaya bahawa ekonomi AS adalah sangat kukuh, dan ini akan membolehkan mereka membendung inflasi tanpa mencetuskan kemelesetan.
"Perpaduan pendapat adalah baik. Tidak ada ketidakpastian tentang apa yang perlu dilakukan dalam masa terdekat. Pada masa pegawai Fed sampai ke September, mereka akan mempunyai data ekonomi yang mencukupi untuk membuat langkah mereka dari sana, jadi mereka terus mengekalkan pilihan ," kata pakar strategi Baird.
"Terdapat tanda-tanda bahawa inflasi melakukan tugas untuk Fed. Ekonomi sudah menjadi sejuk, dan keadaan kewangan telah mengetatkan sejak sebulan lalu disebabkan pengukuhan dolar dan kelemahan pasaran saham," tambah mereka.
Memandangkan minit-minit itu tidak membawa kejutan hawkish, sekurang-kurangnya tidak ada menyebut tentang kenaikan kadar yang lebih ketara, indeks utama Wall Street ditutup semalam dengan peningkatan, menambah kira-kira 1% secara purata.
Sementara itu, percubaan untuk menguji kawasan 102.50 dengan mata wang AS menarik mereka yang sanggup mengambil sebahagian keuntungan, yang menolak dolar kembali kepada 102.00.
Walau bagaimanapun, dolar mengekalkan sebahagian besar keuntungan hariannya, memperoleh hampir 0.3%, manakala euro jatuh lebih daripada 0.5% kepada 1.0680 pada hari Rabu.
Indeks USD didagangkan tanpa hala tuju yang jelas pada hari Khamis, turun naik sekitar 102.00, kerana pasaran tidak mempelajari sesuatu yang baharu daripada minit mesyuarat Fed Mei dan tiada apa yang menunjukkan pengukuhan lagi kedudukan bank pusat yang sedia menjaja itu.
Bank pusat hanya menekankan hasratnya untuk menyejukkan inflasi dan menyatakan bahawa ia menganggap wajar untuk menaikkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas pada mesyuarat akan datang. Pelabur telah meletakkan senario sedemikian dalam sebut harga untuk masa yang agak lama.

"Pada tahap tertentu, pasaran yakin bahawa Fed tidak akan mengetatkan dasar lebih agresif daripada jangkaan. Tetapi sentimen pasaran kekal ketat. Masih terdapat banyak ketidakpastian tentang apa yang akan berlaku jika inflasi kekal tinggi," kata SYZ Private Banking .
Pakar strategi BlackRock percaya bahawa Julai akan menjadi titik perubahan untuk Fed.
"Dengan dua lagi kenaikan separuh peratusan, perjalanan dasar selepas Julai akan bergantung pada laluan inflasi dan kemajuan dalam membetulkan ketidakseimbangan pasaran buruh. Jika faktor-faktor ini bertambah baik, maka Fed mendapat sedikit ruang untuk bergerak ke arah kenaikan kadar yang lebih kecil. Jika tidak , bank pusat akan dipaksa untuk memberi lebih banyak tekanan kepada ekonomi," kata mereka.
Menurut penganalisis Commonwealth Bank of Australia, rayuan tempat selamat dolar sepatutnya menyokongnya pada masa hadapan." Komitmen teguh untuk memerangi inflasi dan kesediaan untuk melaksanakan dasar monetari yang ketat mencadangkan bahawa FOMC mungkin tidak memberikan pendaratan lembut untuk AS ekonomi, yang akan menyokong dolar," kata mereka.
Sepanjang dua minggu yang lalu, mata wang AS telah jatuh pada harga sebanyak 3% selepas mencapai paras tertinggi dua dekad sebanyak 105.00 mata.
"Masih terlalu awal untuk bercakap tentang pembentukan paras tinggi jangka panjang untuk USD, walaupun latar belakang makroekonomi yang lebih lemah untuk dolar kini terbentuk. China mula memulakan semula ekonominya semula selepas penutupan, ECB menjadi lebih hawkish. , dan keadaan kewangan yang semakin ketat di AS mula membebankan ekonomi negara itu," kata penganalisis Westpac.
"Indeks USD mungkin berlegar dalam julat 101.00-105.00 untuk beberapa lama, tetapi kemuncak jangka panjang masih belum dilalui," tambah mereka.
Pada hari Khamis, pasangan mata wang EUR/USD memperoleh semula beberapa kedudukan yang hilang pada hari Rabu dan kini cuba untuk menyelesaikan di atas 1.0700.
Prospek kenaikan kadar ECB pada suku ketiga adalah suar cahaya di penghujung terowong untuk mata wang tunggal.
Pasaran wang memetik sekurang-kurangnya empat kenaikan 0.25% dalam kadar zon euro menjelang akhir tahun ini.

Ahli politik di Brussels kini berdebat sama ada kenaikan yang lebih besar diperlukan untuk mengekalkan kepercayaan orang ramai terhadap komitmen bank pusat untuk menurunkan inflasi. Lagarde berkata pada hari Selasa bahawa hanya kenaikan kadar secara beransur-ansur diperlukan sehingga jangkaan inflasi mereda.
Ahli-ahli Majlis Tadbir ECB yang lain, termasuk bank pusat Austria dan Belanda Robert Holzmann dan Klaas Knot, mendesak kenaikan kadar 50 mata asas seawal Julai. Sementara itu, ketua bank pusat Finland, Olli Rehn, memihak kepada Lagarde pada hari Rabu, walaupun beliau menyatakan bahawa risiko inflasi sudah pasti meningkat.
Ketua Ekonomi ECB Philip Lane pula berkata bahawa bank pusat itu sepatutnya mula menaikkan kadar faedahnya pada suku ketiga, tetapi laluan selepas September dibayangi oleh konflik di Ukraine dan kesannya terhadap inflasi.
"Memandangkan ketidaktentuan mengenai konflik di Ukraine, dan berapa cepat inflasi akan jatuh, ECB harus kekal sebagai pilihan, fleksibel dan beransur-ansur," katanya.
Pada masa yang sama, adalah penting untuk memahami bahawa walaupun sebelum Julai, apabila kenaikan kadar ECB pertama dijangka, banyak yang boleh berlaku.
"ECB yang lebih hawkish sukar dibayangkan pada masa ini. Terdapat juga ketidaktentuan ekonomi dan risiko di kawasan euro yang boleh memaksa bank pusat bertindak lebih berhati-hati, terutamanya sekiranya berlaku krisis tenaga," kata pakar strategi Commerzbank.
Zon 1.0700, rendah harian pada 1.0664 dan kawasan pertengahan 1.0600 bertindak sebagai sokongan untuk pasangan EUR/USD. Sebaliknya, di atas 1.0720, rintangan terletak pada 1.0750, diperkukuh oleh MA 50 hari pada 1.0755, kata pakar ekonomi Scotiabank.
Memandangkan tindakan harga semasa, kesinambungan lantunan dalam jangka pendek kelihatan berkemungkinan. EUR/USD mungkin mencapai 1.0800.
Walau bagaimanapun, percubaan untuk melanjutkan rali, disertai dengan penembusan tahap 1.1000, di mana purata pergerakan 100 hari terletak pada masa ini, boleh menarik pelabur yang lebih suka menjual pada pertumbuhan.
Sementara itu, pengunduran dolar AS daripada paras tertinggi berbilang tahun berkemungkinan besar pembetulan sementara yang bertujuan untuk meneutralkan keadaan terlebih belinya.
Dolar AS akan terus disokong oleh statusnya sebagai aset tempat selamat, permintaan yang hanya akan berkembang dengan latar belakang jangkaan kemelesetan di Amerika, konflik di Eropah Timur, serta peningkatan ketegangan antara China dan Taiwan.
Dengan mengandaikan bahawa semasa menormalkan dasar monetarinya, Fed akan menghadapi lebih sedikit kesukaran berbanding ECB, maka penarikan semula USD kepada 101.00 harus dianggap sebagai peluang untuk membuka posisi dagangan membeli pada mata wang AS.