FX.co ★ Risiko inflasi yang lebih tinggi mula memanaskan pasaran sekali lagi, memberi tekanan kepada euro dan pound

Perbincangan mengenai inflasi mula menjalar semula di pasaran, terutamanya selepas beberapa siri data dikeluarkan baru-baru ini di negara zon euro. Semua ini membawa kepada jangkaan bahawa bank pusat akan sekali lagi mengambil beberapa langkah yang lebih agresif bertujuan untuk memerangi kenaikan harga. Semalam, ketua salah sebuah bank Rizab Persekutuan, Christopher Waller, berkata beliau menjangkakan peningkatan selanjutnya dalam kadar faedah di Amerika Syarikat sekurang-kurangnya 50 mata asas.
Beliau menyatakan bahawa beliau menyokong kenaikan kadar faedah melebihi paras "neutral", yang kini ditetapkan oleh Fed pada kira-kira 2.5%. Menurutnya, ini akan membantu mengekang kenaikan harga, hanya mengurangkan sedikit permintaan pengguna dan pada masa sama tidak menyebabkan kegawatan ekonomi yang serius. Waller juga percaya bahawa adalah perlu untuk mengekalkan siri kenaikan kadar faedah selanjutnya sehingga akhir tahun, kerana hanya dalam kes ini kita boleh mengharapkan untuk mengekang inflasi.

Izinkan saya mengingatkan anda bahawa minggu lepas khabar angin mula tersebar bahawa bank pusat mungkin penembusan harga dalam kitaran kenaikan kadar dan mengetatkan dasar monetari pada musim gugur tahun ini. Bagaimanapun, seperti yang ditunjukkan oleh data terkini, agak sukar untuk melakukan ini, memandangkan tekanan inflasi yang semakin meningkat. Terbaru, satu laporan dikeluarkan yang menunjukkan bahawa di Amerika Syarikat, indeks harga utama perbelanjaan penggunaan peribadi — ukuran inflasi pilihan Fed — meningkat sebanyak 4.9% pada April berbanding tahun lepas. Data ternyata lebih tinggi daripada ramalan ahli ekonomi, seperti yang saya fikir anda faham, tidak menenangkan ahli politik dalam apa cara sekalipun, memaksa mereka mencari cara baharu untuk memerangi inflasi.
Menurut ramalan purata pegawai Fed yang disediakan pada bulan Mac, tahap neutral sebanyak 2.5% bermakna sekurang-kurangnya peningkatan sebanyak 2 mata peratusan lagi. Kini sebahagian ahli politik memberi tumpuan kepada keperluan untuk mendapatkan hasil tindakan mereka yang diambil pada awal musim bunga tahun ini untuk memerangi inflasi. Dalam tempoh yang lebih lama, adalah mungkin untuk memahami cara dasar monetari mempengaruhi permintaan dan cara kadar inflasi menurun pada masa yang sama. Waller percaya bahawa jika data yang diterima pada awal musim panas ini, akan memberi keterangan bahawa inflasi masih terus berkembang - ia akan menjadi perlu untuk bertindak lebih agresif.
Minit mesyuarat Mei mengandungi prinsip yang sama. Ringkasan mesyuarat menyatakan bahawa kedudukan menyekat dasar Fed mungkin menjadi sesuai bergantung kepada prospek dan risiko ekonomi yang berubah. Pada masa ini, adalah dijangka bahawa Fed akan terus menaikkan kadar faedah utama bagi pinjaman ke tahap 2.5-2.75%, yang sepadan dengan kadar neutral. Walau bagaimanapun, jika inflasi terus meningkat, Fed mungkin akan pergi lebih jauh. Kadar dana persekutuan kini ditetapkan antara 0.75% dan 1%.
Seperti yang saya nyatakan di atas, keadaan di zon euro dengan inflasi juga meninggalkan banyak perkara yang diingini. Peneraju ekonomi Eropah, Jerman, baru-baru ini mencatatkan angka pertumbuhan yang rekod. Menurut laporan itu, kenaikan mendadak harga tenaga dan makanan telah membawa kepada tahap rekod baru inflasi. Harga pengguna dalam ekonomi terbesar di benua itu melonjak sebanyak 8.7% pada Mei tahun ini berbanding tahun lepas. Penganalisis meramalkan pertumbuhan hanya 8.1%.
Selepas mengemas kini tahap tertinggi tempatan seterusnya, tekanan ke atas euro kembali. Jangkaan dasar Fed yang lebih agresif mengehadkan potensi aset berisiko yang meningkat. Dalam jangka pendek, adalah yang terbaik untuk bertaruh pada pembetulan ke bawah utama pasangan itu, yang berlaku di tengah-tengah pengambilan keuntungan pada akhir bulan ini. Walau bagaimanapun, untuk menghentikan pergerakan menurun, ia akan mencukupi untuk kenaikan harga untuk melindungi sokongan terdekat 1.0700. Jika anda terlepas, kemungkinan besar, penurunan harga akan menolak instrumen dagangan ke tahap rendah baharu: 1.0660 dan 1.0630. Sasaran yang lebih jauh akan menjadi sokongan 1.0590. Sekarang adalah mungkin dan perlu untuk bercakap tentang gelombang baru pertumbuhan euro, tetapi perlu untuk bertindak dengan kepala anda. Untuk meneruskan pasaran menaik, anda perlu pergi ke atas 1.0740, selepas itu anda boleh mengharapkan penembusan 1.0790. Dari sana, pergerakan harga dibuka sehingga 1.0820 dan 1.0850.
Bagi pound British, keadaan di sana adalah sama – pembetulan ke bawah boleh membawa kepada pemberhentian sementara pasaran menaik dan instrumen dagangan kekal dalam saluran mendatar pada 1.2550-1.2660. Banyak yang akan bergantung pada dasar hawkish Gabenor Bank of England Andrew Bailey. Tidak mungkin di tengah-tengah ekonomi yang semakin lemah, dia akan mengumumkan langkah agresif untuk meningkatkan kos pinjaman, tetapi walaupun ini berlaku, permintaan untuk paun tidak mungkin kembali. Pembeli aset berisiko akan mempertahankan 1.2585, sekiranya berlaku penembusan yang mana kita akan melihat pergerakan pantas pada 1.2550. Aliran penurunan harga jangka sederhana masih belum hilang, dan pembetulan yang diperhatikan boleh berakhir dengan cepat - hanya berikan sebab penurunan besar. Sebabnya mungkin polisi terhad Bank of England kerana kelembapan pertumbuhan ekonomi. Dalam jangka pendek, saya menasihati anda untuk membeli pound pada penarikan semula harga ke bahagian bawah, kerana ia adalah mungkin untuk mengukuhkan kehadiran kenaikan harga. Tahap rintangan terdekat kini terletak di sekitar 1.2620. Penembusan dalam julat ini akan membawa kepada penembusan segera instrumen dagangan pada 1.2660 dan 1.2690. Penembusan pada 1.2550 akan mengukuhkan pasaran menurun, yang akan membuka jalan ke tahap rendah baharu: 1.2510 dan 1.2480. Matlamat paling jauh dalam keadaan semasa adalah sokongan 1.2430, ujian yang akan menamatkan potensi kenaikan harga pound dalam masa terdekat.