FX.co ★ Percubaan bank pusat dunia untuk membendung inflasi akan menemui kegagalan.

Indeks utama pasaran saham AS - Dow Jones, NASDAQ dan S&P 500 - menutup sesi dagangan pada hari Rabu dengan sedikit penurunan. Pada masa ini, kita melihat pembetulan terhadap pembetulan. Ingat bahawa "trend menurun" bermula di pasaran saham AS pada awal tahun ini, yang, pada pendapat kami, adalah agak semula jadi dan diramalkan. Dan, mengikut pengiraan kami, ia akan bertahan sekurang-kurangnya setahun. Dalam erti kata lain, pasaran saham AS telah meningkat sejak sekian lama, dan kini hanya perlu diubah suai untuk menjangka pertumbuhan masa depan. Seperti yang dinyatakan sebelum ini, tiada instrumen boleh bergerak dalam satu cara sahaja. Ini berlaku untuk arah aliran jangka panjang dan jangka pendek. Pada masa ini, banyak bank pusat dunia sedang sibuk mengetatkan dasar monetari. Dan pengetatan dasar monetari hampir selalu membawa kepada kejatuhan dalam aset berisiko, termasuk saham atau mata wang kripto. Oleh demikian, kita kini melihat perkembangan acara yang dijangkakan. Kadar meningkat selepas dua tahun pandemik, bank pusat menamatkan program rangsangan kuantitatif mereka, malah ada yang memulakan program pengetatan kuantitatif. Iaitu, kadar semakin meningkat, dan bekalan wang mula mengecut. Oleh itu, kami terus menjangkakan penurunan selanjutnya dalam indeks.

Dalam keadaan semasa, inflasi yang tinggi boleh membantu indeks. Mudah sahaja, lebih tinggi inflasi, lebih ramai pelabur berminat dengan instrumen dengan pulangan yang lebih tinggi untuk melindungi modal mereka daripada susut nilai. Walau bagaimanapun, meskipun saham tidak mampu memberikan pulangan yang tinggi dalam pasaran penurunan harga. "Stok pertumbuhan" tidak menunjukkan sebarang pertumbuhan sekarang. "Stok dividen" mempunyai hasil maksimum beberapa peratus. Oleh itu, kini pasaran saham AS tidak mempunyai daya tarikan yang tinggi kepada pelabur. Tambahan pula, risiko inflasi menjadi terperangkap antara tahap tertinggi yang boleh dicapai dan yang dikehendaki. Untuk mengurangkan inflasi kepada 2%, kadar Fed mungkin perlu dinaikkan kepada 5%, sesuatu yang pengawal selia Amerika tidak sanggup lakukan sekarang. Siapa yang mencadangkan bahawa kenaikan 3.5 peratus akan mengakibatkan penurunan 2% dalam inflasi? Faktor luaran mempunyai kesan yang kuat terhadap pertumbuhan harga di seluruh dunia, dan ia berada di luar kawalan bank pusat. Konflik geopolitik di Ukraine berterusan, harga minyak dan gas mungkin terus meningkat apabila semakin banyak sekatan dikenakan terhadap Rusia, dan wabak baharu wabak itu mungkin membawa kepada "Lockdown" baharu yang akan mengganggu lagi rantaian bekalan di mana-mana sahaja. Oleh itu, kami percaya bahawa pilihan yang paling mungkin adalah untuk mengurangkan inflasi di AS kepada 4-5%, tetapi selepas itu, ia akan perlahan dengan sangat perlahan, jika ada. Di Kesatuan Eropah, keadaan menjadi lebih sukar, kerana bank pusat masih belum menaikkan kadar di sana lagi. Dan di UK, empat kenaikan kadar tidak menjejaskan indeks harga pengguna dalam apa cara sekalipun - ia terus berkembang.