FX.co ★ Euro telah meningkat: Adakah tiba masa untuk jatuh lebih mendalam?

Berbekalkan kenaikkan dalam indeks saham Amerika, retorik "hawkish" pegawai ECB, "aliran menaik" pada EURUSD mendahului sebut harga pasangan itu ke arah 1.02, dengan ikhlas berharap untuk menandakan pertumbuhan harian terbaik dalam tempoh enam bulan. Namun, ia tidak berlaku. Kepercayaan terhadap dolar AS masih kukuh dalam pasaran kewangan, jadi penentangnya terpaksa berundur. Kami berjaya mengambil untung pada belian, dan kemudian membentuk posisi dagangan menjual pada lantunan daripada 1.018.

Berdasarkan harga petrol yang jatuh dengan cepat, yang memenangi kembali semua pertumbuhan selepas tercetusnya permusuhan di Eropah Timur, harga pengguna di AS terus perlahan. Pasaran percaya ini akan menghalang Fed daripada menaikkan kadar dana persekutuan secara agresif sebanyak 75 mata asas pada bulan September, walaupun derivatif CME memberi peluang 90% untuk keputusan sedemikian pada mesyuarat FOMC seterusnya. Hampir tidak ada tempat untuk pergi lebih tinggi, dan penurunan peluang akan melemahkan dolar AS. Inilah yang ditakuti peminatnya dan mengambil keuntungan. Menutup posisi dagangan menjual pada EURUSD mendasari rali jangka pendek pasangan mata wang utama.

Saya ragu bahawa prospek jangka sederhananya telah berubah dengan ketara. Pertama, kejatuhan harga petrol hanya membawa kepada kelembapan sementara dalam inflasi. Pada masa hadapan, ini akan bertindak sebagai pemotongan cukai, iaitu, merangsang aktiviti pengguna dan meningkatkan CPI. Fed akan dipaksa untuk meneruskan kitaran. Pakar Bloomberg menjangkakan kadar dana persekutuan akan meningkat kepada 3.75% menjelang akhir 2022. Penyelidikan Cleveland Fed menunjukkan bahawa kadar ideal adalah sekitar 3.67% pada suku ketiga tahun ini dan 4.15% pada suku keempat tahun depan.

Kedua, walaupun pada hakikatnya harga gas di Eropah telah menjejaki semula daripada paras tertinggi baru-baru ini, ia masih empat kali lebih tinggi daripada pada September 2021, dan kelapan kali lebih tinggi daripada di AS. Ini adalah salah satu sebab mengapa Goldman Sachs percaya bahawa wang akan terus mengalir ke pasaran saham AS. Keadaan di Eropah, menurut bank, kelihatan mengerikan. Pada masa yang sama, syarikat Amerika yang bekerja untuk pasaran domestik memenangi mereka yang beroperasi dengan syarikat luar.

Dinamik portfolio saham syarikat AS yang beroperasi di pasaran yang berbeza

American exceptionalism continues to serve the dollar faithfully, so the current growth of EURUSD looks like nothing more than a correction.

Akhirnya, konflik bersenjata di Ukraine masih jauh dari berakhir. Peningkatannya akan meningkatkan permintaan terhadap dolar AS sebagai mata wang selamat. Keputusan yang sama mungkin berlaku jika statistik makro yang semakin teruk untuk Amerika Syarikat membawa kembali perbincangan tentang kemelesetan kepada pasaran. Menurut pakar Bloomberg, kebarangkaliannya dalam tempoh 12 bulan akan datang ialah 50%.

Secara teknikal, pada carta harian EURUSD, penembusan rintangan pada 1.0115, seperti yang kami jangkakan, menolak sebut harga pasangan itu ke arah 1.02. Mengemas kini tahap tinggi tempatan akan meningkatkan risiko penarikan semula kepada 1.022 dan malah kepada 1.027. Namun begitu, kami terus mematuhi strategi menjual euro pada pertumbuhan.