logo

FX.co ★ EUR/USD. Laporan pertumbuhan inflasi Jerman: pelepasan penting, mendalam, tetapi tidak menjanjikan

EUR/USD. Laporan pertumbuhan inflasi Jerman: pelepasan penting, mendalam, tetapi tidak menjanjikan

Inflasi Jerman terkejut. Semua komponen laporan terkini keluar di zon hijau, walaupun ramalan yang agak berani oleh kebanyakan pakar. Walau bagaimanapun, keputusan sebenar melebihi yang dijangkakan. Dan walaupun fakta bahawa laporan ini secara de facto, pada pendapat saya, mempunyai kesan terhad (di tengah-tengah kenyataan terkini oleh wakil Bank Pusat Eropah), ia masih membenarkan kenaikan EUR/USD untuk mengatur pembetulan di kawasan angka ke-97. Ini disebabkan terutamanya oleh fakta bahawa inflasi tahunan telah mengatasi paras 10 peratus yang signifikan secara psikologi. Selain itu, tahap ini telah diatasi oleh kedua-dua indeks harga pengguna utama dan asas.

EUR/USD. Laporan pertumbuhan inflasi Jerman: pelepasan penting, mendalam, tetapi tidak menjanjikan

Oleh itu, pada asas bulanan, IHP keseluruhan meneruskan aliran menaik pada bulan September, meningkat ke paras 1.9% (dengan ramalan pertumbuhan kepada 1.5%). Pada asas tahunan, dinamik positif juga direkodkan: indeks berkembang secara konsisten dan telah mencapai tahap 10.0% dengan ramalan pertumbuhan kepada 9.4%. Sebagai perbandingan, boleh diperhatikan peningkatan sebanyak 7.9% dicatatkan pada bulan Ogos. Laporan serantau IHP Jerman mencerminkan pecutan meluas penunjuk inflasi dari segi tahunan. Indeks harga pengguna yang diselaraskan juga menunjukkan hasil yang kukuh - kedua-dua bulanan (2.2%) dan tahunan (10.9%).

Ini adalah rekod jangka panjang. Menurut statistik, kali terakhir inflasi dua angka di Jerman direkodkan 71 tahun lalu, ketika negara itu semakin pulih selepas Perang Dunia II. Jadi, pada suku ke-4 1951, ia adalah 11%.

Sehingga kini, peningkatan inflasi di Jerman (dan di Eropah secara keseluruhan) sedang berlaku di tengah-tengah krisis tenaga yang semakin teruk. Peningkatan mendadak dalam kos gas telah membawa kepada kenaikan harga tenaga yang sama mendadak dan penurunan besar-besaran dalam kuasa beli orang Eropah. Struktur keluaran terbaru menunjukkan bahawa kos tenaga di Jerman meningkat hampir 44% tahun ke tahun (sebagai perbandingan, penunjuk meningkat sebanyak 35% pada bulan Ogos), dan makanan - hampir 19% (pada bulan Ogos, satu peningkatan sebanyak 16.6% direkodkan).

Dalam erti kata lain, inflasi Jerman benar-benar terkejut dengan rekod angka yang kukuh, yang menjadi petanda kepada pertumbuhan inflasi pan-Eropah. Menurut ramalan awal, indeks harga pengguna keseluruhan di zon euro sepatutnya meningkat kepada 9.7%, dan indeks teras kepada 4.7%. Tetapi dengan mengambil kira dinamik inflasi Jerman, boleh diandaikan bahawa kadar inflasi tahunan pan-Eropah juga akan mencapai tanda 10%.

Memandangkan sikap ini, persoalan yang sah timbul: adakah terdapat reaksi yang sepadan terhadap angka yang diterbitkan daripada ECB? Bolehkah euro bergantung pada sokongan ECB? Dan pada akhirnya: bukankah berisiko untuk masuk ke seluar pendek EUR/USD di tengah-tengah rekod pertumbuhan inflasi Eropah?

Pada pendapat saya, ECB bertindak balas terhadap keluaran yang belum diterbitkan, boleh dikatakan, "mendahului masa". Awal minggu ini, wakil ECB nyata mengetatkan retorik mereka: sebahagian daripada mereka secara langsung menggesa untuk menaikkan kadar faedah pada bulan Oktober sebanyak 75 mata. Yang lain telah menyatakan dengan jelas bahawa mereka akan menyokong inisiatif sedemikian. Elang yang terkenal ialah Peter Kazimir, Olli Rehn, Madis Muller dan Robert Holzmann. Sementara wakil ECB Gediminas Simkus berkata bahawa kenaikan kadar 50 mata pada bulan Oktober adalah "minimum terjamin." Ketua Bundesbank, Joachim Nagel, tidak bercakap tentang nilai tertentu, tetapi pada masa yang sama berkata bahawa pada pendapatnya, ECB memerlukan "peningkatan yang menentukan dalam kadar." Presiden ECB Christine Lagarde, dan timbalannya, Luis de Guindos, menyuarakan retorik yang lebih "diperkemas", dengan menyatakan bahawa "bilangan dan saiz peningkatan akan ditentukan oleh data makroekonomi yang masuk."EUR/USD. Laporan pertumbuhan inflasi Jerman: pelepasan penting, mendalam, tetapi tidak menjanjikan

EUR/USD. Laporan pertumbuhan inflasi Jerman: pelepasan penting, mendalam, tetapi tidak menjanjikan

Tetapi secara umum, jika kita merumuskan semua tesis yang disuarakan oleh wakil ECB, kita boleh membuat kesimpulan bahawa bank pusat akan menaikkan kadar faedah sama ada 50 atau 75 mata asas pada mesyuarat Oktober. Kenaikan mendadak dalam inflasi Jerman, dan peningkatan serupa dalam inflasi pan-Eropah, jelas akan memihak kepada pilihan kedua. Tetapi senario ini sebahagian besarnya telah diambil kira dalam harga, di tengah-tengah peningkatan retorik hawkish daripada wakil ECB.

Oleh itu, peningkatan rekod dalam inflasi di Jerman, serta kemungkinan peningkatan 10% dalam inflasi pan-Eropah, tidak akan dapat membalikkan arah aliran menurun EUR/USD. Pertama sekali, kerana ahli ECB tidak akan melompat "di atas siling" - pilihan kenaikan 100 mata tidak dibincangkan. Selain itu, menurut Mario Centeno, ahli Lembaga Gabenor bank pusat itu, kenaikan kadar yang lebih cepat "daripada yang wajar" mungkin membawa kepada "keputusan yang bertentangan." Ia boleh diandaikan bahawa kedudukan Centeno dikongsi oleh beberapa rakan sekerjanya yang lain.

Oleh itu, keluaran inflasi Eropah, pada pendapat saya, hanya akan memberikan sokongan jangka pendek untuk euro.

Juga, jangan lupa bahawa keluaran paling penting untuk pasangan dolar akan diterbitkan pada hari Jumaat – indeks utama perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE). Ini adalah penunjuk inflasi paling penting yang dipantau oleh ahli Fed. Menurut ramalan awal, laporan Jumaat akan mencerminkan peningkatan selanjutnya dalam inflasi di Amerika Syarikat. Indeks harga asas perbelanjaan penggunaan peribadi harus meningkat kepada 4.8% (y/y) selepas sedikit penurunan. Tetapi jika ia juga mengatasi sasaran 5% yang penting dari segi psikologi, dolar akan menerima sokongan yang ketara di seluruh pasaran.

Sehingga kini, adalah dinasihatkan untuk mengambil kedudukan tunggu dan lihat untuk pasangan EUR/USD - sehingga momentum pembetulan menaik pudar. Peniaga bertindak balas terlalu emosi terhadap laporan inflasi Jerman, dan mungkin mereka akan bertindak balas dengan cara yang sama dengan keluaran pan-Eropah (yang akan diterbitkan 3.5 jam sebelum keluaran indeks PCE). Dalam keadaan "ketidakstabilan emosi" sedemikian, adalah lebih baik untuk kekal di luar pasaran, sekurang-kurangnya sehingga keluaran laporan inflasi AS.

*Analisis pasaran yang dipaparkan di sini hanya bertujuan untuk meningkatkan kesedaran anda, tetapi bukan sebagai petunjuk untuk anda melakukan perdagangan
Pergi ke senarai artikel Pergi ke artikel pengarang ini Buka akaun dagangan