FX.co ★ EUR/USD. Tahap ketegangan di luar skala dalam pasaran. Dolar telah menerima amaran terbaru China

Walaupun tahap tekanan dalam pasaran global semakin memuncak, penurunan ketara dalam tahap ketegangan pada masa hadapan yang boleh dijangka tidak dijangka.

Indeks volatiliti mata wang G7 Deutsche Bank melonjak ke paras tertinggi dua setengah tahun minggu ini.

Di atas semua itu meningkat dolar AS yang besar yang kekal pada puncak berusia 20 tahun.

Gabungan kadar faedah AS yang menarik dan perasaan keselamatan wang dalam aset denominasi USD menyokong dolar.

Amerika secara relatifnya terlindung daripada banyak pergolakan yang mendatangkan malapetaka di bahagian lain dunia, dan Amerika Syarikat kekal sebagai baju yang paling tidak kotor bagi kebanyakan pelabur.

Persekitaran pasaran yang mengelak risiko di tengah-tengah ketegangan geopolitik yang semakin meningkat dan kebimbangan yang semakin meningkat tentang kelembapan dalam ekonomi global membantu dolar pertahanan mengatasi pesaing utamanya.

Seperti yang dinyatakan oleh ahli strategi Citigroup, pasaran kini sangat pesimis, dan satu-satunya aset yang didagangkan "secara struktur" ialah dolar.

Dengan beberapa langkah, mata wang AS kini lebih kukuh berbanding sebelum ini, manakala kebanyakan rakan setaranya berada di bawah tekanan besar, berdagang berhampiran paras terendah beberapa tahun.

Kesakitan yang disebabkan oleh kenaikan dalam USD mengingatkan beberapa pakar pada pertengahan 1980-an, apabila kekacauan mata wang memaksa pegawai kewangan tertinggi dunia untuk bersatu dan memaksa penyelesaian di pasaran. Walau bagaimanapun, perbezaan utama adalah bahawa perjanjian Plaza Accord hanya dicapai selepas Pengerusi Fed Paul Volcker telah memecahkan inflasi, manakala hasil pertempuran semasa masih belum dapat dimaklumkan.

"Pada masa ini, satu-satunya kebenaran yang penting kepada Fed ialah mengawal inflasi," kata Stephen Roach, seorang felo kanan di Universiti Yale.

Pada pendapat beliau, terutamanya disebabkan oleh pemikiran tunggal ini, ekonomi dunia menuju ke arah kemelesetan.

"Ini sudah tentu akan mengubah tekanan inflasi di AS - dan mungkin membawa kepada beberapa penstabilan pasaran mata wang sebaliknya - tetapi dalam kes ini ia meletakkan troli di hadapan," kata Roach.

Selagi apa yang berlaku di dunia tidak menjejaskan ekonomi Amerika, Rizab Persekutuan boleh memberi tumpuan kepada tugas segeranya, pakar percaya.

"Pegawai Fed menyedari akibat luaran daripada apa yang mereka lakukan kerana dolar ialah mata wang rizab global, tetapi mereka mempunyai kuasa dalaman dan mereka memberi tumpuan kepada perkara itu," kata Paul McCully, bekas ketua ekonomi di PIMCO.

"Tidak jelas bila kesan luaran sebegitu boleh bertukar daripada bunyi bising menjadi isyarat kepada pegawai FOMC akhirnya berhenti, berpaling dan mempengaruhi apa yang mereka lakukan. Buat masa ini, dunia akan menari mengikut alunan hawkish Fed dan menderita akibat " sakit" yang telah diberi amaran oleh ketua bank pusat Jerome Powell baru-baru ini," tambahnya.

Memandangkan ahli politik di Washington menjelaskan bahawa mereka telah meninggalkan idea campur tangan mata wang yang diselaraskan, pegawai dari London ke Beijing terpaksa memberikan bantuan untuk menyokong mata wang mereka melalui penyelesaian yang telah dibuat.

Pada hari Rabu, dolar AS mengemas kini paras tertinggi 20 tahun lalu, meningkat di atas 114.70 semasa sesi Asia.

Bagaimanapun, kemudian dolar melonggarkan cengkamannya selepas Bank of England berjanji untuk melakukan segala yang diperlukan untuk memulihkan ketenangan dalam pasaran kewangan. Bank pusat itu mengumumkan bahawa ia akan membeli sementara bon kerajaan UK jangka panjang mulai 28 September. Sehari sebelumnya, ia membelanjakan kira-kira £1 bilion untuk tujuan ini.

Tindakan BoE menyokong pound dan sedikit meredakan suasana resah di pasaran.

"Semuanya agak mengelirukan. Tidak jelas berapa lama keyakinan baharu itu akan bertahan. Pertama, rangsangan semula ini akan meningkatkan, bukan menyekat, inflasi di UK, dan ini tidak baik untuk bon dan pound," kata ahli ekonomi ANZ.

"Sila ambil perhatian bahawa tiada apa yang berubah secara asasnya, kecuali pemutus litar yang disediakan oleh BoE," kata penganalisis DBS.

Namun begitu, perubahan positif yang diperhatikan dalam sentimen pasaran telah memberi sedikit tekanan kepada dolar pelindung. Menurut keputusan sesi dagangan hari Rabu, dolar AS menurun sebanyak sekitar 1.5% berbanding pesaing utamanya.

Dolar AS juga mendapat kedudukan daripada kejatuhan dalam hasil bon kerajaan AS sepuluh tahun. Pada hari Rabu, indikator jatuh kepada 3.789% daripada paras penutupan sebelumnya sebanyak 3.963%.

Di samping itu, terdapat cakap-cakap dalam pasaran bahawa Fed boleh mengikut jejak langkah BoE.

Piper Sandler percaya bahawa keputusan BoE untuk menggantung permulaan program penjualan bon kerajaan yang diumumkan sebelum ini dan sebaliknya mula membeli bon di tengah-tengah peningkatan mendadak dalam hasil mereka tidak akan membawa akibat serta-merta kepada Fed.

"Kami tidak menjangka Fed atau bank pusat lain akan mengikutinya melainkan pasaran berdaulat lain berhenti berfungsi seperti biasa," kata mereka.

Setakat ini, pengetatan dasar monetari di Amerika Syarikat tidak menimbulkan ancaman krisis hutang. Di samping itu, dolar yang kukuh sebahagiannya mengimbangi kesan negatif kenaikan kadar. Walau bagaimanapun, keadaan masih boleh diterima selagi dolar mengekalkan keinginan untuk pertumbuhan. Masalah mungkin timbul apabila sentimen risiko kembali sepenuhnya ke pasaran. Menurut beberapa ramalan, ini akan berlaku menjelang akhir tahun.

Apabila pasaran kewangan menjadi tenang sedikit, penurunan dalam permintaan untuk dolar mungkin membawa kepada pemulihan EUR/USD, kata pakar ekonomi di ABN Amro. Ramalan mereka untuk pasangan itu pada akhir 2022 ialah 1.00.

Kelemahan kedudukan dolar AS membolehkan pasangan mata wang EUR/USD mengukuh pada hari Rabu. Sehari sebelumnya, ia meningkat lebih daripada 100 mata dan berakhir sekitar 0.9735.

Pada hari Khamis, dolar AS cuba untuk membalikkan penarikan semula hari sebelumnya, tetapi bertemu rintangan sengit di sekitar 113.70 dan berundur ke 112.00.

Penurunan pembetulan dalam USD mungkin berkekalan dalam arah 109.35 (rendah mingguan dari 20 September) dan 108.40 (moving average 55 hari).

Bagi senario yang lebih luas, prospek pertumbuhan tambahan dolar kekal tidak berubah selagi ia didagangkan di atas garis sokongan tujuh bulan sekitar 107.10.

Pada hari Khamis, peserta pasaran terus menilai akibat daripada keputusan tidak dijangka BoE, yang diumumkan pada hari Rabu.

"Bank of England telah mengambil langkah yang agak tegas. Dan ini dilihat secara positif oleh pasaran pertukaran asing," kata pakar strategi NatWest.

Di samping itu, Reuters, memetik sumber , melaporkan bahawa Bank Rakyat China telah meminta bank-bank besar milik kerajaan supaya bersedia untuk menjual dolar bagi unit tempatan di pasaran luar pesisir, kerana ia mempergiatkan usaha untuk membendung kejatuhan yuan.

Mata wang China telah kehilangan lebih daripada 11% berbanding dolar tahun ini.

Skala pusingan jualan USD ini untuk melindungi yuan yang semakin lemah akan menjadi agak besar, kata sumber itu. Jumlah volum jualan mata wang AS masih belum ditentukan, kerana pergerakan yuan sebahagian besarnya bergantung kepada pergerakan dolar dan trajektori dasar mengetatkan Fed, tambah mereka.

Tumpuan juga diberikan kepada inflasi di Jerman, yang melonjak kepada 10.9% bulan ini, yang melebihi jangkaan 10%. Ini menunjukkan bahawa angka keseluruhan untuk zon euro, yang akan diterbitkan pada hari Jumaat, juga berkemungkinan melebihi unjuran 9.6%, mengukuhkan hujah yang memihak kepada kenaikan kadar sebanyak 75 mata asas lagi pada mesyuarat ECB akan datang.

Walau bagaimanapun, sesetengah penganalisis percaya bahawa tindakan berpotensi ECB berkemungkinan hanya rangsangan jangka pendek untuk euro.

"Kami tidak mahu memiliki euro semata-mata kerana ECB menaikkan kadar. Kami ingin memiliki euro apabila dolar AS mencapai paras tinggi, dan apabila jelas bahawa inflasi di zon euro semakin perlahan, dan apabila ia menjadi lebih tinggi. jelas bahawa blok mata wang telah mengelakkan kemelesetan berskala besar," kata penganalisis BMO.

Pertumbuhan ekonomi Eropah mungkin perlahan dalam beberapa bulan akan datang disebabkan oleh kelemahan relatif euro berbanding mata wang terkemuka dunia, serta tahap inflasi yang tinggi di EU, kata ketua Bank Dunia David Malpass pada Khamis. .

Pakar strategi TD Securities percaya bahawa dalam masa terdekat adalah sukar untuk mengharapkan perubahan yang menggalakkan dalam faktor asas yang memihak kepada euro. Mereka menjangkakan pasangan mata wang EUR/USD akan menurun ke tahap 0.9200 menjelang akhir tahun ini.

"Kami tidak fikir bahawa masalah euro telah selesai, dan kami memutuskan untuk menurunkan ramalan untuk bulan-bulan akan datang sekali lagi. Faktor terbesar adalah berkaitan dengan maklum balas antara kejutan berterusan daripada syarat-syarat perdagangan dan prospek pertumbuhan. ECB membantu mengurangkan kesan negatif, tetapi euro kekal sebagai penyerap kejutan untuk kejutan berlarutan ini. Anggaran kami mengenai faktor pertumbuhan di peringkat global dan di zon euro menunjukkan bahawa pasangan EUR/USD kini akan menyasarkan 0.9200," kata mereka.

Pada hari Khamis, dolar AS berada di bawah tekanan untuk hari kedua berturut-turut, yang mana pasangan mata wang utama tidak gagal memanfaatkannya. Ia menambah kira-kira 0.7% kepada pencapaian hari sebelumnya.

Walaupun pasangan itu berada di atas tahap 0.9750, pertumbuhan selanjutnya berkemungkinan. Nada positif akan menjadi lemah jika EUR/USD jatuh di bawah 0.9640 (moving average 20 hari). Halangan seterusnya kepada pertumbuhan ialah kawasan 0.9800-9805, diikuti oleh halangan yang lebih kuat di sekitar 0.9880.