FX.co ★ EUR/USD. Dasar ECB bergantung pada situasi, dan hasil perjuangan Fed dengan inflasi hampir tidak dapat dilihat, atau mengapa percubaan euro untuk mengatasi prestasi dolar mungkin mnjadi sia-sia

Pada Selasa, euro diniagakan mengukuh berbanding dolar AS kira-kira 0.13% dan mengakhiri dagangan sekitar tahap $0.9850.

Ini sebahagian besarnya adalah disebabkan oleh fakta bahawa selera risiko yang dikekalkan dalam pasaran tidak membenarkan dolar AS untuk mencari kenaikan harga.

Indikator utama Wall Street mengakhiri dagangan hari Selasa di wilayah positif untuk hari kedua berturut-turut. Khususnya, S&P 500 meningkat sebanyak 1.14% kepada 3,719.98 mata.

Pelabur mengalu-alukan laporan pendapatan Goldman Sachs, United Airlines Holdings dan Netflix untuk suku ketiga, yang melebihi jangkaan.

Optimisme didorong oleh data statistik untuk Amerika Syarikat, yang mencerminkan bahawa jumlah pengeluaran perindustrian di negara itu meningkat sebanyak 0.4% pada bulan September berbanding bulan sebelumnya. Penganalisis secara purata meramalkan peningkatan sebanyak 0.1%.

Data ini sedikit sebanyak telah meredakan kebimbangan mengenai kemelesetan yang akan berlaku di Amerika Syarikat. Kebimbangan inilah yang menyebabkan jangkaan rendah menjelang pengeluaran laporan suku tahunan, dan kini terdapat harapan bahawa syarikat akan mendahului ramalan.

Pakar strategi Deutsche Bank percaya bahawa pasaran sangat memandang rendah risiko stagflasi seperti pada tahun 1970-an. Mereka memberi amaran bahawa pelabur boleh mengharapkan pulangan negatif jangka panjang ke atas saham.

Bank itu menunjukkan inflasi tinggi yang berterusan di Amerika Syarikat, yang mencetuskan penjualan mendadak di Wall Street tahun ini: kini indeks S&P 500 diniagakan hampir 23% lebih rendah berbanding Januari.

"Terdapat sedikit penurunan pada tekanan inflasi, yang mungkin mencetuskan kenaikan indeks saham sebelum akhir tahun, tetapi pelabur mungkin memandang rendah risiko bahawa inflasi akan berakar umbi dalam ekonomi, yang boleh menyebabkan tamparan yang lebih besar kepada saham," Penganalisis Deutsche Bank berkata.

"Terdapat berita buruk: inflasi di AS kekal tinggi sepanjang tahun. Indeks Harga Pengguna (IHP) keseluruhan mencapai tahap tinggi 41 tahun pada 9.1% pada Jun dan hampir tidak turun kepada 8.2% pada September. Selain itu , harga barangan dan perkhidmatan tidak begitu kerap berubah," tambah mereka.

Lebih lama inflasi kekal tinggi, lebih besar kemungkinan jangkaan inflasi akan berakar umbi dalam ekonomi, pakar-pakar percaya.

Bagi tindakan Rizab Persekutuan, terdapat juga bukti bahawa dasar monetari bank pusat masih belum cukup ketat untuk mengawal inflasi sepenuhnya, kata mereka.

Bank pusat AS mungkin perlu menaikkan penanda aras kadar faedahnya di atas 4.75% jika inflasi teras tidak berhenti meningkat, kata Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari pada hari Selasa.

"Jika kita tidak melihat kemajuan dalam mengurangkan inflasi teras, saya tidak faham mengapa saya akan menganjurkan untuk berhenti pada 4.5%, atau 4.75%, atau sesuatu seperti itu. Kita perlu melihat kemajuan sebenar dalam mengurangkan inflasi teras, dan kita tidak belum nampak lagi," katanya.

Kebanyakan pegawai Fed menjangkakan bahawa mereka perlu menaikkan kadar, yang kini 3%-3.25%, kepada 4.5%-5% menjelang awal tahun depan.

Komen Kashkari memberi isyarat bahawa bank pusat mungkin pergi lebih jauh.

"Angka yang saya cadangkan adalah berdasarkan inflasi teras yang lancar. Jika ini tidak berlaku, maka saya tidak nampak sebab untuk kita berhenti," kata Kashkari.

Pada 13 September, ekonomi terbesar dunia itu melaporkan bahawa, dari segi tahunan, inflasi teras meningkat daripada 6.3% kepada 6.6%, mencapai tahap tertinggi sejak 1982. Ini adalah lebih tiga kali ganda sasaran 2% Fed.

Bank pusat AS itu dijangka menaikkan kadar untuk kali keempat berturut-turut sebanyak 75 mata asas pada mesyuarat seterusnya, dan peniaga kontrak niaga hadapan berkaitan kadar faedah mempertaruhkan satu lagi kenaikan ketara pada bulan Disember.

Tahun ini, Fed menaikkan kadar utama sebanyak tiga mata peratusan. Peningkatan kadar faedah di Amerika Syarikat membawa kepada pengukuhan dolar, yang berkemungkinan memberi kesan negatif kepada keuntungan syarikat, pakar ekonomi Charles Schwab percaya.

"Dolar yang kukuh mungkin mencecah pendapatan akhirnya. Kesukaran mata wang tidak serta-merta dicerminkan sepenuhnya dalam keuntungan. Ini bermakna syarikat mungkin menghadapi kesukaran pada awal tahun depan," kata mereka.

Pada Rabu, dolar AS meninggalkan kelemahan baru-baru ini di tengah-tengah peningkatan hasil bon Perbendaharaan AS.

Indikator untuk perbendaharaan 10 tahun mencapai tahap tinggi 14 tahun, meningkat melebihi 4.1%.

Nampaknya, pedagang memainkan balik komen "hawkish" Kashkari.

"Dolar berkemungkinan akan terus mengukuh sehingga dinamika inflasi teras menjadi perlahan dan Fed bergerak ke kedudukan kurang "hawkish", kedua-duanya tidak mungkin dalam jangka pendek," kata penganalisis di TD Securities.

Walaupun dolar berjaya mendapatkan semula momentum positif, indikator utama Wall Street kehilangan momentum positif.

Pasaran saham AS sekali lagi dikuasai oleh penjualan pada hari Rabu. Indeks S&P 500, barometer risiko, kehilangan kira-kira 0.9%.

Pelabur terus memantau musim pelaporan. Keputusan syarikat besar Amerika kebanyakannya melebihi jangkaan, walau bagaimanapun, menurut pakar, mereka menunjukkan kemerosotan dalam keadaan ekonomi.

"Walaupun indikator utama syarikat besar yang kukuh, butiran laporan bercampur-campur. Khususnya, indikator suku tahunan bank mendedahkan kesan kelembapan dalam aktiviti ekonomi," menurut pakar Mizuho Bank.

Purata hasil yang lebih tinggi pada bon Perbendaharaan AS juga memberi tekanan kepada harga saham dan membantu dolar mengatasi pesaing utamanya.

Pasangan mata wang EUR/USD bergerak ke wilayah negatif pada hari Rabu, merosot di bawah tahap 0.9800 dan memperoleh semula sebahagian besar pertumbuhannya sejak awal minggu ini.

"Terima kasih kepada cuaca musim luruh yang sederhana di Eropah, rizab gas penuh dan prospek mendapatkan tenaga nuklear tambahan, ada sebab untuk mengandaikan bahawa risiko catuan gas dan, dengan itu, penurunan ketara dalam ekonomi rantau ini pada bulan-bulan musim sejuk boleh menjadi. Ini, seterusnya, mungkin bermakna ECB akan dapat melaksanakan kitaran kenaikan kadarnya untuk memerangi inflasi," kata pakar strategi Commerzbank.

"Namun, masih ada masa yang cukup untuk Eropah berada di bawah pengaruh sejuk, yang akan membawa kepada penurunan pesat dalam tahap kemudahan penyimpanan gas. Harap-harap kita tidak akan sampai ke tahap ini, tetapi cuaca dalam tempoh enam bulan akan datang adalah perkara utama yang tidak diketahui berkaitan dengan keputusan dasar monetari ECB," tambah mereka.

Kekuatan dolar kekal sebagai penghalang utama kepada pertumbuhan pasangan mata wang EUR/USD. Penurunan harga gas di Eropah mungkin menghalang pasangan itu daripada kembali ke paras terendah 20 tahun pada 0.9540, tetapi pusingan seterusnya pertumbuhan dolar akan menjadi ujian yang serius terhadap tahap sokongan ini, menurut penganalisis ING.

Pengukuhan harga jangka pendek diramalkan akan berlaku sebelum penolakan menurun baharu pasangan mata wang EUR/USD akhir tahun ini ke arah 0.9331-0.9303, Credit Suisse meramalkan.

"Kami sedang menunggu beberapa pengukuhan harga, di mana ia mungkin untuk menguji semula Moving Average (MA) 55 hari dan rintangan pada tahap 0.9950-1.0000. Kawasan ini sepatutnya mengehadkan pertumbuhan semula. Walau bagaimanapun, selepas fasa pengukuhan harga, kami menjangkaan pada akhirnya pergerakan harga akan stabil di bawah 0.9592 dengan sokongan seterusnya berada pada tahap 0.9331-0.9303," kata pakar bank itu.