FX.co ★ EUR/USD: euro sedang menunggu lebih banyak risiko yang akan datang, dan dolar AS mungkin kekal bertahan sekurang-kurangnya sehingga Rabu hadapan

Pasangan mata wang EUR/USD masih diniagakan sekitar tahap 0.9900. Aliran menaik atau menurun belum berjaya mengawal keadaan.

Menurut penganalisis Commerzbank, pasangan mata wang utama telah menemui jalan buntu dan mendapati dirinya dalam keadaan yang ketat.

"Pada masa ini, sekatan bersama kekal pada pasangan mata wang EUR/USD: euro bertahan dengan baik berbanding dolar selagi tiada berita yang tidak dijangka mengenai dasar monetari atau geopolitik," kata mereka.

Peserta pasaran mengikuti tindakan bank pusat terkemuka, yang menurut pakar strategi UBP, berada dalam situasi tarik tali antara kelembapan ekonomi dan inflasi yang tinggi.

Khamis lalu, Bank Pusat Eropah menaikkan kadar faedah sebanyak 75 mata asas.

Pada masa yang sama, bank pusat mengecualikan rujukan untuk menaikkan kadar semasa beberapa mesyuarat akan datang, iaitu dalam penyata September.

'Hawk' yang menyokong kenaikan kadar faedah hampir tidak menyedari perubahan dalam panduan dalam kenyataan rasmi ECB, lapor Reuters, memetik sumber yang berpengetahuan.

Walau bagaimanapun, 'Dove' yang mempertahankan kadar yang lebih rendah menggelar perubahan ini sebagai kemenangan, mengatakan bahawa ia membuka jalan kepada penghujung kitaran pengetatan dasar ECB pada bulan Disember atau, selewat-lewatnya, pada bulan Mac, lapor agensi itu.

Kedua-dua kem juga berbeza pandangan tentang prospek ekonomi. 'Dove' menunjukkan penurunan harga komoditi baru-baru ini, terutamanya gas asli, serta tanda-tanda kemelesetan yang jelas di zon Eropah.

'Hawk', sebaliknya, berkata bahawa inflasi tidak menunjukkan tanda-tanda penurunan dan berkemungkinan didorong oleh pertumbuhan gaji dan euro yang lemah. Ini bermakna memperlahankan kadar kenaikan kadar adalah tidak wajar.

Pada hari Isnin, Eurostat melaporkan bahawa pada bulan Oktober, inflasi di 19 negara di zon Eropah meningkat kepada 10.7% daripada 9.9% sebulan sebelumnya, melebihi ramalan 10.2% dan jauh melebihi sasaran inflasi ECB sebanyak 2%.

Laporan berasingan menunjukkan bahawa KDNK blok mata wang itu berkembang sebanyak 0.2% pada suku ketiga berbanding suku sebelumnya, dengan pertumbuhan tahunan sebanyak 2.1%.

Hakikat bahawa ekonomi zon Eropah secara mengejutkan ternyata berada dalam keadaan baik telah membenarkan beberapa penganalisis berhujah bahawa pertumbuhan berterusan mewujudkan prasyarat bagi bank pusat zon Eropah untuk mengambil langkah tegas selanjutnya untuk memerangi inflasi.

Khususnya, penganalisis Natixis percaya bahawa ECB perlu menaikkan kadar faedah lebih banyak berbanding Rizab Persekutuan untuk mencapai dinamik disinflasi.

Mereka memberikan hujah berikut:

1. Inflasi keseluruhan yang lebih tinggi di zon Eropah. Tahap inflasi teras yang tinggi menunjukkan bahawa inflasi di zon Eropah adalah endogen dan tidak lagi hanya berkaitan dengan harga komoditi.

2. Pertumbuhan gaji yang lebih kukuh dalam blok mata wang berbanding di Amerika Syarikat, disebabkan tekanan yang lebih besar terhadap pasaran buruh.

3. Harga tenaga yang jauh lebih tinggi di zon Eropah berbanding di Amerika, yang merupakan akibat daripada konflik ketenteraan di Ukraine.

4. Peningkatan yang lebih besar dalam harga import di zon Eropah berbanding di Amerika Syarikat, khususnya, disebabkan oleh kejatuhan nilai euro.

5. Dasar fiskal yang jauh lebih meluas dalam blok mata wang berbanding di Amerika Syarikat, hasil daripada perbelanjaan untuk meningkatkan kuasa beli.

Pada masa yang sama, menurut pakar, memandangkan Fed telah membuat kemajuan yang ketara dalam menyejukkan pasaran perumahan, di satu pihak, dan di sisi lain, menaikkan kadar membawa kepada hasil yang lebih tinggi dan meningkatkan kos membayar hutang kerajaan AS, memperlahankan kadar pengetatan dasar monetari di AS kelihatan agak logik. Dan ini adalah berita negatif untuk dolar AS.

Pertumbuhan pasangan mata wang EUR/USD, yang telah diperhatikan sejak akhir September, disebabkan oleh penutupan pesanan menjual dalam euro dan pesanan membeli dalam dolar disebabkan peningkatan jangkaan bahawa ECB akan menaikkan kadar dengan kukuh, manakala Fed akan melembutkan nada 'hawkish'nya.

Presiden Bundesbank Joachim Nagel berkata pada hari Selasa bahawa bank pusat zon Eropah mempunyai perjalanan yang panjang sebelum ia menamatkan kenaikan kadar faedah.

Dalam nada yang sama, seorang lagi wakil ECB, Pablo Hernandez de Cos, menyebut bahawa tiada siapa yang tahu sejauh mana bank pusat perlu menaikkan kadar faedah.

Presiden ECB Christine Lagarde pula berkata bahawa institusi kewangan itu harus terus menaikkan kadar faedah untuk melawan inflasi.

"Kami berazam untuk melakukan segala yang perlu untuk membawa inflasi kembali kepada sasaran 2% kami. Matlamatnya jelas, dan kami belum mencapainya lagi. Kami akan mengadakan kenaikan kadar selanjutnya," kata Lagarde.

Memandang ke hadapan, beberapa ahli ekonomi memberi amaran bahawa zon Eropah tidak akan dapat menahan penurunan ke dalam pertumbuhan negatif untuk masa yang lama. Mereka percaya bahawa ECB akan dipaksa untuk memperlahankan kadar kenaikan kadar faedah.

"Gambaran di zon Eropah kekal suram, keyakinan pengguna menghampiri paras terendah dalam sejarah, kerana pertumbuhan gaji sebenar kini berada pada tahap paling rendah dalam beberapa dekad. Ini memberi kesan ketara kepada prospek penggunaan, kerana jualan runcit telah pun cenderung menurun dalam suku tahun kebelakangan ini," Pakar strategi ING berkata.

"Kami masih meramalkan pusingan kenaikan kadar di zon Eropah sebanyak 50 mata asas pada bulan Disember, diikuti oleh kenaikan 25 mata asas pada mesyuarat ECB pada Februari," kata penganalisis S&P Global.

Sepanjang tiga bulan lalu, ECB telah menaikkan kadar sebanyak 200 mata asas dan menjanjikan kenaikan baharu pada bulan Disember.

Kenaikan kadar selanjutnya berkemungkinan menggusarkan pemimpin politik EU.

Presiden Perancis, Emmanuel Macron dan Perdana Menteri Itali Giorgia Meloni telah pun melahirkan kebimbangan bahawa pengetatan dasar seperti itu boleh memburukkan lagi kemelesetan ekonomi di rantau itu.

Presiden ECB, Christine Lagarde menolak kritikan itu, dengan alasan bahawa tugas bank pusat adalah untuk mengawal inflasi.

"Semakin lama inflasi kekal pada paras yang begitu tinggi, semakin besar risiko ia akan merebak ke seluruh ekonomi," menurut beliau.

Sementara itu, mesej baru-baru ini daripada Pengerusi Jawatankuasa Perbankan Senat AS Sherrod Brown kepada Pengerusi Fed Jerome Powell menyerlahkan latar belakang politik di mana bank pusat AS beroperasi.

Brown menggesa Powell supaya berhati-hati dalam mengetatkan dasar monetari.

"Adalah menjadi tugas anda untuk melawan inflasi, tetapi pada masa yang sama anda tidak harus melupakan tanggungjawab anda untuk memastikan sektor pekerjaan penuh. Kita harus mengelakkan kejayaan jangka pendek dan pasaran buruh yang kukuh ditindas oleh akibat tindakan monetari yang agresif. untuk mengurangkan inflasi, terutamanya apabila tindakan Fed tidak menjejaskan kuasa penggerak utamanya," kata Brown dalam surat yang ditujukan kepada Lembaga Gabenor Fed.

Surat daripada Brown itu datang ketika rakan-rakan Demokratnya di seluruh negara sedang bergelut untuk mengekalkan majoriti rapuh mereka di Dewan Senat. Pilihan raya pertengahan penggal akan diadakan kurang daripada seminggu selepas mesyuarat Fed pada November.

Republikan menyalahkan bantuan Demokrat dalam memerangi wabak dan dasar lain untuk inflasi yang tinggi dan mengatakan mereka akan melakukan pekerjaan yang lebih baik dengan ekonomi. Demokrat pula menyalahkan syarikat tamak dan rantaian bekalan untuk kenaikan harga.

Pegawai Fed berbelah bahagi mengenai kadar pengetatan selanjutnya.

Presiden Fed, Philadelphia Patrick Harker berkata pegawai berkemungkinan akan menaikkan kadar faedah jauh melebihi 4% tahun ini, manakala Ketua Fed Chicago Charles Evans berkata lebihan boleh menyebabkan kos dan terdapat banyak ketidakpastian tentang betapa ketatnya dasar itu.

Oleh itu, permainan menunggu untuk Fed masih berterusan, kebanyakan pelabur berada dalam kegelapan sehingga bank pusat AS memberikan kejelasan tentang rancangannya.

Pada hari Rabu, pedagang menunggu pengumuman keputusan mesyuarat FOMC November.

Menurut Kumpulan CME, 88% penganalisis menjangkakan Fed akan menaikkan semula kadar utama sebanyak 75 mata asas, kepada 3.75-4%, selebihnya membenarkan peningkatan sebanyak 50 mata asas.

Pakar-pakar juga tidak bersetuju mengenai tindakan yang akan diambil oleh Fed pada masa hadapan. Oleh itu, menurut keputusan mesyuarat FOMC Disember, 48% pakar menjangkakan kadar pada 4.25-4.5%, 47% - pada 4.5-4.75%.

Peserta pasaran akan mengikuti ucapan Powell untuk mendapatkan lebih banyak petunjuk tentang dasar masa depan bank pusat pada akhir tahun ini dan tahun depan.

Memandangkan indeks harga perbelanjaan rakyat Amerika untuk penggunaan peribadi yang diterbitkan pada hari Jumaat menunjukkan, inflasi teras kekal tinggi pada bulan September. Petunjuk ini, yang digunakan terutamanya oleh Fed, meningkat sebanyak 0.5% pada asas bulanan dan sebanyak 5.1% berbanding tempoh yang sama tahun lepas, sekali lagi jauh lebih tinggi daripada sasaran yang ditetapkan oleh Fed sebanyak 2%.

Laporan KDNK AS bagi suku ketiga yang dikeluarkan sehari sebelumnya menggambarkan petunjuk itu telah meningkat sebanyak 2.6%, melepasi jangkaan kenaikan 2.4% dan mengurangkan kebimbangan bahawa ekonomi AS berada dalam kemelesetan.

Walau bagaimanapun, pakar tidak tergesa-gesa untuk bercakap tentang senario optimis untuk ekonomi AS. Mereka menarik perhatian kepada fakta bahawa pertumbuhan yang lebih kukuh daripada ramalan sebahagian besarnya disebabkan oleh pengurangan defisit perdagangan, yang mungkin fenomena sekali sahaja. Sebelum itu, KDNK negara telah merosot selama dua suku berturut-turut, dan pada suku keempat, pertumbuhan mungkin bertukar negatif semula.

Jika Powell membayangkan bahawa bank pusat berhasrat untuk mengurangkan pengetatan di tengah-tengah peningkatan risiko yang berkaitan dengan prospek pertumbuhan ekonomi, dolar AS akan berada di bawah tekanan jualan. Dalam senario ini, pasangan mata wang EUR/USD mungkin mendapat momentum kenaikan harga.

Jika Powell menunjukkan pengetatan dasar yang lebih agresif, dolar akan terus mengatasi pesaing utamanya dan memaksa pasangan mata wang EUR/USD untuk melemah.

Terdapat kemungkinan Powell akan sekali lagi menjelaskan bahawa kadar kenaikan kadar akan bergantung pada data yang dikeluarkan.

Dalam nada ini, pelabur akan mengikuti keluaran pada hari Jumaat laporan Oktober mengenai pasaran buruh di Amerika Syarikat.

Pengumuman sektor pekerjaan yang kukuh akan meletakkan dolar kembali pada landasan pengukuhan. Dalam kes ini, indeks USD mungkin mengakhiri dagangan minggu ini dengan peningkatan dengan prospek mengemas kini tahap tinggi 20 tahun di atas 115.

Jika laporan pekerjaan mencerminkan "penyejukan" dalam pasaran buruh, dolar AS cenderung untuk meneruskan pembetulan, yang matlamatnya perlu dicari dalam kawasan di bawah tahap 110.

Tetapi langkah sebegitu berkemungkinan hanya bersifat jangka pendek.

Hakikatnya ialah di sisi kenaikan dolar, terdapat peningkatan dalam ketegangan dalam hubungan antara Washington dan Beijing selepas ahli Suruhanjaya Komunikasi Persekutuan (FCC) Amerika Syarikat Brendan Carr mengumumkan rancangan untuk melawat Taiwan dalam tempoh 2 hingga 4 November.

Selain itu, selepas mesyuarat Fed, pedagang akan memberi tumpuan kepada pilihan raya separuh penggal di Amerika Syarikat, yang akan diadakan pada 8 November.

Kemenangan Republikan atau Demokrat adalah jauh dari jelas. Faktor ketidakpastian akan menyokong mata wang AS yang melindungi sehingga menjejaskan pesaing Eropah.

Sementara itu, harga tenaga di Eropah mungkin terbukti menjadi faktor penting yang harus menentukan sama ada mata wang tunggal itu boleh mengekalkan pertumbuhan terkininya berbanding dengan mata wang Amerika.

"Setakat ini, cuaca di Eropah sangat sederhana. Jelas sekali musim sejuk akan datang tidak lama lagi, dan persoalannya sama ada harga tenaga akan dapat kekal rendah di sini," kata pakar strategi di Neuberger Berman.

Sokongan terdekat untuk pasangan mata wang EUR/USD ialah 0.9880 (tahap anjakan Fibonacci 61.8%). Seterusnya ialah 0.9850 (Moving Averages (MA) 100 hari) dan 0.9820 (Moving Averages (MA) 200 hari). Penutupan di bawah tahap terakhir mungkin menarik lebih banyak penurunan.

Sebaliknya, tahap 0.9900 berfungsi sebagai rintangan awal dalam menuju ke tahap 0.9920 (Anjakan Fibonacci 50%) dan 0.9960 (Anjakan Fibonacci 38.2%). Jika aliran menaik berjaya mengatasi halangan ini, maka ia berpotensi untuk mensasarkan ke tahap 1.0000 sekali lagi.