FX.co ★ Bitcoin: agak tidak menarik, tetapi senario itu tidak akan kekal berpanjangan

Bitcoin mengalami beberapa lantunan pada awal tahun, tetapi setakat ini tidak dapat mengatasi rintangan julat AS$16,300-AS$17,200 tempatan.

Mengukuhkan di atas paras psikologi AS$17,000 juga dipersoalkan. Pada masa yang sama, gambaran teknikal yang lebih luas tidak berubah secara asas.

Sementara itu, laporan mengesahkan bahawa pasaran masih tidak aktif. Seperti yang dijelaskan oleh Glassnode dalam laporan terbarunya, harga BTC telah menunjukkan volatiliti yang rendah dalam sejarah dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

Volatiliti tidak akan bertambah pantas

Menurut Rangkaian Bitcoin, pada masa ini terdapat sedikit sebab untuk mempercayai bahawa senario kurang menarik pasaran akan berubah dengan cepat. Walau bagaimanapun, jika pergerakan berlaku, ia berkemungkinan merupakan pergerakan pasaran yang meletup, sama seperti dalam kitaran sebelumnya apabila volatiliti sangat rendah.

Untuk menyokong petikan kata-kata ini, Glassnode merujuk kepada volatiliti yang direalisasikan sepanjang bulan lepas untuk BTC jatuh ke paras terendah berbilang tahun sebanyak 24.6%.

Dalam sejarah Bitcoin, terdapat banyak kejadian dengan harga yang begitu rendah. Dan kebanyakannya mengakibatkan pembangunan yang meletup. Hanya dalam satu contoh, pada November 2018, harga jatuh sebanyak 50%.

Penggunaan rangkaian Bitcoin adalah rendah

Glassnode juga telah menemui asas Bitcoin yang lemah dalam penggunaan rangkaian terhad yang berterusan. Walaupun aktiviti dalam rantaian meningkat berikutan ranap FTX, ia kemudiannya mendatar. Purata bulanan alamat Bitcoin baharu sekali lagi menghampiri purata tahunan.

Nilai transaksi keseluruhan rangkaian berada dalam keruntuhan percuma. Walaupun ia masih kira-kira AS$40 bilion sehari pada suku ketiga 2022, ia kini hanya AS$5.8 bilion sehari. Akibatnya, harga kembali seperti sebelum tahun lembu 2020.

Menurut Glassnode, ini memudahkan pembiayaan institusi. Ini disokong oleh fakta bahawa sebahagian besar permodalan pasaran lebih daripada AS$10 bilion telah jatuh daripada 42.8% kepada 19.0% sejak awal tahun.

Glassnode berhujah bahawa ini adalah petanda penurunan dalam mod aliran bersaiz institusi dan mungkin goyah keyakinan yang serius di kalangan ini. Ia juga mungkin membuat pengusiran aliran modal yang dipersoalkan yang dikaitkan dengan entiti FTX/Alameda.

Bilakah pasaran akan pulih?

Aliran masuk dan keluar di bursa mungkin merupakan salah satu tanda rehat dari rasa bosan. Walau bagaimanapun, Glassnode menunjukkan bahawa data dalam rantaian belum lagi menunjukkan sebarang momentum untuk lonjakan letupan. Aliran masuk Bitcoin kini antara $350 juta dan $400 juta sehari, jauh berbeza daripada berbilion-bilion yang dilihat pada 2021-22, menurut Glassnode.

Menurut firma penyelidikan itu, salah satu langkah yang paling penting dalam analisis rantaian ialah Permodalan Direalisasikan (Realized Cap). Namun begitu, statistik pada masa ini memberikan pelabur BTC sedikit keyakinan untuk pemulihan dalam tempoh masa terdekat. Sejak paras tertinggi sepanjang masa, Permodalan Direalisasikan Bitcoin (Bitcoin Realized Cap) telah jatuh 18.8%, menandakan pengeluaran modal bersih sebanyak -$88.4 bilion daripada rangkaian.

"Ini adalah penurunan relatif kedua terbesar dalam sejarah, dan terbesar dari segi kerugian direalisasikan USD," Glassnode mengulas, menunjuk pada carta berikut. Hanya pada 2011/2012 pasaran penurunan harga merosot 24% lebih teruk.

Bagaimanapun, perbadanan itu mendakwa bahawa situasi sedemikian jarang bertahan lama. Dari segi sejarah, turun naik BTC yang rendah telah mendahului keadaan pasaran yang sangat tidak menentu.

Masa depan mata wang kripto kekal penuh harapan

Bekas Ketua Pegawai Eksekutif Barclays Bob Diamond berkata dalam temu bual dengan Financial Times bahawa mata wang digital akan memainkan peranan penting dalam kewangan.

Beliau juga menyebut bahawa akan ada banyak perkara baik akan datang tahun ini yang akan membantu pasaran mata wang kripto bertahan daripada kejatuhan tahun lepas.

Kenyataan ini dibuat selepas pelaburan Diamond's Atlas Merchant dalam USDC Issuer Circle, salah satu daripada Stablecoin terbesar, dengan penilaian AS$9 bilion, gagal untuk diketahui umum tahun lepas. Permintaan pelabur yang lemah disebut sebagai sebab.

Diamond ialah pembiaya tradisional yang terkenal dalam industri mata wang kripto. Pada tahun 2021, firma ekuiti persendiriannya Atlas Merchant melabur dalam Circle dan kemudiannya menubuhkan sebuah syarikat khas untuk membeli perniagaan tersebut.

"Saya tidak fikir sebagai industri kita akan melepaskan sesuatu yang penting semasa cuba menyingkirkan perkara yang tidak diingini. Dalam fikiran saya ada tempat untuk mata wang digital, tempat yang sangat penting," kata Diamond.