FX.co ★ Faktor asas di sebalik pertumbuhan EUR dan daya tarikan pelaburan

Euro telah menuju ke paras tinggi baru satu tahun manakala peniaga tidak mengambil tahu tentang statistik positif dari AS. Pasaran pasti bahawa Rizab Persekutuan (Fed) perlu menamatkan sepenuhnya kitaran pengetatan monetari yang agresif dalam masa terdekat. Keputusan ini adalah sesuai kerana tekanan inflasi telah surut. Sebelum kita membincangkan gambaran teknikal EUR/USD, mari kita lihat ramalan terkini ahli ekonomi yang berkaitan dengan dasar monetari ECB.

Kebanyakan peserta pasaran percaya bahawa pengawal selia Eropah akan menaikkan kos peminjaman kepada maksimum 4% menjelang September tahun ini, kerana inflasi kekal degil di zon Eropah. Ini bermakna dua lagi kenaikan suku mata boleh dijangka bermula dari 27 Julai. Terdahulu, penganalisis meramalkan bahawa kadar deposit akan mencapai paras puncak 3.75%.

Penganalisis perlu menyemak semula ramalan mereka kerana mereka harus menurunkan jangkaan mereka terhadap inflasi. Di AS, IHP tahunan menurun dengan ketara pada Jun 2023, yang turut membawa kepada penurunan inflasi teras. Sebaliknya, di kawasan euro, seseorang tidak boleh mengharapkan kelembapan aktif sedemikian dalam beberapa bulan akan datang. Inflasi tajuk tahunan akan melonggarkan cengkamannya pada kadar yang lebih perlahan daripada yang dijangkakan. Selain itu, inflasi pada 2025 kini diunjurkan pada 2.1%, meningkat daripada 2% sebelumnya.

Saya telah berulang kali menyatakan bahawa pihak berkuasa monetari telah memantau dengan teliti kenaikan harga teras, walaupun inflasi utama menurun. Inflasi pengguna keseluruhan kini dijangka rendah sedikit tahun ini berbanding sebelum ini. Tetapi ramalan untuk 2024 dan 2025 telah dinaik taraf kepada 2.8% dan 2.4%. Unjuran ini malah melepasi ramalan ECB sendiri untuk tahun ini.

Semakan semula ramalan dibuat selepas perbahasan ECB tercetus mengenai kadar faedah puncak dalam siri kenaikan kadar yang belum pernah berlaku sebelum ini. Sesetengah pegawai enggan menolak lanjutan kempen selepas kenaikan musim panas, walaupun ada yang bimbang tentang ekonomi yang sedang bergelut untuk keluar daripada kemelesetan sederhana yang telah berlaku sejak musim sejuk ini. Menariknya, hampir semua penggubal dasar ECB menolak cakap-cakap mengenai pendaratan sukar, dan ramai ahli ekonomi bersetuju dengan mereka. Konsensus menunjukkan bahawa keluaran dalam negara kasar mungkin berkembang sebanyak 0.2% pada setiap suku berikutnya. Ahli ekonomi mengekalkan unjuran pertumbuhan mereka sebanyak 1% dan 1.6% untuk 2024 dan 2025. Bagaimanapun, di sebalik keyakinan ini, peserta pasaran tidak menjangkakan pemotongan kadar faedah pertama di zon Eropah akan berlaku sehingga April 2024.

Faktor lain ialah jangkaan perbezaan daripada dasar Rizab Persekutuan kerana sesetengah ahli ekonomi menjangkakan pemotongan kadar seawal Disember tahun ini. Secara keseluruhannya, kilauan pelaburan euro tidak begitu mengejutkan, terutamanya selepas tempoh yang panjang di mana instrumen dagangan telah berada di bawah tekanan daripada dolar AS dan telah terlebih jual (oversold).

Bagi gambaran teknikal pasangan mata wang EUR/USD, jika pembeli ingin mengekalkan kawalan ke atas pasaran, mereka perlu menolak harga di atas tahap 1.1240 dan mengukuh di sana. Ini akan membolehkan harga menembusi tahap 1.1275 dan 1.1310. Daripada tahap ini, adalah mungkin untuk melonjak naik kepada 1.1350, tetapi ia akan menjadi agak bermasalah untuk melakukannya tanpa statistik yang kukuh di zon Eropah. Sekiranya instrumen dagangan berkurangan, saya menjangkakan sebarang tindakan serius daripada pembeli besar hanya di kawasan 1.1210. Jika tiada sesiapa di sana, adalah idea yang baik untuk menunggu paras rendah yang lebih rendah (LL) pada 1.1170 atau membuka pesanan beli daripada tahap 1.1130.

Sementara gambaran teknikal pasangan mata wang GBP/USD pula, permintaan untuk pound kekal agak memberangsangkan. Ia menunjukkan bahawa pasaran kenaikan harga masih berjalan. Pedagang boleh bergantung pada pertumbuhan pasangan mata wang GBP/USD selepas kenaikan harga menguasai tahap 1.3140 kerana penembusan harga dalam julat ini akan mengukuhkan harapan untuk pemulihan selanjutnya ke kawasan 1.3170. Sebaik sahaja tahap ini dicapai, ia akan membuka laluan untuk pergerakan menaik yang lebih signifikan ke kawasan 1.3200. Jika instrumen melemah, maka penurunan akan cuba mengawal tahap 1.3070. Jika berjaya, penembusan harga pada tahap ini akan menjejaskan kedudukan aliran menaik dan menolak pasangan GBP/USD ke tahap rendah 1.3030. Kemudian, instrumen itu boleh merosot dengan mudah kepada 1.2980.