FX.co ★ EUR/USD: pedagang harus melaraskan ramalan kepada Fed AS dan ECB

Kedua-dua dolar AS dan mata wang tunggal Eropah adalah sensitif terhadap keputusan dasar terkini Rizab Persekutuan (Fed) dan ECB. Kedua-dua pengawal selia menaikkan kadar faedah utama mereka. Walaupun beberapa butiran dasar monetari mereka berbeza, perkara utamanya tetap sama. Mereka berusaha untuk melawan inflasi yang degil. Untuk tujuan ini, mereka menggunakan pengetatan monetari yang agresif, meninggalkan sedikit ruang untuk leverage. Kedua-dua Fed AS dan ECB menghadapi dilema: untuk meneruskan dasar yang sedang berjalan atau berputus asa.

Selepas mesyuarat pengawal selia Amerika dan Eropah, pasangan mata wang EUR/USD mengalami turun naik yang serius. Pada mulanya, dolar AS ternyata menjadi pemenang, dan kemudian euro mengambil alih. Pada masa ini, euro sekali lagi terpaksa memberi laluan kepada kepimpinan dolar AS.

Minggu lalu selepas mesyuarat Fed, pasangan mata wang EUR/USD naik dengan mendadak. Bagaimanapun, kemudian, mengikut carta teknikal, instrumen itu menjunam sebanyak 200 pip serta-merta. Ini mengejutkan pasaran, tetapi kemudian keadaan menjadi stabil.

Pergerakan harga sedemikian menunjukkan bahawa dalam masa terdekat, instrumen ditetapkan untuk runtuh, dan bukan sahaja ke tahap 1.0000 tetapi juga di bawah. Menurut penganalisis, ini bukan mengenai aliran menurun jangka pendek sebanyak 1000 pip dalam julat 1.0000-1.1000. Mereka memberi amaran tentang arah aliran menurun berskala besar dalam pasangan mata wang EUR/USD. Pada masa yang sama, pakar membenarkan kembali ke tahap yang agak tinggi untuk seketika.

Pada hari pertama bulan musim panas yang lalu, pada Selasa, 1 Ogos, pasangan mata wang EUR/USD telah membuat penarikan semula ke tahap 1.0979. Terdahulu, instrumen itu meningkat kepada 1.1025–1.1030 tetapi kemudian sedikit menurun.

Menurut ramalan awal jangka pendek dan sederhana, pasangan EUR/USD berkemungkinan melanjutkan penurunannya. Jadi, pasangan mata wang akan menghampiri 1.0200 dalam dua bulan akan datang. Bagi tinjauan untuk 7-8 bulan, penganalisis menjangkakan EUR/USD akan menarik semula kepada 0.9000. Menurut pakar, situasi yang sama berlaku di Amerika Syarikat sebelum krisis dot-com.

Dalam keadaan ini, EUR melemah berbanding USD selepas penerbitan laporan mengenai KDNK dan inflasi di zon Euro. Sehari sebelumnya, pada hari Isnin, nilai euro meningkat berbanding dolar AS, tetapi kenaikan ini tidak lama. Pada masa ini, dolar AS menetapkan nada EUR/USD, manakala euro telah menurun sedikit.

Menurut anggaran awal dari Eurostat, jumlah Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) zon Eropah meningkat dari segi tahunan sebanyak 0.6% (0.1% lebih kukuh daripada konsensus pertumbuhan 0.5%) pada suku kedua 2023. Pada asas suku tahunan, ekonomi berkembang sebanyak 0.3 %, walaupun ia diunjurkan meningkat sebanyak 0.2%. Pada suku pertama, pertumbuhan KDNK di zon Eropah direkodkan pada 1.1% tahun ke tahun, pakar mengingatkan.

Bagi inflasi tahunan di zon Eropah, ia perlahan kepada 5.3% pada bulan Julai daripada 5.5% bulan lepas. Ini adalah sejajar dengan jangkaan penganalisis. Menurut pakar, ini adalah kadar inflasi terendah sejak Januari 2022, yang sejajar dengan ramalan utama.

Perhatian peserta pasaran tertumpu kepada semakan semula indeks aktiviti perniagaan dalam industri zon Eropah. Menurut anggaran awal, PMI pembuatan jatuh kepada 42.7 mata pada Julai daripada 43.4 mata pada bulan Jun. Kemudian, Eurostat akan menerbitkan data mengenai pengangguran di EU, yang menurut pakar, kekal pada tahap Mei 6.5% pada bulan Jun.

Menurut pakar, dinamik inflasi dan KDNK blok Eropah, yang melebihi jangkaan, bermain ke tangan euro dan menjejaskan kedudukan USD. Selain itu, berikutan keputusan sidang akhbar ECB, mata wang tunggal itu pulih dengan ketara selepas penjualan pada Khamis lepas, 28 Julai. Penganalisis menganggap bahawa aliran inflasi di Eropah lebih stabil berbanding di AS. Dalam keadaan sedemikian, tidak seperti Fed, ECB perlu sama ada menerokai kenaikan kadar lain atau mengekalkan kadar pembiayaan semula pada tahap semasa selama mungkin.

Pada masa ini, pengawal selia Eropah mengikuti langkah rakan sejawatannya dari Amerika. Ini menimbulkan sedikit ketegangan dalam pasaran, walaupun keadaan keseluruhannya stabil. Menurut pakar strategi mata wang di Commerzbank, dasar monetari yang sama, tetapi dijalankan dalam keadaan berbeza, memerlukan akibat yang berbeza untuk ekonomi dan untuk pasangan mata wang EUR/USD.

Persamaan dasar monetari semasa boleh membawa kepada keputusan yang tidak dapat diramalkan. "Jika ECB terus mengikuti Fed sedikit sebanyak dalam dasar monetarinya, ini tidak akan membawa kepada fakta bahawa pasangan mata wang EUR/USD akan menerima dorongan baharu. Walau bagaimanapun, dalam jangka sederhana, ramalan untuk pasangan mata wang EUR/USD adalah satu cara atau yang lain disebabkan pendekatan yang berbeza daripada Fed dan ECB," bank menekankan.

Pakar mengatakan bahawa dalam masa terdekat, Fed perlu mengurangkan kadar faedah, tetapi ECB akan mengekalkannya "pada tahap yang lebih tinggi." Ini akan memberi kesan positif kepada euro dalam jangka pendek dan sederhana, Commerzbank meramalkan.

Bagaimanapun, bagi dolar AS, keadaan kewangan semasa kekal tegang. Pada tahun ini, dolar AS menunjukkan turun naik yang tinggi, dan bulan lepas, kedudukan jual dalam USD jatuh ke tahap minimum dalam tempoh dua tahun yang lalu. Pada masa yang sama, ramai pengurus dana global yakin bahawa mata wang AS terlebih nilai.

Kunci kepada penilaian semula peranan global dolar ialah dasar monetari semasa dan inflasi yang sentiasa meningkat. Menurut penganalisis dan kolumnis Reuters Mike Dolan, inflasi AS "seperti yang diukur oleh deflator KDNK ialah 2.2%, jauh di bawah ramalan, dan kadar inflasi PCE pilihan Fed juga jauh di bawah konsensus pada 3.8%".

Menurut anggaran pakar, spekulasi baru-baru ini bahawa kadar faedah Fed telah memuncak memberikan tekanan yang serius kepada USD. Sebaliknya, sekarang dan kemudian, peserta pasaran membincangkan situasi yang sama dengan pengawal selia Eropah, walaupun "kenyataan mengenai kadar puncak ECB tidak disokong oleh apa-apa."

Dalam konteks ini, pakar menganggap bahawa kedua-dua ECB dan Rizab Persekutuan boleh menamatkan secara selari kitaran pengetatan dasar monetari mereka. Pada masa yang sama, pasaran hadapan menyatakan bahawa "pemotongan kadar pertama oleh kedua-dua bank pusat hampir disegerakkan pada Jun-Julai 2024," kata Mike Dolan. Ternyata Fed dan ECB bergerak ke arah yang sama, dalam pasukan yang sama, tetapi akibat dari tindakan ini akan berbeza dan sukar untuk diramalkan.