FX.co ★ EUR/USD: dolar menunjukkan daya tahan ekonomi AS sementara kestabilan euro dipersoalkan

Dolar AS sekali lagi mendominasi, berjaya menenggelamkan euro. Dolar kelihatan mencerminkan kekuatan dan keyakinan ekonomi Amerika yang telah menunjukkan ketahanannya berkali-kali. Bagi euro, persoalan kestabilan tetap menjadi cabaran. Euro pernah terpaksa membuktikan kebolehlakuannya beberapa kali tetapi tidak selalu berjaya.

Tindakan daripada Rizab Persekutuan dan statistik makroekonomi semasa adalah penting untuk arah tuju dolar seterusnya. Ini khususnya berkaitan dengan laporan bulanan yang dikeluarkan pada 16 Ogos oleh Biro Bancian AS. Berdasarkan data terbaru, permulaan pembinaan rumah pada bulan Julai meningkat sebanyak 3.9% dari bulan ke bulan. Menariknya, terdapat penurunan sebanyak 11.7% dalam metrik ini pada bulan Jun. Ini melebihi jangkaan pasaran yang menjangkakan pertumbuhan sebanyak 2.7%. Tambahan pula, jumlah permit bangunan juga meningkat pada bulan lepas sebanyak 0.1% selepas menurun sebanyak 3.7% pada bulan Jun.

Dolar AS tidak menunjukkan reaksi ketara terhadap data makroekonomi ini. Penerbitan minit Fed mempunyai kesan yang lebih ketara terhadap pergerakan dolar. Pada malam 16 Ogos, sebelum penerbitan laporan, dolar sedikit menurun berbanding euro. Namun, pada pagi hari berikutnya, dolar telah meningkat sedikit, menyebabkan pasangan EUR/USD berhampiran 1.0883 dan menghapuskan sebahagian daripada keuntungan awalnya.

Dari sudut pandangan teknikal, pertengahan minggu ini, pasangan EUR/USD cuba beberapa kali untuk menembusi tanda 1.0900 dengan kejayaan yang berbeza-beza. Penganalisis percaya bahawa pasangan ini boleh mendekati paras yang lebih rendah di 1.0800 dalam masa terdekat. Berdasarkan carta teknikal, SMA 20-hari menunjukkan arah menurun dan diletakkan di atas MA yang lebih panjang. Secara ketara, penurunan harga telah menjual pasangan ini semasa ia meningkat. Berkenaan dengan Indikator Kekuatan Relatif (RSI), ia terus mengukuh dalam tahap negatif, menunjukkan risiko menurun.

Carta menunjukkan bahawa pasangan EUR/USD sedang bergelut untuk keluar dari SMA 20-hari menurun, yang mempercepatkan penurunannya. Indikator teknikal lain menunjukkan pergerakan menurun selepas gagal melintasi garisan median mereka. Ini menunjukkan kesinambungan trend menurun, yang boleh menjadi lebih teruk jika paras sokongan terdekat di 1.0870 ditembusi. Namun, situasi kini telah stabil dan pasangan ini berpegang dengan yakin dalam julatnya yang semasa.

Dalam lanskap semasa, mata wang Eropah masih terdedah kepada fluktuasi. Selepas pengeluaran data ekonomi Zon Euro, euro telah menguat tetapi kemudian pertumbuhannya terhenti. Jumlah KDNK bagi 20 negara Zon Euro meningkat sebanyak 0.6% setahun dan 0.3% suku tahunan pada suku kedua tahun 2023. Kedua-dua metrik adalah konsisten dengan penilaian awal. Tambahan pula, pada bulan pertama musim panas, jumlah pengeluaran industri Zon Euro menurun sebanyak 1.2% tahun-ke-tahun tetapi meningkat sebanyak 0.5% setiap bulan. Ini melebihi jangkaan penganalisis, yang meramalkan penurunan sebanyak 4.2% dan 0.1% masing-masing.

Selepas pengeluaran minit Rizab Persekutuan, pasaran telah menilai prospek dasar monetari institusi di masa depan. Sebelum ini, ahli FOMC mengungkapkan kebimbangan berkenaan tahap inflasi semasa dan tidak menolak penguatan dasar monetari selanjutnya. Walau bagaimanapun, wakil pengawalselia ada pendapat berbeza mengenai impak negatif yang mungkin timbul dari kitaran pengetatan yang berpanjangan terhadap ekonomi AS. Berdasarkan latar belakang ini, majoriti analis (86.5%) menjangkakan kadar Fed untuk kekal pada julat semasa 5.25%–5.5% pada bulan September. Pada akhir 2023, mereka meramalkan peningkatan yang mungkin ke 5.5%–5.75%.

Situasi ini memberi manfaat kepada dolar AS. Selepas pengeluaran minit mesyuarat Julai Rizab Persekutuan, dolar AS menguat dengan ketara. USD diperkukuh oleh jangkaan pasaran bahawa pengawal selia akan mengekalkan kadar faedah pada tahap yang agak tinggi. Adalah penting untuk menekankan bahawa, pada sesi Julai, institusi tersebut telah meningkatkan kadar faedahnya sebanyak 25 mata asas ke 5.25%–5.50%, mencatatkan tahap tertinggi sejak tahun 2001. Minit mesyuarat menunjukkan bahawa wakil FOMC melihat pertumbuhan ekonomi di bawah trend dan pasaran buruh AS yang melambat sebagai syarat penting untuk pemulihan ekonomi.

Berdasarkan minit tersebut, kebanyakan wakil bank pusat melihat "risiko pertumbuhan inflasi yang ketara." Dalam konteks ini, soalan mengenai penguatan monetari selanjutnya tetap relevan. Ahli FOMC terus percaya bahawa sedikit pelegaan di pasaran buruh dan pengurangan dalam pertumbuhan ekonomi AS diperlukan untuk mengembalikan keseimbangan ekonomi.

Ramai pakar bimbang bahawa Rizab Persekutuan mungkin menaikkan kadar faedah sekali lagi dan mengekalkannya pada tahap yang tinggi untuk jangka masa yang panjang. Namun, senario seperti ini menguntungkan dolar AS kerana ia meningkatkan kekuatannya. Menurut penilaian pakar, minit FOMC memberi petunjuk tentang kenaikan kadar faedah selanjutnya, memberi sokongan kepada mata wang Amerika.

Dalam senario yang berkembang, pakar ekonomi di Scotiabank menyatakan kebimbangan mengenai potensi kelemahan dolar pada separuh kedua 2023, kerana kitaran pengetatan dasar monetari nampaknya telah memuncak. Jadi peserta pasaran menjangkakan pengurangan beransur-ansur dalam kadar Rizab Persekutuan. Pada masa yang sama, Scotiabank percaya bahawa pertumbuhan kukuh ekonomi Amerika mungkin berkurangan.

"Cabarannya yang dihadapi oleh ekonomi AS menjadi isu kedua apabila berhadapan dengan tekanan inflasi yang berterusan di Eropah. Keadaan ini menyokong pengekalan kadar tinggi di Amerika Syarikat dan potensi kenaikan di Eropah. Situasi semasa membawa kesan negatif yang berpanjangan ke atas aset berisiko tetapi berpotensi menguntungkan bagi dolar. Penyempitan purata mungkin menimbulkan risiko penurunan bagi dolar AS, tetapi ini adalah masalah yang boleh diselesaikan," kata bank tersebut.