FX.co ★ USD/JPY: Tenang sebelum ribut menjelang simposium Jackson Hole

Sebagaimana kami memulakan minggu dagangan baharu, pasangan mata wang USD/JPY telah mengambil sikap neutral, menandakan sentimen berhati-hati dalam kalangan pelabur menjelang simposium Rizab Persekutuan di Jackson Hole yang dijadualkan pada 24-26 Ogos. Semua perhatian tertumpu kepada Pengerusi Rizab Persekutuan, Jerome Powell, yang ucapannya mungkin akan menjadi faktor penting yang mempengaruhi trajektori pasangan mata wang USD/JPY. Apakah yang boleh kita harapkan daripada kenyataan Powell dan bagaimana ia boleh mempengaruhi dolar AS?

Pasangan mata wang USD/JPY terperangkap dalam saluran mendatar

Permulaan hari Isnin menyaksikan pasangan mata wang USD/JPY menetap di zon neutral, dengan kedua-dua mata wang padanan sama dan memaparkan sedikit momentum.

Beberapa faktor pada masa ini bertindak sebagai pemacu untuk yen:

1. Jangkaan yang semakin meningkat mengenai potensi perubahan dalam dasar monetari Bank of Japan (BoJ) , didorong oleh angka inflasi yang tinggi pada bulan Julai yang tidak dijangka. Bulan lalu, Indeks Harga Pengguna (IHP) melonjak kepada 3.3% tahunan, melepasi ramalan 2.5%.
2. Kebimbangan pedagang tentang campur tangan Tokyo dalam pasaran, memandangkan pasangan mata wang USD/JPY secara konsisten diniagakan di atas ambang 145.00 yang ketara, tahap di mana campur tangan berlaku tahun lepas.
3. Kebimbangan yang semakin meningkat terhadap kemelesetan global, ditambah lagi dengan pertumbuhan ekonomi China yang terbantut. Rangsangan fiskal selanjutnya dari Beijing mungkin meningkatkan yen, memandangkan sifatnya yang bergantung kepada eksport.

Kebimbangan tentang pertumbuhan global yang semakin perlahan juga menyokong dolar AS, memandangkan reputasinya sebagai aset syurga. Namun, perbezaan utama dalam dasar monetari Fed dan Bank of Japan (BOJ) kekal sebagai pemangkin paling kuat yang mempengaruhi pergerakan dolar AS berbanding yen.

Spekulasi telah lama menyelubungi pendekatan monetari BOJ. Namun, pengawal selia berpegang kepada strategi "dovish"-nya, membayangkan bahawa tiada perubahan akan berlaku dalam masa terdekat.

Mengenai Rizab Persekutuan, kebanyakan pelabur menjangkakan jeda dalam kitaran kenaikan kadar pada bulan September. Namun, semakin menjadi bualan tentang satu lagi episod mengetatkan menjelang akhir tahun.

Minit yang dikeluarkan baru-baru ini daripada mesyuarat Julai FOMC mencadangkan bahawa sebilangan besar pegawai Fed merasakan peningkatan risiko inflasi, yang berpotensi memerlukan lebih banyak langkah "hawkish".

Indikator makroekonomi AS yang kukuh menekankan lagi kemantapan ekonominya. Konsensus di kalangan pakar berpendapat bahawa faktor-faktor ini mungkin membenarkan Rizab Persekutuan mengekalkan pendiriannya yang "hawkish" lebih lama daripada yang dijangkakan sebelum ini.

Persoalan hangat yang dihadapi oleh peniaga ialah masa Rizab Persekutuan (Fed) perlu mengekalkan kadar dinaikkan. Sehingga jawapan yang jelas muncul, fasa penyatuan dolar mungkin akan berterusan.

Ramalan mencadangkan bahawa volatiliti yang ketara dalam mata wang utama USD, termasuk pasangan USD/JPY, dijangka pada Jumaat ini berikutan ucapan Jerome Powell di simposium Jackson Hole. Arah pergerakan mata wang AS akan bergantung pada nada Powell. Jika pasaran mentafsir ucapannya sebagai hawkish, dolar AS mungkin akan menerima rangsangan.

Sebaliknya, nada "dovish" daripada Pengerusi Fed boleh menyebabkan dolar AS jatuh di seluruh pasaran, termasuk terhadap yen.

Apakah senario yang mungkin berlaku?

Majoriti ahli ekonomi yang ditinjau oleh Bloomberg percaya Powell tidak akan mengisytiharkan misi anti-inflasi Fed seperti yang dicapai pada Jumaat.

Hampir 80% responden menegaskan bahawa pertumbuhan harga pengguna AS akan kekal di atas paras sasaran pada tahun-tahun akan datang, memerlukan Fed mengekalkan pendiriannya yang "hawkish", yang biasanya membayangkan kadar faedah yang lebih tinggi.

Penganalisis Jerome Schneider percaya bahawa inflasi yang berterusan akan menyebabkan Rizab Persekutuan tiada pilihan selain mengekalkan kadar melebihi paras 5% untuk beberapa bulan akan datang. Beliau meramalkan pengawal selia mungkin hanya memulakan pengurangan kadar sekitar pertengahan 2024 atau lebih baru.

Terdapat kemungkinan bahawa Powell tidak akan menyatakan sebarang garis masa yang tepat semasa ucapan simposium Jackson Holenya. Walau bagaimanapun, dia mungkin secara halus menunjukkan bahawa kitaran pengetatan Fed masih jauh dari berakhir.

"Kami menjangkakan Pengerusi Fed akan memberikan nada yang lebih seimbang di Wyoming. Beliau berkemungkinan akan membayangkan penghujung kitaran pengetatan tetapi menekankan keperluan untuk mengekalkan kadar faedah dinaikkan lebih lama," ulas Anna Wong untuk Bloomberg Economics.

Jika pelabur menerima bukti kukuh yang mencadangkan kadar faedah tinggi yang berpanjangan di AS, dolar boleh mendapat kekuatan di semua pasaran, dengan pasangan mata wang USD/JPY menjadi pemenang utama.

Dalam senario optimis, dolar AS mungkin mengukuh berbanding yen kepada 147 menjelang akhir minggu, dengan syarat tiada amaran campur tangan daripada kerajaan Jepun.

Tinjauan teknikal

Carta harian mendedahkan kelesuan kenaikan harga untuk pasangan USD/JPY. Momentum jelas memudar dalam Indeks Kekuatan Relatif (RSI) dan indikator Moving Average Convergence Divergence (MACD).

Walau bagaimanapun, pasangan mata wang ini kekal di atas 20-, 100-, and 200-day simple moving averages, yang menunjukkan bahawa pembeli masih menguasai pasaran pada skala yang lebih luas.

Zon yang paling penting untuk dipantau sekarang ialah tahap sokongan pada 145.00, 144.00, dan 143.20, dan tahap rintangan pada 145.50, 146.00 dan 146.30.