FX.co ★ Emas akan berada di bawah tekanan jika Fed menurunkan kadar lewat dari Jun

Setiap generasi mempunyai idolanya sendiri. Sekiranya pada akhir abad ke-20, semua orang tergila-gila dengan emas, maka pada awal abad ke-21, aset digital menggantikannya. Peningkatan pesat Bitcoin ke paras tertinggi sejak 2021 telah membayangi daya tarikan logam berharga. Di pasaran ETF, terdapat peralihan modal ke arah mata wang kripto, dan spekulator menyingkirkan kedudukan emas mereka. Sebagai contoh, pada minggu 20 Februari, kedudukan beli di COMEX menurun sebanyak 1,802 kepada 98,840 kontrak, dan kedudukan jual menurun sebanyak 1,7549 kepada 48,917 kontrak.

Walaupun Bitcoin masih sangat muda, dan pelabur tidak dapat menentukan dengan jelas faktor-faktor yang membentuk dinamiknya, ia adalah cerita yang berbeza dengan logam berharga. Ia telah didagangkan selama beberapa dekad, dan hubungannya di antara pasangan XAU/USD, kadar pertukaran dolar AS, dan hasil sebenar pada bon Perbendaharaan telah dikaji. Emas dianggap sebagai lindung nilai inflasi. Walau bagaimanapun, pada hakikatnya, pautan perantaraan adalah dasar monetari sistem Rizab Persekutuan (Fed).

Dinamik emas dan Hasil Bon Perbendaharaan AS

Semasa tempoh kenaikan kadar dana persekutuan, logam berharga biasanya kehilangan daya tarikannya kerana dolar AS menguat serentak dengan kenaikan Hasil Bon Perbendaharaan A.S. Walau bagaimanapun, pada 2022-2023, apabila proses ini berlaku, emas menunjukkan daya tahan yang luar biasa. Ini disebabkan oleh rekod pembelian bank pusat yang membayangi aliran keluar modal dari ETF.

Pada tahun 2024, kenaikan harga pada pasangan XAU/USD berada dalam suasana optimis. Sekiranya pengetatan dasar monetari Rizab Persekutuan seharusnya menyebabkan penurunan harga, pelonggaran harus menjadi alasan untuk pembelian. Ramalan optimis berlimpah, dengan angka mencapai $2,400 per auns dan bahkan $3,000. Malangnya, permulaan sebenarnya mengecewakan. Emas turun sebentar di bawah paras $2,000 per auns, namun ia berjaya pulih.

Dinamik Emas dan Dolar AS

Seiring dengan berakhirnya musim sejuk, ramalan pasaran mengenai kadar dana persekutuan selaras dengan anggaran FOMC Disember. Ini bermakna dolar AS telah kehilangan kelebihan utamanya, secara teori memberi lampu hijau kepada emas. Dalam realiti, emas tidak tergesa-gesa untuk naik kerana ekonomi AS yang kukuh, dan pegawai Rizab Persekutuan semakin kerap bercakap tentang menurunkan kadar dana persekutuan hanya pada akhir 2024.

Jika jangkaan untuk permulaan pelonggaran dasar monetari Rizab Persekutuan beralih dari Jun ke tempoh yang lebih lewat, dolar AS akan mendapat pemacu pertumbuhan baru, memberi kesan negatif kepada XAU/USD. Indikator mungkin datang dari pelepasan data inflasi AS dalam bentuk indeks PCE, yang sangat ditunggu-tunggu oleh pasaran. Peningkatan dalam indeks perbelanjaan penggunaan peribadi boleh menghidupkan semula idea pembatasan monetari, yang merupakan berita buruk untuk logam berharga.

Secara teknikalnya, pada carta harian emas, konsolidasi berlaku berhampiran nilai saksama pada $2,034 per auns. Penurunan sebut harga di bawah sokongan pada paras $2,025 akan membolehkan emas membentuk corak pembalikan 1-2-3. Gabungannya dengan corak Three Indians akan menyediakan asas untuk pembelian jangka sederhana pada lantunan dari paras $2,000-2,010.