FX.co ★ Hasil pada Perbendaharaan AS Menyokong Dolar. Tinjauan USD, CAD, JPY

Data terkini AS ternyata lebih lemah daripada yang dijangka. Indeks Keyakinan Pengguna Conference Board jatuh buat kali pertama dalam tempoh empat bulan ke 106.7 (jangkaan 115) daripada nilai semakan 110.9 pada Januari. Pesanan barangan tahan lama jatuh lebih dari 6% pada bulan Januari, dan pelaburan perniagaan juga kelihatan pada tahap rendah. Harapan untuk pemulihan sektor industri AS tidak dipenuhi; sekarang semua orang tertumpu pada laporan ISM pada hari Khamis.

Seperti yang dijangka, Bank Rizab New Zealand meninggalkan parameter dasar monetari tidak berubah, dan kenyataan yang menyertainya adalah perlahan, menunjukkan bahawa tahap kadar faedah semasa sudah terhad. Pasaran menjangkakan kenyataan yang lebih agresif, jadi dolar new zealand segera jatuh pada gelombang kekecewaan selepas keputusan mesyuarat diterbitkan.

Minyak didagangkan berhampiran paras tertinggi tahunan, dengan Brent sesaat naik melebihi $83 setiap tong. Harga minyak menggambarkan beberapa faktor - khabar angin kesediaan OPEC+ untuk melanjutkan had pengeluaran, pemulihan ekonomi global secara am dan permintaan risiko yang berkaitan, serta perlambatan kekuatan dolar.

Data hampir tidak memberi kesan kepada pasaran; hasil berubah tidak ketara, dan dolar AS tidak menentu dalam julat sempit.

USD/CAD

Kanada akan mengeluarkan data KDNK pada hari Khamis. Selepas suku ke-3 yang mengecewakan (-1.1%), pedagang pasaran menjangkakan pertumbuhan 0.8%, didorong oleh peningkatan jam kerja, kenaikan eksport yang yakin, dan data jualan runcit yang lebih kuat daripada jangkaan pada bulan Disember.

Hampir tiada alasan fundamental untuk menjangkakan pertumbuhan CAD. Dinamik hasil bon di AS dan Kanada jelas tidak menguntungkan yang terakhir, dan situasi boleh berubah dengan kedudukan yang lebih agresif dari Bank of Canada, dengan mesyuarat seterusnya dijadualkan minggu depan. Walau bagaimanapun, sedikit sebab untuk mengharapkan positiviti di sini juga, kerana inflasi pada Januari menurun secara signifikan lebih daripada yang diramalkan, dan oleh itu, Bank of Canada kehilangan alasan terakhir untuk mengekalkan nada agresif.

Kemungkinan besar, kadar faedah akan kekal tidak berubah pada 5%, dan kenyataan rutin tentang "menunggu data baru untuk memastikan perlambatan inflasi yang berterusan" akan dibuat, tetapi itu sahaja. Reaksi pasaran kemungkinan tidak akan menguntungkan CAD, jadi adalah mungkin bahawa dalam beberapa hari akan datang, Dolar kanada akan terus berada di bawah tekanan, walaupun dolar AS juga kehilangan rangsangan pertumbuhannya.

Selera risiko keseluruhan dan harga minyak yang meningkat menyokong CAD, tetapi dalam skala yang lebih kecil, kerana ekonomi Kanada sangat bergantung pada AS. Semakin tinggi permintaan di AS, semakin tinggi eksport dan semangat keseluruhan. Oleh itu, momen kunci adalah dinamik hasil, dan ia saat ini tidak menguntungkan CAD, yang hampir menyingkirkan kemungkinan putaran ke bawah dalam USD/CAD.

Kedudukan jual CAD telah dicairkan, dengan perubahan mingguan +340 juta, dan ketidakseimbangan bearish keseluruhan telah jatuh ke -64 juta. Kecenderungan adalah neutral; namun, harga menunjukkan pertumbuhan dolar lebih lanjut.

USD/CAD hanya satu langkah lagi dari rintangan berhampiran pada 1.3586, dengan sasaran seterusnya adalah 1.3620. Jika ia berjaya menetap di atas tahap ini, tidak ada rintangan signifikan sehingga 1.3750/70, dan hanya perubahan dalam ramalan untuk kadar faedah Federal Reserve atau Bank of Canada yang boleh menghentikan kenaikannya.

USD/JPY

CPI teras menurun ke 3.5% y/y dari 3.7% pada Disember, dan inflasi keseluruhan perlahan ke 2%. Inflasi CPI teras kini berada pada tahap terendah sejak Mac 2022 dan tepat memenuhi sasaran harga Bank of Japan.

Berbanding dengan pertumbuhan 2.8% pada bulan Disember, harga barang naik sebanyak 2.1%, mewakili perlambatan yang signifikan. Perkhidmatan menunjukkan +2.2%, dan buat kali pertama dalam tempoh yang lama, pertumbuhan harga dalam sektor perkhidmatan melebihi pertumbuhan harga untuk barang.

Mizuho Bank meramalkan inflasi teras akan perlahan ke 2% seawal musim panas.

Ekonomi Jepun kekal dalam fasa pertumbuhan, tetapi momentum pemulihan adalah lemah. Persoalan sama ada BOJ akan menaikkan kadar faedah jangka pendek ke sifar pada bulan April dianggap telah diselesaikan, dan situasi tidak akan berubah walaupun dua suku berturut-turut kontraksi GDP sebenar dan tiga suku berturut-turut penurunan perbelanjaan pengguna dan modal, yang pada dasarnya menentukan kelestarian permintaan domestik.

Kenaikan kadar tambahan tidak dijangka, kerana inflasi teras melambat dengan cukup cepat, dan yen akan mula mengukuh apabila Bank Pusat Eropah dan Fed mula menurunkan kadar.

Kedudukan jual bersih JPY meningkat sebanyak 819 juta menjadi -10.064 bilion selama minggu pelaporan. Yen hanya satu langkah lagi dari paras rendah rekod November, yang menunjukkan bahawa yen akan terus melemah. Harga sedang meningkat.

Selama dua minggu, yen telah didagangkan dalam julat mendatar yang agak sempit, sedikit di bawah paras tertinggi pelbagai tahun 151.92. Kami menganggap bahawa perdagangan akan berterusan dengan volatiliti rendah, dengan pertumbuhan perlahan menuju ke 151.92. Tidak ada fundamental untuk anjakan ke bawah, memandangkan selera risiko yang meningkat dan kedudukan BOJ yang tidak jelas.