FX.co ★ Para pembuat dasar Bank of England menghadapi kesukaran

Pound telah didagangkan dengan turun naik yang tinggi dalam beberapa hari kebelakangan ini. Walaupun Bank of England mungkin akan mengekalkan kadar polisi pada 3.75% minggu ini, para pembuat dasar hendaklah mempertimbangkan isyarat yang bercanggah di mana ekonomi sedang mengukuh tetapi pada masa yang sama kehilangan pekerjaan manakala kadar pengangguran berada hampir kepada paras tertinggi dalam tempoh lima tahun.

Jawatankuasa Dasar Monetari mengambil pendekatan lebih berhati‑hati. Kesembilan ahli kekal berbelah bahagi mengenai kadar yang sesuai, dengan anggaran kadar neutral di antara 3.0% dan 3.5%. Minit mesyuarat Disember menunjukkan pegawai bersetuju untuk bertindak lebih berhati‑hati kecuali sekiranya prospek berubah secara tidak dijangka.

Sikap berwaspada itu mencerminkan ketidakpastian ekonomi global dan dinamik inflasi yang sukar diramalkan. Seperti bank pusat lain, Bank Pusat United Kingdom berdepan cabaran untuk mengimbangkan sokongan terhadap pertumbuhan dengan keperluan mengekang inflasi, yang memerlukan penilaian dasar yang sangat teliti.

Perpecahan dalam jawatankuasa menonjolkan kesukaran tugasan itu. Sesetengah ahli menyokong dasar yang lebih ketat untuk menurunkan inflasi, manakala yang lain bimbang kadar yang lebih tinggi boleh mencekik pertumbuhan. Inti dalam minit mesyuarat ialah kecenderungan kepada pendekatan berperingkat dan berhati‑hati.

Ketidakpastian utama ialah sejauh mana inflasi akan kembali ke sasaran 2% daripada bacaan semasa 3.4%.

Unjuran baharu dalam laporan dasar monetari suku tahunan bank, yang diterbitkan bersama keputusan kadar pada 5 Februari, akan memperjelaskan penilaian pegawai. Unjuran mengenai pertumbuhan gaji akan menjadi unsur penting untuk memahami gambaran menyeluruh. Bank juga akan menerbitkan keputusan tinjauan hubungan perniagaan, dengan perancangan perjanjian gaji berada di bawah pemerhatian rapi.

Kadar pengangguran kini 5.1%, paras terakhir yang dicatat pada awal 2021. Ini menunjukkan kadar pengangguran tahunan mungkin melebihi unjuran bank pada November sebanyak 5% menjelang akhir 2025.

Pasaran hanya menjangkakan satu pemotongan kadar tahun ini selepas pelonggaran sebanyak 0.25 mata peratus pada Disember 2025; keputusan itu lulus tipis dan dipengaruhi oleh undian Gabenor Andrew Bailey. Dengan faktor lain sama, kadar dasar yang lebih tinggi menyokong pound sterling kerana ia meningkatkan daya tarikan hasil mata wang tersebut kepada pelabur.

Unjuran teknikal bagi GBP/USD mencadangkan pihak pembeli pound sterling harus mensasarkan merebut kembali rintangan terdekat pada 1.3705. Tindakan itu akan membuka laluan ke 1.3738; di atasnya, penembusan akan menjadi sukar. Sasaran lanjutan ialah sekitar 1.3784. Di sisi bawah, pihak penjual akan cuba menguasai pada 1.3670. Jika mereka berjaya, pecahan julat itu akan memberi tamparan serius kepada kedudukan menaik dan boleh menolak GBP/USD ke 1.3640 dengan potensi melanjutkan ke 1.3615.