FX.co ★ Trump mempertaruhkan nasib dolar AS

Pasaran global dibuka pada hari Isnin dalam suasana ketidaktentuan yang mendalam. Pada hari Sabtu, Amerika Syarikat dan Israel melancarkan serangan besar ke atas Iran, menyebabkan Pemimpin Tertinggi negara itu, Ayatollah Khamenei, terkorban dan sebahagian besar kepimpinan politik serta ketenteraan Republik Islam musnah.

Harga minyak dan emas melonjak dengan ketara kerana konflik itu dilihat berpotensi berlanjutan. Tindak balas Iran berskala besar: Israel, Amerika Syarikat dan pangkalan Pakatan Pertahanan Atlantik Utara (NATO) di beberapa negara Teluk menjadi sasaran. Dolar Amerika Syarikat turut mengukuh, kekal sebagai aset lindung nilai utama ketika ketidaktentuan.

Apa yang akan berlaku selepas ini? Jelas bahawa slogan Trump, "Jadikan Amerika Hebat Semula", boleh ditafsirkan sebagai agenda pengembangan kuasa. Tindakan mengenakan tarif yang lebih tinggi secara unilateral ke atas import ke Amerika Syarikat merupakan langkah awal, diikuti tekanan ke atas negara-negara yang mengawal sumber global — terutamanya pengeluar minyak. Ini termasuk Kanada dan Mexico, jiran terdekat AS, yang telah diheret untuk menyerahkan sebahagian kedaulatan mereka kepada syarikat korporat Amerika. Greenland turut menjadi rebutan untuk menguasai sebahagian besar Arktik dan mengehadkan pengaruh Rusia di rantau tersebut. Pertukaran rejim di Venezuela telah dilaksanakan dengan jayanya, memberi Amerika Syarikat kawalan ke atas pengeluaran minyak, dan kini syarikat-syarikat Amerika akan menentukan sama ada minyak itu akan dihantar ke China — dan atas terma apa. Iran merupakan pembekal minyak lain kepada China. Jelas bahawa kawalan ke atas kawasan pengeluaran minyaknya mungkin dicapai sekiranya sebuah kerajaan pro‑Amerika berkuasa hasil daripada perang.

Serangan ke atas Iran berlaku di tengah rundingan nuklear yang kini kelihatan lebih sebagai usaha mengalih perhatian pihak lawan. Dasar menggunakan kekerasan dan ugutan merupakan percubaan terakhir Amerika Syarikat untuk mengekalkan penguasaan global. Pasaran berada dalam keadaan ketidaktentuan kerana keputusan konflik di Teluk akan menentukan bukan sahaja kedudukan Amerika Syarikat sebagai kuasa utama, malah nasib dolar sebagai mata wang rizab utama dunia turut dipertaruhkan.

Pertaruhan utama kini ialah berlakunya pergolakan dalaman di Iran, kerana kemenangan ketenteraan tanpa operasi darat sukar dicapai, dan Amerika Syarikat tidak berupaya melancarkan pencerobohan darat. Jika kuasa di Iran tidak bertukar kepada kepimpinan pro‑Amerika, Iran tidak mudah ditewaskan dan matlamat perang tidak tercapai. Persoalan inilah yang menjadi faktor penentu utama untuk menilai masa depan dolar. Trump mengharapkan ia dapat diselesaikan dalam tempoh empat minggu — satu andaian yang optimistik, memandangkan bekalan peluru berpandu untuk serangan mungkin cepat habis.

Jumlah kedudukan Dolar Amerika Syarikat berbanding mata wang utama global meningkat sebanyak AS$3.2 bilion sepanjang minggu pelaporan; kenaikan itu berpunca daripada aliran keluar daripada dua mata wang Eropah. Euro kehilangan AS$2.7 bilion manakala paun British kehilangan AS$1.2 bilion. Perlu diperhatikan juga bahawa ketiga‑tiga mata wang komoditi utama — Dolar New Zealand (NZD), Dolar Australia (AUD) dan Dolar Kanada (CAD) — telah memperbaiki kedudukan masing‑masing. Walaupun terdapat sedikit penambahbaikan, prospek Dolar Amerika Syarikat belum menunjukkan peningkatan yang kukuh, memandangkan kecenderungan menurun masih ketara.

Dari segi data makroekonomi, walaupun kesannya ke atas pasaran semakin berkurangan, ia kekal relevan. Pada hari Jumaat, Indeks Harga Pengeluar (CPI) bagi sektor perkilangan Amerika Syarikat bagi bulan Januari diterbitkan; harga pengeluar didapati jauh lebih tinggi daripada ramalan, dan beberapa penunjuk melebihi paras Disember, sekali gus mengembalikan kebimbangan terhadap kenaikan inflasi dalam tumpuan pasaran. Jangkaan berhubung kadar faedah Rizab Persekutuan kekal tidak berubah setakat ini: kontrak niaga hadapan di Chicago Mercantile Exchange (CME) mencerminkan dua kemungkinan pemotongan kadar faedah untuk tahun ini, menandakan sedikit kestabilan.

Minggu hadapan dijangka memberi lebih kejelasan tentang arah pergerakan dolar AS seterusnya. Untuk menilai prospek konflik sepenuhnya, lebih banyak masa diperlukan. Sementara itu, Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Pembuatan daripada Institut Pengurusan Bekalan (ISM) akan diterbitkan hari ini; laporan PMI Perkhidmatan ISM dijadualkan keluar pada hari Rabu; dan satu siri data pasaran buruh akan memuncak dengan laporan penggajian bukan pertanian pada hari Jumaat.

Unjuran semasa untuk dolar AS: laluan tunggal kepada pengukuhan dolar AS yang lebih jauh ialah pencapaian pantas matlamat Pentadbiran Washington berhubung Iran — iaitu tanda-tanda perubahan rejim kepada kerajaan yang mesra Amerika Syarikat. Sekiranya dalam tempoh seminggu tiada petanda sedemikian muncul dan keyakinan semakin meningkat bahawa konflik mungkin berlanjutan, tekanan ke atas dolar AS akan meningkat secara hari demi hari.