FX.co ★ EUR/USD. Apakah yang Ditunjukkan oleh Laporan Indeks Harga Pengeluar (PPI)

Indeks Harga Pengeluar (IHP) bagi bulan Mac yang diterbitkan di Amerika Syarikat tidak memihak kepada dolar AS. Semua komponen dalam laporan itu berada dalam "zon merah", iaitu lebih lemah berbanding unjuran. Walaupun PPI keseluruhan meningkat, malah secara ketara, para pedagang pada asasnya mengabaikan hakikat tersebut. Lebih-lebih lagi, butiran dalam laporan itu membolehkan pembeli pasangan euro/dolar AS (EUR/USD) menguji paras 1.08 buat pertama kali sejak akhir Februari.

Sudah tentu, pengukuhan pasangan mata wang itu pada hari Selasa dipengaruhi oleh faktor geopolitik, khususnya tafsiran pasaran terhadap acara geopolitik terkini. Namun begitu, laporan PPI tersebut juga menyumbang kepada pengukuhan aliran menaik.

Indeks Harga Pengeluar (PPI) keseluruhan secara bulanan kekal pada 0.5% pada Mac, berbeza dengan ramalan yang menjangkakan kenaikan kepada 1.2%. Angka ini berterusan selama tiga bulan berturut-turut. Secara tahunan, PPI keseluruhan meningkat kepada 4.0%, kadar tertinggi sejak awal 2023. Walau bagaimanapun, ia turut memasuki zon merah kerana majoriti penganalisis menjangkakan kenaikan yang lebih ketara — sehingga 4.4%.

PPI teras merupakan kejutan terbesar bagi pedagang. Berbanding jangkaan kenaikan bulanan kepada 0.4%, penunjuk ini mengejutkan apabila menurun kepada 0.1%, paras terendah sejak November tahun lalu. Trend penurunan direkodkan untuk dua bulan berturut-turut. Secara tahunan, PPI teras kekal pada 3.8% — bukannya meningkat kepada 4.2% seperti yang diunjurkan.

Semua komponen laporan jatuh ke dalam zon merah — termasuk PPI keseluruhan, yang dijangka meningkat lebih ketara berikutan konflik di Timur Tengah dan krisis tenaga.

Isyarat membimbangkan bagi dolar AS juga tersirat dalam struktur laporan. Sebagai contoh, segmen perkhidmatan dalam IHP menunjukkan dinamik sifar. Perkara ini kritikal kerana inflasi dalam sektor perkhidmatan cenderung lebih berdaya tahan dan dianggap komponen asas dalam dinamik harga. Bacaan sifar menunjukkan perlambatan permintaan domestik dan, seterusnya, pengurangan keupayaan syarikat untuk memindahkan kos kepada pengguna akhir. Keseluruhannya, ini mencadangkan pengurangan tekanan inflasi secara beransur-ansur dalam jangka sederhana.

Berdasarkan reaksi pasaran, pedagang telah mengandaikan kadar inflasi yang lebih agresif; namun angka sebenar jauh lebih rendah daripada jangkaan — contohnya, PPI keseluruhan secara bulanan hanya kira-kira separuh daripada ramalan.

Dinamik lemah bagi indeks teras mencerminkan ketiadaan tekanan inflasi yang meluas dalam sektor pembuatan: kenaikan harga terhad kepada sektor tenaga dan setakat ini belum diterjemahkan kepada inflasi berterusan bagi barangan dan perkhidmatan.

Walau bagaimanapun, perlu diakui bahawa laporan Indeks Harga Pengeluar (PPI) yang diterbitkan pada hari Selasa hanya memberikan sokongan latar kepada pembeli pada pasangan EUR/USD. Pemacu utama pertumbuhan kekal berkaitan dengan faktor geopolitik.

Di satu pihak, Donald Trump pada hari Isnin telah mengambil langkah yang meningkatkan risiko konflik di Timur Tengah. Amerika Syarikat secara rasmi mengenakan sekatan ke atas Selat Hormuz, menyasarkan pelabuhan Iran khususnya, kerana sekatan itu hanya terpakai kepada kapal yang menuju ke atau berlepas dari Iran. Di pihak lain, tiada laporan mengenai penahanan atau, yang lebih penting, tindakan balas daripada Iran dalam tempoh 24 jam lalu. Justeru, walaupun terdapat sekatan rasmi di selat tersebut, pertempuran belum disambung semula dan gencatan senjata masih berkuat kuasa.

Di samping itu, banyak media global melaporkan bahawa Iran dan Amerika Syarikat berkomunikasi melalui perantara dan bersedia untuk menyambung semula rundingan di Islamabad lewat minggu ini, sekitar 16 April. Secara khusus, Fox News, memetik seorang pegawai kanan pentadbiran Trump, melaporkan terdapat "tanda-tanda serius bahawa satu perjanjian hampir dicapai."

Tambahan pula, sokongan kepada pembeli pada pasangan EUR/USD turut datang daripada Naib Presiden Amerika Syarikat, JD Vance, yang menyatakan pada hari Selasa bahawa Amerika Syarikat "telah mencapai matlamatnya di Iran dan boleh mula mengurangkan operasi ketenteraan." Beliau juga mencadangkan penyambungan semula proses rundingan dengan menyatakan bahawa "kini bola berada di gelanggang Teheran."

Isyarat asas sebegini mengukuhkan jangkaan bahawa konflik di Timur Tengah akan mereda secara beransur-ansur. Dalam konteks ini, minat terhadap aset berisiko (termasuk euro) di pasaran meningkat, manakala permintaan terhadap dolar sebagai aset selamat menurun serentak. Laporan Indeks Harga Pengeluar (PPI) yang diterbitkan pada hari Selasa hanya melengkapkan gambaran asas tersebut.

Pasangan EUR/USD kekal berpotensi untuk meneruskan kenaikan. Pada carta harian, pembeli telah menguji paras rintangan 1.1800 (sempadan atas awan Kumo pada tahap harian) dan cuba kekal di sekitar 1.18. Adalah wajar menggunakan pembetulan turun sebagai peluang untuk membuka kedudukan beli, dengan sasaran 1.1800 dan, pada masa hadapan, 1.1850.