FX.co ★ Pasaran mengikuti peneraju

Pasaran sedang berkelakuan luar biasa, malah pelik. Sebelum pandemik, dalam 80% kes, S&P 500 akan menguji semula paras rendah yang baru terbentuk apabila ia gagal memasuki zon pasaran menurun. Sejak 2020, indeks ekuiti meluas itu telah meninggalkan corak tersebut sepenuhnya. Ia meningkat bagaikan yis, dan FOMO — Takut Ketinggalan — menghalang sebarang henti atau pengujian semula yang bermakna. Inilah yang berlaku pada bulan April ketika konflik geopolitik di Timur Tengah kelihatan mereda, sedangkan sebenarnya belum berakhir.

Bersama ketiadaan sepenuhnya corak dasar berganda, pelabur mungkin bimbang dengan volum dagangan yang rendah dan sebaran pasaran yang sempit. Apabila S&P 500 mencatat paras tertinggi rekod pertamanya sejak Oktober, hanya 11 daripada 500 saham mencatat paras tertinggi 52-minggu baharu. Menjelang minggu yang berakhir 17 April, jumlah itu meningkat kepada 48.

Dinamik S&P 500 dan indeks saham wajaran sama

Peningkatan bulan April dalam indeks meluas itu dikuasakan oleh beberapa nama berkapitalisasi besar, membolehkan S&P 500 mengatasi versi berkepentingan sama dengan ketara. Pasaran hari ini jauh berbeza daripada sentimen menaik 2021, apabila kira-kira 90% saham berdagang di atas purata bergerak 200-hari. Kini angka itu lebih hampir kepada 60%.

Walau bagaimanapun, sebaran pasaran yang sempit sahaja bukan alasan untuk panik. Pasaran sentiasa mempunyai peneraju — sama ada Tujuh Hebat atau kumpulan lain — dan saham lain cenderung mengikut. Masih ada saham untuk dibeli, jadi kebarangkalian bahawa lonjakan S&P 500 berterusan adalah cukup tinggi untuk terus menyokong pelabur optimis.

Dinamik saham S&P 500 yang didagangkan di atas EMA 200 hari

Perkara yang sama turut berlaku kepada volum dagangan ekuiti AS. Pada bulan April, ia kira-kira 11% di bawah purata enam bulan. Pada bulan Mac, ketika berlaku lonjakan ketegangan di Timur Tengah, volum adalah kira-kira 9.5% di atas purata. Memandangkan kejatuhan S&P 500 sepanjang tempoh itu, nampaknya pedagang menjual dengan lebih yakin pada awal musim bunga berbanding mereka membeli sekarang pada pertengahan musim bunga.

Ringkasnya, ketidakpastian wujud, tetapi apabila ketidakpastian itu mereda, volum dagangan dalam ekuiti AS sepatutnya meningkat, bersama barisan pelabur optimis. Adakah paras tertinggi baharu untuk S&P 500 hampir tiba?

Jawapannya akan bergantung kepada perkembangan di Timur Tengah. Tempoh gencatan senjata kian hampir berakhir, dan Donald Trump menganggap lanjutan itu tidak mungkin. Presiden AS mengancam akan meneruskan pengeboman sekiranya tiada perjanjian dicapai dengan Iran. Pada masa yang sama, rundingan antara AS dan Iran masih berkemungkinan berlangsung, dan harapan untuk perdamaian terus menyokong sentimen optimis di kalangan pelabur ekuiti AS.

Dari sudut teknikal, carta harian menunjukkan S&P 500 telah membentuk corak bar dalaman. Indeks ini boleh didagangkan menggunakan pesanan tertunda; adalah munasabah untuk membeli pada paras 7,125 mata bagi menambah kedudukan belian sedia ada, atau membuka kedudukan jual pada paras 7,080 mata.