FX.co ★ Emas Terperangkap Dalam Fasa Pengukuhan, Tetapi Dasar Bank Pusat Menimbulkan Risiko Kejatuhan Harga

Walaupun emas masih menerima sokongan asas berhampiran paras bulat $4,700 setiap auns, pasaran kekal neutral dan belum mampu membuat penyatuan di atas paras bulat $4,800 setiap auns. Keadaan ini banyak dipengaruhi oleh ketegangan geopolitik yang berterusan, yang mengukuhkan kedudukan dolar A.S. sebagai aset selamat.

Di tengah-tengah ketidaktentuan berkaitan gencatan senjata dan proses rundingan di Timur Tengah, emas dijangka menguji paras bawah julat dagangan yang lebih luas sekitar $4,600 minggu ini. Selain itu, harga minyak yang tinggi meningkatkan jangkaan inflasi dan berkemungkinan memaksa Rizab Persekutuan Amerika Syarikat mengekalkan pendirian dasar monetari semasa dalam tempoh terdekat. Dengan peningkatan risiko kejutan inflasi, bank pusat dijangka mengekalkan kadar faedah pada paras semasa atau mempertimbangkan kenaikan lanjut. Dasar monetari yang ketat sedemikian memberi impak negatif kepada emas, walaupun permintaan terhadap aset selamat terus meningkat.

Peningkatan ketegangan dan ketidakpastian berhubung konflik dengan Iran telah secara berkesan menafikan jangkaan pemotongan kadar oleh Rizab Persekutuan AS pada 2026. Akibatnya, pasaran kini memasukkan satu skenario ke dalam harga di mana kadar faedah kekal tidak berubah pada mesyuarat April.

Dari sudut pandangan teknikal, harga sekali lagi jatuh di bawah purata bergerak 100 hari. Penutupan mingguan di bawah paras ini boleh membuka ruang kepada sasaran pada $4,600 dan $4,450. Sekiranya harga kekal di atas $4,700, pembeli mungkin menyasarkan purata bergerak 50 hari pada julat $4,870– $4,900. Berkaitan mesyuarat Rizab Persekutuan, jangkaan pasaran terhadap hala tuju dasar monetari pada masa depan kekal sangat tidak menentu di tengah-tengah pergolakan ekonomi dan geopolitik. Hanya sebulan yang lalu, peserta pasaran menganggap kebarangkalian kenaikan kadar sebelum akhir tahun adalah rendah.

Pada masa ini, perkara tersebut terserlah dalam sebut harga; pasaran berayun antara kemungkinan pengurangan kadar faedah dan mengekalkan paras semasa. Jika minggu lalu kebarangkalian pelonggaran dasar monetari dinilai sekitar 50:50, kini ia telah jatuh di bawah 40%.

Ketidakpastian tambahan dalam bidang dasar monetari timbul daripada proses pengesahan oleh Jawatankuasa Perbankan Senat terhadap Kevin Warsh sebagai calon pengerusi Rizab Persekutuan. Bagaimanapun, pencalonannya tidak dijangka diluluskan menjelang pertengahan Mei, apabila tempoh perkhidmatan Jerome Powell berakhir.

Powell tidak dijangka membuat pelarasan ketara terhadap pendiriannya selagi ekonomi Amerika Syarikat menunjukkan daya tahan relatif walaupun kadar pertumbuhan sederhana. Kebimbangan yang semakin meningkat timbul mengenai keadaan kewangan awam: tekanan fiskal yang kian memuncak akibat dasar tarif dan peningkatan perbelanjaan ketenteraan menambahkan lagi beban kepada hutang negara yang sudah pun besar. Dalam jangka masa panjang, faktor asas yang menyokong emas kekal relevan. Apabila ketegangan geopolitik di sekitar Iran reda, perhatian pelabur berkemungkinan akan beralih semula kepada pemacu struktur yang menyokong kenaikan harga logam tersebut.

Selain mesyuarat Rizab Persekutuan, keputusan dasar monetari minggu ini juga akan diumumkan oleh Bank Pusat Jepun, Bank Pusat Kanada, Bank Pusat England dan Bank Pusat Eropah. Mereka dijangka mengambil pendekatan menunggu dan melihat di tengah-tengah ketidakstabilan berterusan di Timur Tengah.

Faktor utama bagi pasaran ialah data inflasi, terutamanya anggaran awal Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) suku pertama oleh kerajaan Amerika Syarikat serta angka Perbelanjaan Penggunaan Peribadi. Data inflasi bagi bulan Mac dijangka mencerminkan kesan ketegangan dengan Iran ke atas dinamik harga pengguna.

Di sebalik peningkatan tekanan inflasi, gambaran teknikal bagi emas semakin merosot, kerana harga bergelut untuk kekal melebihi $4,800 setiap auns. Walaupun sokongan pada $4,700 masih bertahan, siri kenaikan selama empat minggu kini terhenti. Struktur pengukuhan sedang terbentuk pada carta harian.