FX.co ★ GBP/USD: Apakah yang Dikatakan Burnham?

Pasangan GBP/USD mencatat paras tertinggi mingguan pada 1.3246 pada Isnin. Pergerakan harga itu didorong bukan sahaja oleh kelemahan dolar AS susulan peningkatan selera risiko pasaran, tetapi juga oleh pengukuhan pound sterling susulan reaksi positif pasaran terhadap ucapan Burnham.

Calon tunggal setakat ini bagi jawatan Perdana Menteri United Kingdom telah menyampaikan ucapan terancang yang menggariskan hala tuju dasar politik dan ekonomi utamanya. Peristiwa ini penting, tetapi pada pandangan saya ia dipandang ringan oleh pasaran, terutamanya memandangkan kebimbangan yang telah menghantui pelabur dalam beberapa minggu terakhir. Pedagang dalam pasangan GBP/USD, khususnya, bimbang Burnham akan mengumumkan lonjakan perbelanjaan awam dan peningkatan defisit belanjawan — situasi yang pernah mencetuskan krisis sebelum ini. Namun, bertentangan dengan keresahan tersebut, ketua de facto Parti Buruh itu menegaskan beliau akan mengekalkan peraturan fiskal yang ketat seperti pentadbiran semasa dan tidak bercadang menaikkan cukai asas (cukai pendapatan, Cukai Nilai Tambah, caruman keselamatan sosial). Janjinya untuk bertindak secara pragmatik dan, seperti beliau sendiri berkata, "tidak berkonfrontasi dengan pasaran bon" diterima baik oleh pelabur.

Selain itu, fokus utama program Burnham ialah dasar pertumbuhan desentralisasi. Pendekatan ini mencadangkan pemindahan kuasa ekonomi dan peningkatan pelaburan di peringkat wilayah, mempercepatkan projek infrastruktur serta menyokong pembangunan sektor perindustrian. Berdasarkan reaksi mata wang pound British — bukan sahaja berbanding dolar AS tetapi juga terhadap kebanyakan pasangan silang — peserta pasaran mentafsir pendekatan ini sebagai usaha meningkatkan potensi pertumbuhan jangka panjang ekonomi United Kingdom tanpa beralih segera kepada pengembangan fiskal yang agresif.

Walau bagaimanapun, sokongan terbesar kepada pound datang daripada retoriknya mengenai disiplin belanjawan. Burnham menegaskan komitmennya terhadap peraturan fiskal dan menolak cadangan peningkatan pinjaman secara mendadak.

Perlu diingat bahawa pedagang dalam pasangan GBP/USD pada awalnya bersikap skeptik terhadap pencalonan Burnham, kerana ramai penganalisis mengaitkannya dengan kemungkinan dasar fiskal yang lebih longgar. Dalam beberapa kenyataannya baru-baru ini, beliau banyak dibincangkan dengan rujukan kepada peningkatan perbelanjaan awam dan pengembangan program sosial — langkah yang jika dilaksanakan berpotensi menaikkan defisit belanjawan dan jumlah terbitan bon kerajaan.

Oleh itu, kenaikan semasa dalam pasangan GBP/USD boleh dianggap munasabah: di tengah-tengah ketidakpastian politik, pasaran telah mengambil kira senario pembalikan fiskal yang lebih agresif, tetapi isyarat sebenar yang diterima adalah lebih sederhana. Reaksi pound lebih mencerminkan penilaian semula jangkaan terhadap dasar ekonomi yang lebih terjangka dan lebih mudah diurus, bukan optimisme terhadap kesan ekonomi segera program tersebut.

Dengan kata lain, pasaran melihat Burnham bukan sebagai populis radikal tetapi sebagai teknokrat pragmatik yang bersedia merangsang ekonomi UK tanpa membengkakkan hutang kerajaan. Keseimbangan antara pembaharuan sosial yang dicadangkan dan disiplin fiskal inilah yang telah menyemarakkan semula minat pelabur terhadap paun sterling.

Menariknya, pound sterling mengabaikan data makroekonomi Britania Raya yang berada dalam "zon merah". Data yang diterbitkan pada hari Isnin jelas memberi petanda kelemahan ketara dalam aktiviti kredit pengguna di Britain serta kemerosotan dalam dinamika pasaran perumahan. Secara khusus, bilangan permohonan pinjaman perumahan yang diluluskan untuk pembelian rumah pada bulan Mei merosot dengan mendadak kepada 56,000. Penunjuk itu sebelum ini menunjukkan aliran menaik selama tiga bulan berturut-turut, mencecah 66,000 pada April. Namun pada Mei, ia turun ke paras terendah sejak Disember 2023, menandakan penyejukan mendadak dalam permintaan perumahan. Pada masa yang sama, jumlah pinjaman perumahan bersih turut merosot kepada £2.9 bilion (berkurang daripada £4.4 bilion), menunjukkan permintaan pinjaman perumahan yang lebih lemah dan sikap peminjam yang lebih berhati-hati. Kredit pengguna juga gagal mengimbangi kelemahan ini: pinjaman bersih berjumlah £1.66 bilion (berbanding jangkaan £1.8 bilion), menunjukkan penguncupan aktiviti pengguna dalam kalangan rakyat Britain.

Namun begitu, pedagang pasangan paun sterling berbanding dolar AS mengabaikan isyarat makroekonomi ini dan memfokuskan perhatian kepada faktor politik dan geopolitik.

Dari sudut teknikal, pembeli pasangan ini pada masa ini sedang menguji paras rintangan pada 1.3240, yang sepadan dengan garisan atas penunjuk jalur Bollinger pada carta 4 jam. Jika paras ini ditembusi, ia akan membuka laluan ke halangan harga berikutnya: 1.3280 (garisan Tenkan-sen pada carta masa harian) dan 1.3320 (garisan tengah jalur Bollinger yang bertepatan dengan garisan Kijun-sen pada carta masa yang sama).