FX.co ★ EUR/USD. Tinjauan Mingguan. Indeks Perkhidmatan ISM, Minit FOMC, Tuntutan Pengangguran

Kalendar ekonomi bagi minggu hadapan kelihatan terhad, namun kekurangan dari segi jumlah boleh diimbangi oleh kualiti data. Memandangkan pasaran sedang menilai semula langkah Lembaga Rizab Persekutuan berikutan data pasaran buruh Amerika Syarikat bagi bulan Jun yang mengecewakan, beberapa keluaran makroekonomi sahaja sudah cukup untuk mencetuskan lonjakan volatiliti pada pasangan euro/dolar AS (EUR/USD).

Pada dasarnya, hampir setiap laporan ekonomi yang signifikan kini berpotensi mengubah keseimbangan ke sebarang arah. Jika data seterusnya terus memberi petanda bahawa ekonomi AS sedang mengalami perlambatan, kedudukan dolar AS sekali lagi berisiko tertekan. Sebaliknya, dolar AS berpeluang pulih, sekali gus memberi pasaran alasan untuk menyesuaikan jangkaan terhadap trajektori dasar monetari Rizab Persekutuan AS (Fed).

Mari kita tinjau keluaran data yang paling signifikan untuk minggu hadapan.

Indeks Perkhidmatan ISM

Seperti sedia maklum, sektor perkhidmatan di Amerika Syarikat merupakan pemacu utama ekonomi negara itu, menunjukkan ketahanan yang lebih kukuh terhadap tekanan inflasi dan kejutan geopolitik berbanding sektor pembuatan. Pada Mei, Indeks Perkhidmatan ISM secara tidak dijangka meningkat kepada 54.5, disokong oleh tempahan baharu dan aktiviti perniagaan yang mantap. Laporan bagi Jun (akan diterbitkan pada Isnin, 6 Julai) akan membantu menentukan sama ada peningkatan ini bersifat sementara atau sektor perkhidmatan terus memperoleh momentum.

Menurut unjuran awal, Indeks Perkhidmatan ISM dijangka susut sedikit — daripada 54.5 kepada 54.2. Perlu diambil perhatian bahawa Indeks Pembuatan bagi Jun menunjukkan pelambatan pengembangan pengeluaran (52.2 berbanding 54.3 pada Mei) dan penurunan tempahan baharu (56.0 berbanding 56.6). Terdapat kemungkinan sektor perkhidmatan akan mengikuti laluan penyejukan ini selepas mencapai kemuncaknya pada Mei.

Perhatian khusus perlu diberikan kepada komponen harga dalam laporan tersebut. Pada Mei, Indeks Harga Perkhidmatan meningkat kepada 71.3 (bacaan tertinggi bagi sub-indeks ini sejak Ogos 2022) berikutan kenaikan kos bahan api dan logistik. Bagi Jun, penurunan kepada 68.5 dijangkakan. Jika dirujuk kepada Indeks Pembuatan ISM, sub-indeks harga yang setara pernah mengejutkan pasaran apabila ia merosot sebanyak 9 mata. Oleh kerana sektor perkhidmatan bertindak balas terhadap perubahan harga tenaga dengan sedikit kelewatan, tekanan harga dalam laporan ISM Perkhidmatan Jun juga dijangka reda. Sekiranya kadar penurunan sub-indeks ini melebihi jangkaan, dolar AS mungkin menghadapi tekanan ketara kerana ia merupakan salah satu pemacu utama inflasi berterusan.

Selain itu, komponen guna tenaga juga amat penting, khususnya dalam konteks data Pekerjaan Bukan Ladang bagi Jun yang mengecewakan. Sub-indeks guna tenaga perkhidmatan telah menurun selama tiga bulan berturut-turut, jatuh kepada 47.9 pada Mei. Unjuran menunjukkan bahawa pada Jun, ia akan kekal dalam zon penguncupan (48.2), mengesahkan tanda-tanda penyejukan beransur-ansur dalam pasaran buruh Amerika Syarikat. Jika sub-indeks ini jatuh lebih rendah ke dalam "zon merah", dolar AS berkemungkinan mengalami tekanan yang ketara memandangkan sektor perkhidmatan menyumbang bahagian terbesar kepada guna tenaga dalam ekonomi Amerika Syarikat.

Minit Mesyuarat FOMC

Pada hari Rabu, 8 Julai, minit mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan akan diterbitkan di Amerika Syarikat. Minit mesyuarat tidak selalunya menjadi pemangkin kepada turun naik yang tinggi dalam pasangan dolar AS; namun kali ini kepentingannya sukar dinafikan. Dokumen itu akan mendedahkan butiran perbincangan dalaman pertama jawatankuasa di bawah pengerusian Kevin Warsh.

Untuk makluman, Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada bulan Jun, tetapi unjuran titik yang dikemas kini memberikan kejutan bersifat mengetatkan dasar: unjuran median beralih ke arah sekurang‑kurangnya satu kenaikan kadar menjelang akhir tahun ini (sedangkan sebelum ini pasaran telah menganggap satu pusingan pemotongan kadar). Warsh sendiri tidak menerbitkan unjuran titik peribadinya, dan pada masa yang sama mengumumkan penubuhan sebuah kumpulan kerja untuk mereformasi alat ramalan Rizab Persekutuan.

Memandangkan "pengenalan awal" ini, pasaran akan meneliti dengan teliti sejauh mana penyokongan sebulat suara terhadap peralihan kecenderungan mengetatkan dasar itu. Khususnya, berapa ramai peserta benar‑benar menyokong kenaikan kadar selanjutnya, dan berapa ramai yang memilih untuk mengekalkan parameter dasar monetari sedia ada. Lebih banyak rujukan dalam minit kepada risiko kebangkitan semula (atau pengukuhan) tekanan inflasi akan menguatkan sokongan terhadap dolar AS.

Perlu juga diperhatikan bahawa pada pertengahan Jun, semasa mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan berlangsung, Rizab Persekutuan bergantung pada data pasaran buruh bulan Mei yang agak kukuh. Namun kini peserta pasaran mempunyai laporan Pekerjaan Bukan Ladang (NFP) bulan Jun, yang jauh lebih lemah berbanding angka pada musim bunga. Dalam konteks ini, amat menarik untuk melihat sama ada ahli jawatankuasa membincangkan risiko penyejukan pasaran buruh sebagai faktor yang boleh mengekang tekanan inflasi tanpa perlu menaikkan kadar faedah.

Tuntutan Pengangguran

Statistik mingguan mengenai tuntutan pengangguran kini menjadi amat penting dalam konteks laporan pekerjaan Bukan Ladang (NFP) yang mengecewakan. Dalam keadaan semasa, laporan tuntutan pengangguran berfungsi sebagai ujian litmus untuk menentukan sama ada pasaran buruh terus menyejuk (akibat kadar pengambilan pekerja yang lemah dan peningkatan pemberhentian), atau jika angka Bukan Ladang bagi bulan Jun hanyalah penyimpangan sementara.

Pada minggu pelaporan sebelumnya, tuntutan awal meningkat kepada 215,000 berbanding unjuran +225,000. Kebanyakan penganalisis menjangkakan angka tersebut akan berada sekitar 218,000 pada hari Khamis. Jadi, walaupun terdapat gelombang penstrukturan semula tenaga kerja di syarikat-syarikat besar seperti Verizon, Amazon dan Walmart, penunjuk ini kekal konsisten dalam julat yang dianggap selesa, iaitu antara 210,000 hingga 230,000. Sekiranya ia kekal dalam julat ini, dolar berkemungkinan besar mengabaikan keluaran data tersebut. Namun, jika angka itu secara mengejut melebihi paras 230,000, dolar berkemungkinan akan mengalami tekanan yang ketara.

Kebimbangan yang lebih besar timbul daripada dinamika tuntutan lanjutan bagi faedah pengangguran. Penunjuk ini menunjukkan aliran kenaikan yang stabil untuk minggu keempat berturut-turut. Dinamik seperti ini menunjukkan bahawa apabila seseorang kehilangan pekerjaan, buat masa ini sukar untuk memperoleh pekerjaan setara dalam tempoh singkat. Pada minggu pelaporan sebelumnya, tuntutan lanjutan meningkat kepada 1.814 juta. Menurut unjuran, angka tersebut dijangka meningkat kepada 1.830 juta pada minggu hadapan, menandakan lima minggu kenaikan berturut-turut.

Analisis Teknikal

Gambaran teknikal pasangan EUR/USD menunjukkan perkembangan dorongan kenaikan bermula daripada paras rendah sederhana pada 1.1325. Akibatnya, pembeli mengukuhkan kedudukan sekitar paras 1.14 sambil mengekalkan potensi untuk kenaikan selanjutnya.

Pada carta masa empat jam (H4), pasangan ini bergerak dalam saluran menaik tempatan dengan sasaran menembusi paras rintangan 1.1470. Pada carta harian (D1), terdapat proses pembetulan daripada keadaan terlebih jual jangka panjang; namun pasangan ini kekal terperangkap dalam aliran menurun global.

Walaupun percubaan minggu lalu, pembeli EUR/USD gagal menembusi paras rintangan 1.1470 (garis tengah jalur Bollinger pada carta harian dan sempadan atas awan Kumo). Oleh itu, wajar mempertimbangkan kedudukan beli hanya selepas pasangan ini berjaya menembusi dan mengekalkan paras tersebut. Ujian utama seterusnya bagi pihak pembeli EUR/USD ialah zon pengumpulan sekitar 1.1530 (garis Kijun-sen pada carta harian), di mana Purata Pergerakan Eksponen 200 tempoh pada carta masa empat jam (EMA 200, H4) dan paras pembetulan Fibonacci 38.2% bertumpu.