FX.co ★ Pasaran Mengabaikan Kejatuhan Mendadak IBM

Pelabur menyambut baik bacaan inflasi bulan Jun yang tidak dijangka lembut dengan begitu bersemangat sehingga mereka sebahagian besarnya mengabaikan kemerosotan bersejarah salah satu ikon dalam sektor teknologi. Indeks S&P 500, Dow Jones dan Nasdaq Komposit menutup sesi dalam wilayah positif walaupun saham IBM merosot kira-kira 25%, menandakan kejatuhan harian paling teruk dalam sejarah syarikat itu.

Indeks Harga Pengguna (CPI) utama meningkat 3.5% tahun ke tahun pada Jun berbanding jangkaan 3.8%. Inflasi teras pada dasarnya tidak berubah, manakala CPI bulanan susut buat kali pertama dalam tempoh enam tahun. Niaga hadapan bertindak balas serta-merta: kebarangkalian kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan AS (Fed) pada mesyuarat akan datang merosot daripada 42% kepada 17%.

Dinamik inflasi AS

Namun, masih terlalu awal untuk mengisytiharkan kemenangan terhadap inflasi. Pengerusi Rizab Persekutuan AS (Fed), Kevin Warsh, memberitahu Kongres bahawa satu bulan data yang baik sahaja tidak bermakna misi mengekang inflasi telah berakhir. Aktiviti ketenteraan di Teluk Parsi terus menimbulkan risiko kenaikan harga tenaga, yang bermakna naratif pengetatan dasar masih jauh daripada selesai. Warsh dengan sengaja mengelak daripada berkomitmen kepada hala tuju dasar tertentu sehingga lebih banyak data diterima, sekali gus mengekalkan pilihan dasar terbuka untuk bank pusat itu.

Ketahanan pasaran tidak hanya bergantung pada inflasi. Lima bank terbesar di Amerika Syarikat (AS) melaporkan peningkatan gabungan 39% dalam keuntungan suku tahunan, disokong oleh hasil perdagangan dan transaksi seperti penawaran awam permulaan (IPO) SpaceX. Saham Goldman Sachs, JPMorgan dan Bank of America mengukuh selepas keputusan diumumkan, manakala saham Wells Fargo dan Citigroup ketinggalan.

Namun, kejatuhan saham IBM bukan sekadar gangguan rutin. Syarikat itu memberi amaran tentang kelemahan dalam perisian dan infrastruktur serta mengakui bahawa ia gagal menyesuaikan diri dengan cukup pantas terhadap perubahan keadaan pasaran. Aktiviti jualan saham tersebut telah menghapuskan kira-kira AS$69 bilion daripada permodalan pasaran dan menekan saham seperti Accenture dan ServiceNow. Persoalannya sekarang ialah sama ada ini merupakan amaran awal bagi sektor perisian korporat dalam era kecerdasan buatan (AI).

Pengurus dana kini melihat sebab untuk berwaspada walaupun tanpa kehadiran IBM. Satu tinjauan oleh Bank of America menunjukkan paras tunai dalam portfolio telah merosot ke paras yang sangat rendah, iaitu 3.6% daripada jumlah aset, manakala lebihan pegangan ekuiti AS mencapai paras puncak yang terakhir kali dilihat pada Disember 2024. Petunjuk Bull & Bear Bank of America merekodkan tahap sentimen yang amat optimis, yang secara sejarahnya merupakan isyarat bertentangan. Lapan puluh dua peratus responden menyatakan kedudukan panjang dalam saham pengeluar cip sebagai dagangan paling sesak, dan hampir separuh melihat kerugian di kalangan pengendali hyperskala AI sebagai calon utama bagi kejadian angsa hitam.

Sejauh manakah ketenangan ini kukuh?

Dari sudut teknikal, carta harian menunjukkan Indeks S&P 500 telah membentuk pola bar dalaman. Penembusan melepasi paras tinggi 7,565 akan menjadi isyarat untuk menambah kedudukan panjang. Sebaliknya, penurunan di bawah paras rendah 7,515 akan menjadi petunjuk untuk memulakan kedudukan pendek.