FX.co ★ GBP/USD. Pembetulan atau Pembalikan?

Pound sterling berbanding dolar Amerika Syarikat mencecah paras tertinggi dua bulan pada Rabu, iaitu 1.3557. Walaupun berlaku pembetulan menurun ketara pada Khamis, pasangan mata wang ini secara keseluruhan masih mengekalkan potensi untuk meneruskan kenaikan — bukan semata-mata kerana kelemahan dolar AS.

Bagaimanapun, adalah penting untuk memahami punca pembetulan pada Khamis. Pedagang bertindak balas agak negatif terhadap data pertumbuhan ekonomi yang diterbitkan bagi UK. Data tersebut memang bercampur-campur, namun ia tidak boleh dianggap sebagai sesuatu yang akan mendatangkan malapetaka kepada mata wang pound sterling.

Menurut data yang diterbitkan, KDNK bulanan hanya berkembang 0.1% pada Mei, berbanding penyusutan 0.1% pada bulan sebelumnya. Sekilas pandang, keputusan ini kelihatan lemah; namun perincian menunjukkan mesej berbeza.

Pertama, penunjuk utama kekal dalam zon hijau. Kebanyakan penganalisis sebelum ini menjangkakan pertumbuhan sifar secara bulanan, namun ekonomi tidak memberi kejutan negatif seperti yang dibimbangkan selepas kejatuhan pada April dan kenaikan harga tenaga. KDNK meningkat 0.1% secara bulanan, dan hakikat bahawa ekonomi kembali mencatat pertumbuhan dalam keadaan yang mencabar ini merupakan isyarat positif.

Kedua, angka paling penting bukan ukuran bulanan, sebaliknya ukuran tiga bulan yang secara tradisi dianggap lebih boleh dipercayai oleh Bank of England sebagai penunjuk dinamik ekonomi. Dalam tempoh tiga bulan hingga Mei, ekonomi Britain berkembang 0.7%, melebihi jangkaan 0.4%. Dari satu sudut, ini sedikit lebih rendah berbanding pertumbuhan 0.8% dalam tempoh tiga bulan sebelumnya; namun dari sudut lain kadar pertumbuhan itu kekal kukuh, menunjukkan ekonomi terus berdaya tahan walaupun tekanan luaran meningkat. Tambahan pula, pada asas tahun ke tahun, KDNK meningkat 1.3% — kadar tertinggi dalam sembilan bulan.

Akhir sekali, struktur laporan ini menunjukkan tanda-tanda yang agak menggalakkan.

Justeru, pemacu utama pertumbuhan sekali lagi ialah sektor perkhidmatan, yang berkembang 0.3%. Sektor teknologi tinggi, termasuk pembangunan perisian, penyelidikan saintifik dan farmaseutikal, menunjukkan dinamik yang sangat memberangsangkan.

Perlu diingat bahawa sektor perkhidmatan menyumbang kira-kira 80% daripada KDNK Britain; oleh itu ketahanannya lebih bermakna berbanding kelemahan sementara dalam sektor perindustrian atau pembinaan. Sektor-sektor tersebut mencatat prestasi lemah: pembuatan menyusut 0.5% manakala pembinaan menguncup 0.8%. Tekanan ini berpunca terutamanya daripada faktor luaran — kenaikan harga tenaga dan peningkatan ketidaktentuan geopolitik. Walaupun menghadapi kejutan-kejutan tersebut, ekonomi Britain mengekalkan momentum positif, menandakan daya tahan yang kukuh.

Dengan kata lain, data yang diterbitkan pada hari Khamis tidak boleh dianggap sebagai isyarat berkecenderungan melonggarkan dasar monetari. Pertumbuhan berterusan dalam sektor perkhidmatan dan dinamik tiga bulan yang kukuh mencadangkan bahawa bank pusat tidak mungkin merasakan keperluan untuk tergesa-gesa melonggarkan dasar monetari. Laporan hari Khamis sebaliknya menyokong pendirian bersikap tunggu dan lihat, yang dalam keadaan semasa merupakan faktor asas yang menyokong mata wang pound Britain.

Di sini, perlu diingat semula sebab-sebab yang menyebabkan lonjakan pasangan sterling terhadap dolar AS hampir 200 mata pada hari Rabu. Dinamik ini kurang berpunca daripada kelemahan dolar AS, sebaliknya lebih disebabkan pengukuhan pound di tengah perkembangan politik di United Kingdom.

Perdana Menteri United Kingdom yang akan datang, Andy Burnham, menyatakan pada hari Rabu bahawa beliau berhasrat untuk berpegang kepada prinsip disiplin bajet dan berkemungkinan akan melantik Shabana Mahmood sebagai Canselor Perbendaharaan, yang dilihat oleh pelabur sebagai penyokong dasar fiskal yang lebih konservatif.

Pencalonannya dilihat sebagai isyarat kesinambungan dalam kawalan kewangan kerajaan dan pematuhan kepada peraturan bajet, manakala pelantikan calon berhaluan kiri (contohnya, Ed Miliband) berkemungkinan menimbulkan kebimbangan mengenai peningkatan perbelanjaan kerajaan dan pelebaran defisit belanjawan.

Perkara ini penting bagi pedagang pasangan GBP/USD, kerana dasar fiskal yang lebih ketat bermaksud tahap pinjaman kerajaan yang lebih rendah, risiko pertumbuhan hutang yang pesat yang lebih kecil, serta keyakinan pelabur yang lebih tinggi terhadap aset Britain. Selain itu, pasaran masih mengingati krisis keyakinan selepas mini‑belanjawan Liz Truss pada tahun 2022 — justeru, sebarang isyarat yang memihak kepada tanggungjawab fiskal kini dilihat sebagai positif bagi mata wang Britain.

Oleh itu, pada pandangan saya, pasangan ini masih mempunyai potensi untuk terus meningkat — sebarang pembetulan menurun pada harga boleh dianggap sebagai peluang untuk membuka kedudukan beli. Dari sudut teknikal, pasangan ini berada di antara garisan tengah dan garisan atas jalur Bollinger pada carta empat jam, serta berada di atas semua garisan penunjuk Ichimoku, yang telah membentuk isyarat kenaikan "Parade of Lines". Had atas julat dagangan utama ialah paras 1.3560, yang sepadan dengan garisan atas jalur Bollinger pada carta masa empat jam.