FX.co ★ EUR/USD. Tinjauan Mingguan. Mesyuarat ECB pada Julai, Indeks ZEW dan PMI, dan Geopolitik Sekali Lagi

Minggu hadapan dijangka menjadi tempoh yang aktif dan tidak menentu bagi pasangan EUR/USD. Para peserta pasaran perlu mengimbangi tiga faktor utama: perkembangan geopolitik, keputusan Bank Pusat Eropah (ECB), dan data makroekonomi penting. Tema teras ini akan menentukan rentak aktiviti dagangan pasangan EUR/USD.

Geopolitik

Faktor geopolitik terus memihak kepada dolar AS berikutan peningkatan sentimen penghindaran risiko. Faktor ini dijangka kekal menjadi tumpuan utama pedagang EUR/USD dalam beberapa hari akan datang.

Dalam dua hari terakhir, keadaan sekitar konflik antara Amerika Syarikat dan Iran meningkat secara mendadak, pada dasarnya kembali ke fasa konfrontasi berskala penuh (bukan lagi bersifat setempat). Pencetus gelombang eskalasi baharu ini ialah kematian dua anggota tentera Amerika Syarikat di Jordan akibat serangan peluru berpandu dan dron yang didakwa daripada Iran. Sebagai tindak balas, Amerika Syarikat melancarkan serangan udara berskala besar untuk malam kelapan berturut-turut, menyasarkan infrastruktur ketenteraan, jambatan, terowong dan kemudahan lain di Iran.

Teheran pula mengumumkan secara rasmi bahawa ia menggantung komitmennya di bawah memorandum persefahaman berkaitan penggunaan aman. Selepas pengumuman itu, pasukan Iran menyerang kemudahan ketenteraan Amerika Syarikat di rantau berkenaan. Siren amaran serangan udara turut kedengaran di Bahrain, manakala sebuah loji penyahgaraman di Kuwait dilaporkan menjadi sasaran serangan peluru berpandu yang didakwa dilancarkan oleh Iran.

Pada masa yang sama, kedua-dua pihak terus bertukar kenyataan keras, sekali gus hampir menutup ruang untuk kembali dengan cepat kepada penyelesaian melalui saluran diplomatik.

Bagaimanapun, faktor geopolitik dijangka tidak akan mendorong kejatuhan yang berkekalan bagi pasangan EUR/USD. Berdasarkan reaksi pasaran, para pedagang masih melihat ketegangan semasa sebagai sebahagian daripada strategi "tawar-menawar keras": kedua-dua pihak cuba mengukuhkan kedudukan rundingan masing-masing melalui demonstrasi kekuatan yang terhad sambil mengekalkan pilihan untuk kembali kepada rundingan tidak langsung. Sudah tentu, senario ini kekal rapuh di tengah kebarangkalian berlakunya pengembangan konflik. Tetapi selagi pasaran tidak melihat tanda-tanda ketegangan yang tidak terkawal, pasangan euro/dolar AS berpotensi kekal di sekitar paras 1.14.

Lebih-lebih lagi, jika muncul isyarat mengenai penyambungan semula usaha pengantaraan minggu hadapan, sentimen penghindaran risiko boleh berkurangan dengan ketara dan agak mendadak, membolehkan pembeli sekali lagi menguji paras rintangan 1.1470 (garisan atas Jalur Bollinger, yang bertepatan dengan garisan Kijun-sen pada carta masa harian — D1). Mengambil kira rekod bekas Presiden Donald Trump dalam membuat perubahan dasar secara mendadak dalam situasi serupa, hasil sedemikian tidak boleh diketepikan.

Bank Pusat Eropah (ECB)

Pada Khamis, 23 Julai, Bank Pusat Eropah (ECB) akan mengadakan satu lagi mesyuarat yang berpotensi mencetuskan peningkatan volatiliti dalam pasangan EUR/USD. Boleh dijangka bahawa bank pusat itu akan mengekalkan ketiga‑tiga kadar faedah utamanya tidak berubah, sekali gus memenuhi senario asas yang paling dijangka. Oleh itu, perhatian utama pasaran akan tertumpu pada nada kenyataan iringan dan ulasan daripada Christine Lagarde.

Di satu pihak, terdapat beberapa faktor yang menyokong pengekalan status quo. Inflasi di Zon Euro terus menurun secara beransur‑ansur, inflasi teras kekal agak stabil, dan pertumbuhan ekonomi masih kelihatan lemah. Selain itu, ECB lazimnya tidak bertindak balas terhadap lonjakan harga komoditi jangka pendek (seperti yang sedang kita saksikan), sebaliknya lebih cenderung menilai kebarangkalian berlakunya kesan inflasi sekunder.

Di pihak lain, perkembangan terkini di Timur Tengah telah merumitkan keadaan dengan ketara. Ketegangan baharu konflik antara AS dan Iran telah membawa kepada lonjakan mendadak harga minyak, sekali gus meningkatkan lagi risiko pecutan inflasi di Zon Euro. Oleh itu, besar kemungkinan bank pusat itu akan mengakui peningkatan tahap ketidakpastian dan menegaskan bahawa ia akan memantau dengan teliti kesan kejutan tenaga terhadap jangkaan inflasi serta dinamik upah dalam tempoh terdekat.

Semua ini menunjukkan bahawa senario paling berkemungkinan bagi mesyuarat Julai ialah penangguhan dengan nada ketat dasar monetari. Dengan kata lain, ECB dijangka mengekalkan kadar faedah tidak berubah, tetapi Lagarde berkemungkinan menyuarakan pendirian yang agak tegas dan tidak akan memberi isyarat kepada pasaran mengenai kemungkinan penamatan kitaran pengetatan. Dalam konteks ini, ketua bank pusat hampir pasti akan menegaskan bahawa keputusan seterusnya akan bergantung sepenuhnya kepada data makroekonomi yang diterima dan perkembangan situasi geopolitik.

Dalam erti kata lain, keputusan mesyuarat Julai Bank Pusat Eropah mungkin menyokong euro; namun, potensi pengukuhan mata wang tunggal itu mungkin terhad sekiranya permintaan terhadap dolar AS sebagai aset selamat kekal kukuh di pasaran. Dalam keadaan sedemikian, pembeli pasangan EUR/USD berkemungkinan sukar untuk menembusi paras rintangan 1.1470 yang disebutkan tadi.

Data Makroekonomi

Antara penerbitan makroekonomi minggu hadapan, yang paling penting bagi pasangan EUR/USD ialah indeks PMI (24 Julai) dan laporan ZEW (21 Julai). Kedua-duanya akan membolehkan penilaian terhadap keadaan semasa ekonomi Zon Euro serta sentimen perniagaan dan pelabur.

Indeks Jangkaan Ekonomi ZEW meningkat secara mengejut kepada 10.5 mata pada Jun (selepas kejatuhan mendadak kepada -10.5 mata), kembali ke wilayah positif buat kali pertama sejak Februari tahun ini. Keputusan ini menunjukkan pelabur mula mengambil kira pemulihan beransur-ansur ekonomi Jerman berikutan jangkaan rangsangan fiskal dan pengurangan ketidaktentuan politik. Namun begitu, laporan Julai akan dikeluarkan dalam persekitaran luaran yang lebih mencabar. Di satu pihak, pelancaran program pelaburan kerajaan di Jerman mungkin menyokong jangkaan tersebut. Di pihak lain, dinamik pengeluaran yang lemah, kos tenaga yang tinggi serta gelombang baharu ketidaktentuan akibat konflik di Timur Tengah boleh membebani sentimen itu.

Bagaimanapun, kebanyakan penganalisis percaya pelabur akan mengekalkan pandangan optimistik pada Julai: indeks sentimen perniagaan di Jerman dijangka meningkat sekali lagi — kepada 18 mata.

Bagi indeks PMI, tumpuan utama akan terarah kepada penunjuk Jerman dan Zon Euro. Indeks aktiviti pembuatan di Jerman dijangka kekal dalam wilayah pengembangan, meningkat kepada 50.6 (daripada 50.3). Indeks PMI perkhidmatan Jerman juga dijangka meningkat kepada 49.0 (selepas 48.6 pada Jun). Sekiranya, bertentangan dengan jangkaan, angka-angka ini memasuki wilayah pengembangan, ia akan memberikan sokongan ketara kepada euro. Dinamik serupa dijangka bagi indeks PMI Zon Euro: indeks pembuatan diramal meningkat kepada 51.6, manakala indeks perkhidmatan diramal mencapai 49.8.

Gambaran Teknikal

Dari sudut teknikal, pasangan EUR/USD pada carta empat jam berada antara garis tengah dan garis bawah Jalur Bollinger, di atas Awan Kumo serta di antara garis Tenkan-sen dan Kijun-sen. Pada carta harian, pasangan ini terletak antara garis tengah dan garis atas Jalur Bollinger, di bawah Awan Kumo dan di antara garis Tenkan-sen serta Kijun-sen. Keseluruhan konfigurasi ini mencerminkan ketidakpastian yang berterusan: petunjuk teknikal jangka pendek tidak menghasilkan isyarat yang jelas, manakala carta masa yang lebih tinggi pula tidak memihak kepada mana-mana pihak secara ketara. Dalam keadaan sedemikian, pasangan ini dijangka terus mengukuh dalam julat 1.1380 – 1.1470 sambil menunggu pemangkin fundamental baharu.