FX.co ★ EUR/USD – Analisis Pelabur Pintar: Adakah Euro Menunjukkan Tanda-tanda Pembalikan?

Pasangan EUR/USD meneruskan pergerakan menaik yang bermula selepas dua sapuan kecairan (liquidity sweep) yang ditandakan dengan garisan merah pada carta. Ketidakseimbangan 17 telah lama mengekang kemaraan pembeli, tetapi kini ia telah terbatal sepenuhnya. Dua ketidakseimbangan baharu — 20 dan 21 — turut terbentuk minggu ini. Kedua-duanya bersifat menaik dan berpotensi menghasilkan isyarat beli baharu pada masa hadapan. Malangnya, harga gagal membentuk isyarat sebelum memulakan satu lagi fasa kenaikan. Namun begitu, kini terdapat asas untuk menganggap bahawa impuls menurun telah berakhir dan pembeli akan menjadi kuasa dominan selepas ini.

Pada pandangan saya, latar belakang fundamental terus menyokong pihak pembeli sepenuhnya. Pertama, hal ini jelas kelihatan pada mana-mana carta, apabila mata wang Eropah memulakan kenaikannya dari paras yang agak rendah berbanding purata harganya sepanjang tahun lalu. Kedua, pasaran tidak lagi menjangkakan pengetatan dasar monetari oleh FOMC pada bulan September. Ketiga, pasaran mula meragui sama ada Fed di bawah pimpinan Kevin Warsh mampu mengetatkan dasar monetari sama sekali. Keempat, data ekonomi Amerika Syarikat yang dikeluarkan baru-baru ini secara keseluruhannya mengecewakan. Kelima, faktor geopolitik tidak lagi memihak kepada pihak penjual atau dolar AS. Keenam, ECB mungkin melaksanakan satu lagi pusingan pengetatan dasar monetari pada musim luruh ini. Ketujuh, Perbendaharaan Amerika Syarikat telah memutuskan untuk meningkatkan pembelian bon jangka panjang, sekali gus mengurangkan permintaan terhadap dolar AS. Justeru, saya tidak melihat sebarang sebab untuk berlakunya gelombang penurunan yang baharu.

Seperti yang telah saya ingatkan dalam beberapa minggu kebelakangan ini, jika pasaran buruh sekali lagi menghasilkan keputusan yang lemah, keadaan tersebut sudah memadai sebagai alasan kukuh untuk Fed tidak menaikkan kadar faedah. Kebetulan, kejatuhan dolar AS yang terkini bermula sejurus selepas laporan Senarai Penggajian Pekerjaan Bukan Ladang (NFP) yang terbaharu. Pada mulanya, penurunan itu berlaku secara beransur-ansur, seolah-olah pasaran masih ragu-ragu tentang hala tuju seterusnya. Namun, tekanan belian meningkat dari hari ke hari. Perhatikan carta dengan teliti: sejak 28 Julai, harga hampir sepenuhnya bergerak ke atas, dengan hampir tiada pembetulan menurun yang ketara. Buat masa ini, pihak penjual berada dalam keadaan yang amat lemah.

Perlu diingat bahawa jangkaan terhadap dasar monetari Fed sentiasa sekadar jangkaan dan boleh berubah sebagai tindak balas terhadap perkembangan geopolitik atau data ekonomi. Pasaran boleh menjangkakan pelonggaran atau pengetatan dasar monetari dan membuat pelarasan harga lebih awal berdasarkan jangkaan tersebut, seperti yang kita lihat antara 17 hingga 24 Jun. Namun, ini tidak bermakna jangkaan tersebut pasti menjadi kenyataan. Data pasaran buruh Amerika Syarikat yang terbaru menunjukkan kelemahan, inflasi semakin perlahan, manakala pertumbuhan KDNK turut menyederhana. Ketiga-tiga faktor ini menimbulkan keraguan terhadap kemungkinan kenaikan kadar faedah oleh FOMC, bukan sahaja pada bulan September, malah dalam masa terdekat secara keseluruhannya. Pada pendapat saya, satu-satunya peluang yang masih ada untuk pihak penjual kini bergantung pada satu lagi peningkatan ketegangan di Timur Tengah serta sekatan berpanjangan di Selat Hormuz. Walau bagaimanapun, Donald Trump tidak cenderung untuk meningkatkan ketegangan. Beliau kini mahu melemahkan Iran secara beransur-ansur.

Gambaran pada carta semasa menunjukkan kebarangkalian yang tinggi untuk kesinambungan dorongan menaik. Ketidakseimbangan 17 yang bersifat menurun telah selesai diuruskan, tindak balas terhadapnya adalah lemah, dan corak tersebut kini telah terbatal. Ketidakseimbangan 19 yang bersifat menaik masih belum diselesaikan. Ketidakseimbangan 20 yang baharu dan bersifat menaik juga gagal memberikan isyarat beli kepada pedagang. Satu lagi ketidakseimbangan 21 yang bersifat menaik telah terbentuk. Pada masa ini, kedudukan dan prospek pihak pembeli jauh lebih kukuh berbanding pihak penjual.

Latar belakang ekonomi sekali lagi menyokong pihak pembeli pada hari Jumaat. Data yang dikeluarkan hari ini bukanlah yang paling penting, tetapi tiga daripada empat indeks aktiviti perniagaan bagi Jerman dan Kesatuan Eropah, tidak termasuk indeks komposit, mencatat bacaan lebih baik daripada jangkaan pedagang. Oleh itu, euro menerima sedikit sokongan, walaupun terhad, pada hari terakhir minggu ini. Secara keseluruhannya, minggu ini adalah sangat positif bagi euro.

Pihak pembeli masih mempunyai banyak alasan untuk "menyerang" pada tahun 2026, malah tercetusnya perang di Timur Tengah tidak mengurangkan jumlah faktor yang menyokong mereka. Dari sudut struktur dan pada skala global, dasar Trump yang membawa kepada kejatuhan ketara dolar AS pada tahun lalu masih belum berubah. Buat masa ini, saya tidak melihat sebarang faktor serius yang menyokong mata wang AS, walaupun pendirian rasmi FOMC kekal mengetatkan. Faktor geopolitik yang menyokong permintaan terhadap mata wang AS sepanjang sebahagian besar separuh pertama tahun 2026 kini tidak lagi mampu memberikan sokongan yang sama. Konflik di Timur Tengah masih belum diselesaikan, tetapi buat masa ini tiada permusuhan baharu daripada Iran mahupun Amerika Syarikat.

Kalendar ekonomi AS dan EU:

Pada 24 Ogos, kalendar ekonomi tidak mengandungi acara penting. Latar belakang ekonomi tidak akan mempengaruhi sentimen pasaran pada hari Isnin.

Ramalan dan Nasihat Dagangan EUR/USD:

Pada pandangan saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk aliran menaik. Latar belakang fundamental telah berubah dengan ketara memihak kepada pihak penjual sejak enam bulan lalu, tetapi aliran menaik ini masih belum boleh dianggap terbatal atau berakhir. Justeru, pihak pembeli berkemungkinan besar akan meneruskan kemaraan mereka selepas berlakunya dua sapuan kecairan (liquidity sweep) pada paras rendah yang jelas dikenal pasti. Pada masa ini, pedagang yang memihak kepada aliran menaik disokong oleh ketidakseimbangan 20 dan 21. Isyarat beli baharu masih belum terbentuk, namun ia berpotensi muncul pada minggu hadapan. Saya melihat paras 1.1797 dan 1.1850 sebagai sasaran kenaikan bagi mata wang Eropah.