FX.co ★ Lonjakan Ogos Terpadam: Emas Kembali ke Paras Sebelum Campur Tangan Perbendaharaan

Emas susut lagi sebanyak 0.5 peratus kepada AS$4,300 setiap auns, meneruskan penurunan selama tiga hari. Dalam tiga sesi sebelumnya, logam itu merosot hampir 6 peratus. Perak jatuh 0.4 peratus kepada AS$63.85 setiap auns, manakala platinum dan palladium turut mencatat penurunan.

Perlu diperhatikan bahawa kejatuhan semasa telah menghapuskan sepenuhnya semua keuntungan terkumpul sejak pengembangan program pembelian balik bon Perbendaharaan A.S. Harus diingat bahawa lonjakan Ogos — yang menaikkan harga emas hampir 15 peratus pada bulan itu dan mencecah lebih AS$4,650 — dibina atas premis penyusutan nilai yang kembali timbul selepas campur tangan mengejut oleh Perbendaharaan pada 19 Ogos. Hari ini, tiada apa yang tinggal daripada rangsangan tersebut.

Perpaduan dua faktor telah mencetuskan perubahan arah ini. Kevin Warsh menegaskan tekad untuk memerangi inflasi di Jackson Hole pada hari Jumaat, manakala A.S. dan Iran menyambung semula serangan balas selepas hampir sebulan ketenangan, mendorong kenaikan harga minyak. Hasilnya, peniaga menyemak semula kebarangkalian kenaikan kadar oleh Rizab Persekutuan pada mesyuarat 15–16 September kepada hampir 70 peratus, termasuk jangkaan sekurang-kurangnya dua kenaikan lagi menjelang Mac tahun hadapan.

Pendukung dasar Rizab terus bergerak ke arah nada yang lebih ketat. Semalam, Gabenor Michael Barr menyatakan bahawa bank pusat mesti bersedia menaikkan kadar jika inflasi tidak mula reda, sambil memberi amaran mengenai risiko tekanan harga yang berakar selepas lebih lima tahun melebihi sasaran. Perlu diingati bahawa pada mesyuarat Julai, tiga presiden bank rizab wilayah telah mengundi untuk kenaikan, menjadikan kenyataan Barr menambah kekuatan kepada kumpulan pengetatan tersebut.

Satu keadaan sedang terbentuk di mana emas menjadi mangsa faktor yang sebelum ini mengangkatnya. Eskalasi geopolitik di sekitar Selat Hormuz secara teori sepatutnya menyokong aset selamat; namun, melalui saluran kenaikan harga minyak, ia mendorong jangkaan inflasi dan kadar faedah yang lebih tinggi — dan kesan ini ternyata lebih kuat. Satu-satunya senario bagi logam ini untuk kembali ke paras Ogos ialah jika pasaran kembali meragui keupayaan pihak berkuasa A.S. untuk mengawal hasil (yields), dan penghapusan hasil langkah taktikal Bessent dalam tempoh tiga hari menunjukkan bahawa keraguan sedemikian mungkin tidak jauh.

Berkenaan gambaran teknikal semasa bagi emas, pihak pembeli perlu menawan semula rintangan terdekat pada paras AS$4,372. Ini akan membolehkan mereka menyasarkan AS$4,425; melepasi paras ini akan menjadikan penembusan seterusnya agak sukar. Sasaran terjauh berada sekitar AS$4,481. Sekiranya berlaku penurunan, pihak penjual akan cuba mengambil alih kawalan pada paras AS$4,304. Jika mereka berjaya, penembusan julat ini akan memberi impak besar kepada kedudukan pembeli dan berkemungkinan menolak harga emas ke paras serendah AS$4,249, dengan potensi untuk mencecah AS$4,186.