FX.co ★ Gambaran Keseluruhan GBP/USD. 4 September. Mengapa Geopolitik Tidak Lagi Penting?

Pasangan mata wang GBP/USD terus mencatatkan penurunan pada hari Khamis, yang pada pandangan kami hanyalah satu pembetulan teknikal biasa. Kami berpendapat tiada sebarang sebab — terutamanya minggu ini — untuk mata wang AS mengukuh. Malah, pada hari Jumaat lalu juga tiada alasan jelas. Mari kita teliti dengan lebih mendalam apa yang sedang berlaku di pasaran pertukaran asing (FX) dan mengapa dolar sedang mengukuh.

Kita harus bermula dengan Jumaat lalu. Pada hari itu, Kevin Warsh berucap, laporan tahunan Penggajian Pekerjaan Bukan Ladang diterbitkan, dan dolar mengukuh dengan ketara di pasaran. Jelas pasaran memberi reaksi terhadap acara-acara tersebut, yang mendorong kenaikan dolar. Namun begitu, pengerusi Rizab Persekutuan tidak menyatakan apa‑apa yang baharu atau bersifat pengetatan yang boleh meningkatkan kebarangkalian pengetatan monetari pada bulan September atau kemudian tahun ini. Warsh berulang‑ulang menegaskan bahawa inflasi tinggi di AS tidak boleh diterima, tetapi jika ia "tidak boleh diterima", mengapa FOMC tidak mengundi untuk menaikkan kadar dasar pada bulan Julai? Hanya tiga daripada 12 ahli jawatankuasa mengambil pendirian yang ketat.

Justeru, kenyataan Warsh mengenai usul yang tidak boleh diterima berkenaan dengan inflasi tinggi tidak wajar ditafsirkan sebagai nada pengetatan. Ada yang mungkin beranggapan seolah-olah Jerome Powell menyambut baik inflasi yang tinggi... Walau bagaimanapun, inflasi di AS telah melebihi paras norma selama lebih lima tahun. Jadi, mengapa Fed di bawah Powell tidak menaikkan kadar kepada paras yang diperlukan? Kerana inflasi bukan satu-satunya pertimbangan. Katakan Fed memutuskan untuk menaikkan kadar selepas mesyuarat September: kos pinjaman akan meningkat; pinjaman akan menjadi lebih mahal; hasil bon AS akan terus naik; pelaburan akan merosot; pertumbuhan ekonomi akan melambat; dan pasaran buruh akan semakin lemah. Untuk mengurangkan inflasi, ekonomi, pelaburan dan pasaran buruh perlu "dikorbankan", manakala pertumbuhan hutang awam mungkin terpaksa dibenarkan berterusan. Untuk tujuan apa? Untuk menurunkan inflasi yang berpunca daripada dasar yang dilaksanakan semasa era Trump apabila beliau mencetuskan ketegangan di Timur Tengah?

Bagaimana pula Trump melihat inflasi, dan adakah tindakan Fed untuk mengimbangi kesan dasar beliau memberi makna? Trump menganggap inflasi semasa boleh diterima dan jarang membincangkan isu ini. Presiden AS tidak begitu menekankan penunjuk tersebut. Jadi mengapa perlu mengorbankan perkara yang benar-benar penting? Dari sudut Fed, bank pusat memang mempunyai kuasa untuk menaikkan kadar. Tetapi bagaimana jika esok Trump memulakan konflik baharu? Apa gunanya memerangi inflasi jika tindakan ketenteraan atau dasar presiden boleh menafikan segala usaha tersebut?

Beberapa kata mengenai geopolitik: konflik di Timur Tengah masih berterusan. Sama ada Iran atau AS, kedua-duanya tidak berhasrat untuk mengalah, jadi konflik ini berpotensi berlanjutan. Mungkin dalam tempoh lima atau sepuluh tahun Trump boleh menekan Iran, tetapi Trump kini berusia 80 tahun... Beliau hanya mempunyai kira-kira 2.5 tahun lagi dalam jawatan... Beliau tidak boleh menjadi Presiden AS buat kali ketiga... Presiden baharu yang menggantikan beliau tidak mungkin meneruskan dasar yang begitu ekstrem... Rakyat Amerika juga tidak mungkin mengulangi kesilapan yang sama buat kali ketiga semasa mengundi... Segala-galanya menunjukkan konflik ini akan berterusan selagi Trump kekal sebagai presiden dengan kawalan penuh. Beliau hanya mengekalkan kawalan penuh sehingga November tahun ini. Bagi dolar pula, pedagang dan pelabur telah lama mengambil kira dan "mengharga" faktor perang di Timur Tengah dalam penilaian pasaran. Kami tidak menjangkakan lonjakan kuat dolar sekiranya berlaku peningkatan ketegangan seterusnya.

Purata volatiliti pasangan GBP/USD bagi 5 hari dagangan terakhir ialah 53 pip. Bagi pound/dolar, nilai ini dianggap "rendah". Pada hari Jumaat, 4 September, kami menjangkakan pergerakan dalam julat antara 1.3474 dan 1.3580. Saluran regresi linear utama telah beralih ke atas, menandakan satu aliran menaik. Penunjuk CCI telah memasuki kawasan terlebih jual, memberi amaran tentang kemungkinan berakhirnya fasa pembetulan.

Paras sokongan terdekat:

S1 – 1.3489

S2 – 1.3428

S3 – 1.3367

Paras rintangan terdekat:

R1 – 1.3550

R2 – 1.3611

R3 – 1.3672

Cadangan dagangan:

Pasangan GBP/USD mengekalkan kecenderungan menaik. Dasar Trump dijangka terus memberi tekanan kepada ekonomi AS, jadi kami tidak mengharapkan pengukuhan dolar yang berpanjangan. Tahun 2026 dilihat positif untuk dolar disebabkan faktor geopolitik, tetapi setiap naratif mempunyai penghujungnya. Pada kerangka masa mingguan, masih wujud julat mendatar antara 1.3150 dan 1.3780 dalam aliran menaik empat tahun, yang membolehkan kita menjangkakan pengukuhan pound secara berterusan dalam jangka sederhana. Kedudukan beli dengan sasaran pada 1.3611 dan 1.3672 boleh dipertimbangkan apabila harga berada di atas purata bergerak. Jika harga jatuh di bawah purata bergerak, ia membuka peluang untuk kedudukan jual dengan sasaran pada 1.3474 dan 1.3428.

Penjelasan untuk Rajah:

• Saluran regresi linear membantu mengenal pasti aliran semasa. Jika kedua-duanya mengarah ke arah yang sama, aliran semasa adalah kukuh.
• Garis purata bergerak (tetapan: 20, 0, diselaraskan) menentukan aliran jangka pendek dan arah dagangan yang wajar diikuti.
• Paras Murray ialah paras sasaran untuk pergerakan dan pembetulan harga.
• Paras volatiliti (garis merah) menunjukkan saluran harga berkemungkinan yang akan didagangkan pasangan ini untuk hari berikutnya, berdasarkan volatiliti semasa.
• Kemasukan penunjuk CCI ke kawasan terlebih jual (di bawah -250) atau terlebih beli (di atas +250) menandakan kemungkinan pembalikan aliran yang bakal berlaku.