FX.co ★ Brent Hampir Mencapai AS$100 Selepas Lapan Tangki Minyak Dimusnahkan Dalam Tiga Hari

Brent didagangkan hampir pada paras AS$99–AS$100 setong selepas acara terkini. Pasukan Amerika Syarikat memusnahkan lima kapal tangki minyak milik Iran pada hari Selasa sebagai tindak balas terhadap dua cubaan serangan peluru berpandu balistik ke atas sebuah kapal Tentera Laut AS; kapal-kapal itu milik IRGC dan kru telah diarahkan turun sebelum serangan, menjadikan kapal-kapal tersebut tidak lagi boleh digunakan. Pada hari Sabtu, tiga lagi kapal tangki dimusnahkan selepas satu cubaan gagal untuk menyerang sebuah kapal pengangkut pesawat dan sebuah kapal pemusnah Amerika Syarikat dengan peluru berpandu jelajah.

Brent berada sekitar AS$99 setong dan terus meningkat selepas laporan mengenai letupan berhampiran kawasan sauh di Pulau Kharg. Perincian kejadian itu menentukan skala risiko pasaran: Kharg terletak kira-kira 24 km dari pantai dan merupakan pusat pemuatan bagi hampir 90% eksport minyak Iran.

Rangkaian sebab dan akibat serangan terhadap harga kini lebih pendek dan kesannya lebih ketara berbanding episod terdahulu. Sebelum ini, serangan menyasarkan kapal-kapal individu di selat; namun letupan di Kharg merosakkan infrastruktur eksport yang menjadi laluan bagi hampir semua eksport Iran. Pemenang adalah pengeluar di luar Teluk, kerana minyak mereka menjadi lebih mahal tanpa kos tambahan; pihak yang rugi ialah pembeli Asia bagi minyak mentah Iran—terutamanya China—dan pengguna produk petroleum bertapis di peringkat global, yang akan berdepan harga bahan api lebih tinggi akibat pengurangan bekalan.

Di luar pasaran tenaga, isu utama sekali lagi ialah inflasi. Indeks harga perkhidmatan ISM melonjak kepada 72.6—tertinggi sejak Ogos 2022—indeks harga pembuatan mencatat 71.1, dan purata 12 bulan meningkat kepada 68.5% untuk bulan kelapan berturut-turut. Niaga hadapan gas Eropah kembali ke paras 2023 manakala kadar simpanan hanya pada 65% menjelang musim sejuk. Margin diesel AS telah mencapai paras tertinggi dalam sejarah.

Perkara ini mendedahkan percanggahan ketara dalam strategi semasa Amerika Syarikat. Pada Ogos, pentadbiran menyatakan ia akan menumpukan kepada pengepungan ekonomi terhadap Iran dan mengelak eskalasi ketenteraan besar; Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent menyatakan operasi tekanan itu mencadangkan tiada kemungkinan peningkatan semula berskala besar. Trump berulang kali mendakwa keupayaan ketenteraan Iran telah merosot sehingga mereka tidak lagi mampu menyerang aset AS. Realitinya berbeza: serangan balas berterusan, dan rancangan pengepungan ekonomi kekal sebahagiannya hanya di atas kertas. Tanpa kejayaan ketenteraan yang benar-benar muktamad, AS setakat ini masih belum berjaya menutup sepenuhnya eksport Iran.

Sejauh manakah risiko penghentian penuh eksport Iran? Saya berpendapat pasaran mungkin memandang rendah risiko ini kerana faktor geografi. Sekiranya sebuah kapal tangki diserang, kargonya masih boleh dialihkan; namun jika kemudahan pemuatan di Kharg rosak, hampir keseluruhan laluan eksport akan tergendala serentak. Penghantaran Iran sudahpun terjejas oleh operasi maritim A.S., tetapi China terus membeli — kehilangan volum fizikal tersebut akan mengetatkan imbangan pasaran yang sedia ketat.

Ingatkan skala asal: sebelum perang (28 Feb), kira-kira satu per lima penghantaran minyak dan LNG global melintasi Selat Hormuz. Kini armada A.S. menyekat penghantaran minyak Iran, manakala Iran menembak kapal-kapal antarabangsa yang cuba meninggalkan Teluk. Kedua-dua tindakan ini mengurangkan bekalan serentak dari dua arah berlainan.

Saya menjangkakan harga Brent akan menembusi paras AS$100 dalam sesi-sesi akan datang dan berlegar di sekitar julat AS$100–AS$110, kerana risiko terhadap infrastruktur di Kharg bersifat kualitatif berbeza berbanding ancaman sebelum ini yang hanya menyasarkan kapal-kapal individu.

Pertimbangan politik boleh membendung atau membalikkan serangan ke atas Kharg. Dengan pilihan raya separuh penggal Amerika Syarikat pada bulan November yang semakin hampir, harga bahan api yang tinggi mungkin memaksa pentadbiran A.S. menukar pendekatan dengan cepat.

Dari segi analisis teknikal semasa bagi minyak, pembeli perlu menawan semula paras rintangan terdekat pada AS$96.50. Kejayaan menawan paras ini akan membolehkan sasaran jangka pendek ditetapkan pada AS$100.40; di atas paras itu, penembusan dijangka lebih sukar. Sasaran lanjutan ialah AS$103.40. Sekiranya harga minyak menurun, pihak penjual akan cuba mengambil alih kawalan pada AS$92.54. Jika ini berlaku, penembusan di bawah julat itu akan memberi tamparan signifikan kepada kedudukan pembeli dan mendorong harga minyak ke paras rendah AS$89.54, dengan potensi mencapai AS$87.10.