FX.co ★ Pedagang mengurangkan kebarangkalian kenaikan kadar pada bulan Oktober

Selepas satu siri data terkini dari AS, para pedagang menyemak semula jangkaan kadar faedah mereka. Percanggahan ini berpunca daripada bacaan inflasi yang bercampur-campur. Indeks Harga Penggunaan Peribadi (PCE) teras — ukuran harga pilihan Rizab Persekutuan (Fed) — meningkat 0.2% bulan ke bulan berbanding ramalan median 0.3%, menurut Biro Analisis Ekonomi. Inflasi PCE keseluruhan pula naik 0.3% bulan ke bulan, sejajar dengan konsensus. Pada asas tahun ke tahun, inflasi teras kekal pada 3.0% (berbanding 3.3% yang dijangka) untuk bulan ketiga berturut-turut, manakala inflasi PCE keseluruhan berada pada 3.4%, jauh melebihi sasaran 2% Rizab Persekutuan selama lebih lima tahun.

Pedagang bertindak balas dengan menurunkan kebarangkalian kenaikan kadar faedah pada bulan Oktober kepada kira-kira 36%. Perubahan ini tidak berlaku secara vakum: pada hari Selasa, Presiden Rizab Persekutuan New York, John Williams, menyatakan bahawa satu lagi pelarasan kadar yang lebih tinggi mungkin sesuai lewat tahun ini untuk mengekang inflasi. Ingat bahawa Fed menaikkan kadar faedah awal bulan ini buat pertama kali sejak 2023, dan sejak itu setiap data ekonomi yang kukuh mengukuhkan pandangan pasaran bahawa kitaran pengetatan mungkin berterusan.

Indeks Harga Perbelanjaan Pengguna (PCE) teras yang lebih lembut daripada jangkaan membolehkan pasaran menarik nafas lega memandangkan fokus kekal pada inflasi. Namun, para pedagang masih berhati-hati kerana ketidakpastian terhadap keluaran data pasaran buruh AS yang bakal diumumkan masih berterusan.

Jadi, mengapa ramai pelabur masih menganggap kenaikan kadar Fed seterusnya mungkin berlaku? Kerana set data kedua ternyata jauh lebih kukuh: perbelanjaan pengguna benar-benar mencatat kenaikan paling tinggi sejak Mac 2025; sektor swasta menambah 90,000 pekerjaan, menandakan prestasi tiga bulan terbaik; dan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) suku kedua disemak naik daripada 1.5% kepada 2.2% secara tahunan. Ditambah pula kenaikan harga minyak yang terus mendorong jangkaan inflasi jangka panjang dan premium tempoh, hasilnya ialah peningkatan tekanan di hujung panjang lengkung hasil. Data ekonomi yang lebih kukuh mengekalkan keluk hasil dalam keadaan curam dan kadar jangka panjang sedikit lebih tinggi.

Perlu diingat bahawa pembiayaan jangka panjang yang lebih mahal itu sendiri mengetatkan keadaan kewangan — kadar gadai janji dan kos pinjaman korporat berpandukan hasil bon 30 tahun. Dari satu sudut, ini membantu Fed dengan memberikan sedikit tekanan anti-inflasi tanpa tindakan tambahan daripada Jawatankuasa. Dari sudut lain, hasil jangka panjang yang kekal tinggi mencerminkan keraguan pasaran terhadap kebarangkalian inflasi kembali kepada sasaran 2%, satu isyarat yang sukar diabaikan oleh Fed.

Pada pendapat saya, dinamik dua kelajuan ini berkemungkinan berterusan sekurang‑kurangnya sehingga hari Jumaat. Jika laporan pekerjaan mengesahkan kekukuhan pasaran buruh — kira‑kira tambahan 90,000 pekerjaan — kebarangkalian kenaikan kadar faedah pada bulan Oktober berkemungkinan meningkat semula kepada sekitar 40% atau lebih tinggi, dan hasil bon 30 tahun boleh mengukuh melebihi 5.6%.

Tinjauan teknikal EUR/USD

Pembeli perlu mempertimbangkan cara untuk menembusi paras 1.1346. Hanya penembusan tersebut akan membuka ruang untuk menguji 1.1379. Daripada situ, pergerakan ke 1.1410 adalah mungkin, tetapi melakukannya tanpa sokongan daripada pelaku utama pasaran akan menjadi sukar. Di bahagian bawah, saya menjangka minat belian yang ketara hanya akan muncul sekitar 1.1312. Jika tawaran tidak muncul di paras itu, adalah lebih wajar menunggu paras rendah baharu di 1.1284 atau membuka kedudukan panjang daripada 1.1249.

Tinjauan teknikal GBP/USD

Pembeli pound perlu mengatasi paras rintangan segera pada 1.3270 untuk menyasarkan 1.3307. Penembusan di atas paras tersebut akan mencabar, dengan 1.3341 sebagai sasaran lanjutan seterusnya. Di bahagian bawah, pergerakan menurun akan cuba mengambil alih kawalan pada 1.3238. Penembusan di bawah paras itu akan memberi tamparan hebat kepada pergerakan menaik dan boleh menolak GBP/USD ke 1.3206 dengan potensi menguji 1.3173.