FX.co ★ Menjelang Tarikh Siaran Inflasi AS, Dolar Kehilangan Sokongannya

Menjelang penutupan dagangan semalam, euro telah memulihkan semua kerugian yang dicatat pada awal minggu. Pound menunjukkan keadaan yang hampir sama, bergerak naik secara berterusan menuju zon rintangan yang lebih besar pada 1.3282 dan 1.3307, di mana penjual besar baharu mungkin muncul. Pada hari Isnin, EUR/USD mencecah paras terendah bulanan dalam keadaan pasaran nipis, manakala GBP/USD kembali ke sempadan bawah saluran mendatar; gambaran hari ini kelihatan hampir bertentangan seperti cermin. Puncanya terletak pada data dan, yang lebih utama, pada satu ucapan.

Data Jerman selari sepenuhnya dengan jangkaan ahli ekonomi. Pada bulan September, Indeks Harga Pengguna meningkat 0.6% bulan ke bulan dan 3.3% tahun ke tahun, tidak berubah berbanding data awal (inflasi tahunan 2.9% pada Ogos). Ini tidak menimbulkan sebarang tekanan kepada pasaran. Indeks Keyakinan Perniagaan Kecil NFIB bagi bulan September dibaca pada 97.9 berbanding ramalan 98 dan 98.7 sebelum ini — sekali lagi, pada asasnya selari dengan jangkaan. Data pekerjaan mingguan ADP untuk Oktober juga hampir seperti yang dijangka, +24.8k berbanding +25k tiga minggu sebelumnya. Sektor perumahan kelihatan paling kukuh: jualan rumah sedia ada bagi September meningkat kepada 3.99 juta, hampir 4 juta, berbanding ramalan 3.95 juta; jualan bulan ke bulan naik 1.5% selepas penurunan 3.2% sebelumnya. Data tersebut kukuh dan mencetuskan respons pembelian dolar yang kecil serta tidak berkekalan.

Faktor utama ialah kenyataan Presiden Rizab Persekutuan Bank of New York, John Williams, yang melemahkan mata wang AS dengan ketara. Beliau menyatakan beliau hanya melihat satu lagi kenaikan kadar yang sesuai tahun ini dan pada masa ini tidak melihat alasan untuk pengetatan selanjutnya. Bagi pihak yang menjangka pendirian Federal Reserve lebih tegas, kenyataan itu ibarat "mandian sejuk". Ingat bahawa pada 2 September, Williams pernah berkata tiada keperluan untuk tergesa-gesa selepas kenaikan kadar pada September kepada julat 3.75–4.00% dan bahawa Fed boleh menunggu data baharu — atas dasar itulah ulasan agresif daripada Beth Hammack menjadi kurang berpengaruh. Namun, tidak wajar bergantung sepenuhnya kepada kenyataan seorang pegawai sahaja; masih ada pihak agresif yang berpendapat pengetatan lanjut perlu. Pasaran sudahpun mengambil kira kenyataan Williams, jadi tidak perlu ia dipertegaskan secara berlebihan.

Kini beralih kepada kalendar ekonomi hari ini — ia agak padat. Pada separuh pertama hari ini, Gabenor Bank of England, Andrew Bailey, akan berucap. Jika nada beliau bersifat pengetatan, pound sterling akan menerima rangsangan menaik berbanding dolar AS. Perlu diingat kadar dasar Bank Rate kini berada pada 3.75%, dan tiga ahli MPC mengundi pada Julai untuk pengetatan segera; oleh itu, sebarang perubahan nada atau penekanan daripada Gabenor akan dibaca sebagai isyarat penting. Presiden Bank Pusat Eropah (ECB), Christine Lagarde, juga akan berucap. ECB telah mengambil pendirian yang agak ketat — selepas kenaikan pada bulan September, kadar deposit kini pada 2.50% — dan Lagarde telah menyatakan bahawa inflasi keseluruhan mungkin kekal ketara di atas sasaran sehingga separuh pertama 2027. Jika beliau mengekalkan nada tersebut, euro boleh meneruskan pemulihannya pada separuh pertama hari ini, lebih-lebih lagi memandangkan pasaran masih menjangkakan penangguhan seketika pada 29 Oktober dan satu kenaikan terakhir pada bulan Disember kepada 2.75%.

Tumpuan utama hari ini, bagaimanapun, ialah inflasi Amerika Syarikat. Indeks Harga Pengguna (CPI) keseluruhan bagi September dijangka meningkat 0.6% berbanding 0.4% pada Ogos, dan meningkat kepada 3.7% tahun ke tahun daripada 3.4%. Sebagai perbandingan, kenaikan bulan Ogos banyak didorong oleh petrol dan tenaga, yang meningkat 16.3% tahun ke tahun, dan Indeks Harga Perkhidmatan ISM bagi September mencecah 74. Bacaan ini masih jauh daripada sasaran inflasi 2%. Indeks teras kelihatan lebih baik: pertumbuhan bulan ke bulan dijangka hanya 0.2% berbanding 0.3% pada Ogos, dan 2.5% tahun ke tahun berbanding 2.4%. Itu merupakan peningkatan tahunan yang kecil dan tidak jauh daripada sasaran. Jika data yang diumumkan jauh mengatasi jangkaan, permintaan terhadap dolar AS akan pulih. Jika data sejajar atau lebih lembut daripada jangkaan, euro dan pound boleh mencatat pemulihan yang kukuh. Antara ahli Rizab Persekutuan yang dijadualkan berucap ialah Michelle Bowman dan Thomas Barkin. Bowman disenaraikan antara mereka yang berpotensi tidak bersetuju dengan kenaikan pada bulan September, dan Barkin sebelum ini memberi amaran bahawa "bil" bagi dasar semasa masih belum dibayar. Kita akan melihat pendirian yang mereka ambil, memandangkan terdapat perbezaan ketara dalam kalangan ahli Fed: sesetengahnya menyokong kenaikan lanjut manakala yang lain berpendapat ia tidak diperlukan. Jangkaan pasaran setakat ini kekal tidak berubah — penangguhan sementara pada 28 Oktober dan kenaikan pada 9 Disember dengan kebarangkalian sekitar 80% sudah diambil kira dalam harga.

EUR/USD — jika pembetulan berterusan, paras 1.1216 menarik untuk jualan berdasarkan penembusan palsu. Penutupan kukuh di atas julat ini akan memberikan dorongan menaik yang kuat ke arah 1.1244; di situ saya juga akan mempertimbangkan kedudukan jual jika penutupan tidak berjaya, atau mencari peluang jualan pada pengunduran dari 1.1275 dengan sasaran pergerakan 25–30 pip. Pembelian ketika harga membuat penurunan (buy on dips) boleh dipertimbangkan dari 1.1187 (kawasan purata bergerak) sekiranya harga gagal ditutup di bawah paras tersebut, yang boleh menghasilkan dorongan menaik. Jika pembeli tidak muncul pada 1.1187, penembusan julat itu berkemungkinan menolak euro ke 1.1155, mengekalkan kita dalam saluran mendatar. Penembusan 1.1155 akan membuka jalan ke 1.1126, di mana pembelian pada lantunan dengan sasaran 25–30 pip adalah mungkin. Saya hanya akan mempertimbangkan kedudukan panjang dari 1.1155 dan 1.1187 sekiranya penembusan pada paras tersebut merupakan penembusan palsu.

GBP/USD — seperti yang dinyatakan, pemulihan yang agak besar sedang berlaku. Saya menjangkakan penjual yang lebih agresif akan muncul pada 1.3282. Pada penembusan palsu, penurunan ke arah 1.3258 adalah kemungkinan; dan jika pembeli muncul, mereka akan cuba menahan paras itu sepanjang sesi Eropah selepas kenaikan Asia yang begitu kuat. Oleh itu, penutupan yang gagal melepasi 1.3282 akan menjadi alasan untuk menambah kedudukan panjang, terutamanya memandangkan tiada data asas penting dari UK hari ini selain ucapan ahli Bank of England. Penembusan dan penutupan yang disahkan di atas 1.3282 — seperti yang kita lihat semalam sekitar 1.3238 — akan menjadi peluang masuk yang baik bagi kedudukan panjang. Senario yang sama pada 1.3282 akan memberi peluang untuk meningkat ke 1.3307, di mana kedudukan pendek hanya sesuai untuk penembusan palsu, atau kedudukan pendek pada pembetulan daripada 1.3341 mensasarkan 25–30 pip. Jika pembeli gagal muncul pada 1.3258, saya menjangkakan pembetulan lebih besar ke arah 1.3238 (kawasan purata bergerak), di mana penembusan ke bawah yang gagal memberi peluang membeli. Saya akan mencari peluang untuk membeli lantunan dari 1.3218, dengan sasaran kira-kira 20–25 pip.

Saya secara peribadi cenderung kepada pandangan bahawa sehingga data inflasi AS dikeluarkan, pasaran akan kekal dalam mod pemulihan, dan faktor utama ialah perbezaan antara jangkaan bagi indeks teras dan angka utama. Saya berpendapat bahawa dengan bacaan lemah, euro dan pound akan mencapai rintangan yang dinyatakan, walaupun mungkin tidak akan kekal di atasnya serta-merta. Saya tidak menolak kemungkinan bahawa ulasan bertetapan pengetatan daripada Bowman atau Bailey pada waktu pagi boleh mengubah senario ini sebelum data dikeluarkan.