FX.co ★ EUR/USD – Analisis Pelabur Pintar: Inflasi AS Menambah Tekanan ke atas Euro

Pasangan EUR/USD menurun selama 25 hari berturut-turut dengan hanya beberapa jeda singkat. Sepanjang tempoh ini, euro merosot sebanyak 530 mata. Penurunan bermula lebih sebulan lalu apabila pasaran bersiap untuk kenaikan kadar oleh FOMC. Sejak itu, peserta pasaran terus membeli dolar AS, menggunakan pelbagai perkembangan sebagai justifikasi untuk pembelian selanjutnya. Dalam istilah dagangan, pergerakan sedemikian berkaitan dengan aliran pesanan (order flow). Pengendali pasaran besar biasanya mengumpul pesanan dalam julat harga tertentu sepanjang tempoh masa sebelum pesanan tersebut mula dilaksanakan. Pada ketika itu, aliran berita yang dominan menjadi kurang relevan kerana pesanan telah ditempatkan dan sedang dilaksanakan.

Sebagai contoh, minggu lalu, pedagang pada dasarnya tidak mempunyai sebab kukuh untuk menjual EUR/USD, kecuali krisis belanjawan di Perancis. Walau bagaimanapun, euro terus merosot. Pada permulaan minggu baharu, tekanan jual disambung semula meskipun tiada berita besar yang menggerakkan pasaran. Semalam, Beth Hammack — Presiden Federal Reserve Bank of Cleveland dan ahli FOMC — menyatakan kadar faedah perlu dinaikkan pada kadar lebih pantas dan berterusan. Kenyataan itu memberi pedagang alasan tambahan untuk membeli dolar AS. Hari ini, laporan inflasi terkini AS dikeluarkan; inflasi melebihi ramalan, sekali lagi mendorong penjualan euro. Pihak pembeli gagal memanfaatkan peluang yang ada, manakala pihak penjual terus menguasai pasaran.

Penurunan euro kekal berterusan. Dasar monetari Bank Pusat Eropah (ECB) yang semakin ketat, data ekonomi positif dari Kesatuan Eropah, data pasaran buruh AS yang mengecewakan, dan corak teknikal yang bertrend menaik semuanya gagal membalikkan aliran menurun. Dengan Ketidakseimbangan 19 terbatal, euro kini berisiko jatuh di bawah paras psikologi 1.10 USD. Ketidakseimbangan 19 yang sebelum ini memberi isyarat kenaikan telah berubah menjadi Ketidakseimbangan songsang yang bersifat menurun, menghasilkan isyarat jual. Pihak pembeli gagal memanfaatkan dua ayunan kenaikan dan data pasaran buruh AS yang lemah. Pihak penjual meneruskan kemaraan tanpa menunggu Ketidakseimbangan 24 diatasi.

Pada bulan September, FOMC bukan sahaja menaikkan kadar faedah malah turut memberi isyarat kesediaannya untuk terus mengetatkan dasar monetari. Perkara ini sudah memadai untuk mengekalkan kemaraan besar-besaran pergerakan menurun. Walaupun Rizab Persekutuan mengetatkan dasar monetari pada bulan September, dengan kemungkinan pengetatan lanjut pada Oktober atau Disember, adalah tidak tepat untuk menyimpulkan bahawa euro tidak menerima sebarang berita positif sepanjang tempoh ini.

Secara keseluruhan, latar berita, pada pandangan saya, terus memihak kepada pergerakan menaik. Walaupun Rizab Persekutuan mengamalkan pendirian dasar monetari yang lebih ketat, ini bukanlah satu-satunya faktor yang menentukan kadar pertukaran. Perlu diingat bahawa hasil Perbendaharaan A.S. mencapai paras rekod, meletakkan tekanan besar ke atas belanjawan persekutuan; ekonomi A.S. telah perlahan dalam beberapa suku terkini; data pasaran buruh A.S. lebih kerap mengecewakan berbanding melebihi jangkaan; Donald Trump menyambung semula siri pertikaian perdagangan dan bukan perdagangan dengan pelbagai negara pada 2026; dan pasaran saham A.S. terus menimbulkan kebimbangan serius kerana pelaburan yang dibiayai melalui hutang secara tidak terkawal dalam syarikat teknologi yang terlibat dalam pembangunan kecerdasan buatan (AI). Kesatuan Eropah juga menghadapi masalah, tetapi itulah intinya: masalah wujud di mana-mana, namun hanya euro yang mengalami kejatuhan.

Gambaran teknikal semasa menunjukkan momentum penurunan masih kukuh, dengan sedikit tanda-tanda pembalikan. Satu-satunya corak berkaitan pada masa ini ialah Ketidakseimbangan 24, yang tidak mungkin diatasi dalam jangka terdekat, kerana pihak penjual kelihatan tidak memerlukan sebarang hentian. Peluang terakhir yang tinggal untuk pihak pembeli mungkin ialah untuk menyapu kecairan di bawah paras rendah 1.1066. Walau bagaimanapun, kebarangkalian senario ini berlaku adalah amat rendah.

Berita ekonomi hari Rabu didominasi oleh laporan inflasi A.S. Ia memberi alasan kepada pihak penjual untuk menyambung serangan, dan mereka mengambil peluang tersebut. Inflasi mencatatkan bacaan lebih tinggi daripada ramalan, meningkatkan kebarangkalian bahawa FOMC akan mengetatkan dasar monetari dengan jumlah terkumpul melebihi 0.25%.

Pihak pembeli masih mempunyai banyak alasan untuk melancarkan kemaraan pada 2026. Secara struktur dan global, dasar-dasar Trump — yang sebelum ini membawa kepada penurunan ketara dalam dolar A.S. tahun lalu — belum berubah. Pada masa ini, tiada faktor signifikan yang menyokong mata wang A.S., walaupun dengan pendirian ketat FOMC. Perkembangan geopolitik, yang menyokong permintaan terhadap dolar A.S. sepanjang sebahagian besar separuh pertama 2026, kini tidak lagi berperanan demikian.

Kalendar Ekonomi untuk Amerika Syarikat dan Kesatuan Eropah:

• Kesatuan Eropah – Pengeluaran Perindustrian (09:00 UTC).
• Amerika Syarikat – Producer Price Index (12:30 UTC).
• Amerika Syarikat – Jualan Runcit (12:30 UTC).
• Amerika Syarikat – Tuntutan Awal Pengangguran (12:30 UTC).

Pada 15 Oktober, kalendar ekonomi mengandungi empat acara, dan tiada satupun diklasifikasikan sebagai penting. Kesan berita ekonomi terhadap sentimen pasaran pada hari Khamis mungkin terhad atau hampir tidak dirasai.

Ramalan dan Cadangan Dagangan EUR/USD

Pada pandangan saya, pasangan ini masih berada dalam aliran menaik yang lebih meluas, walaupun telah melalui fasa pembetulan sepanjang setahun. Latar berita berubah secara ketara memihak kepada pergerakan menurun sejak tujuh bulan lalu, namun aliran empat tahun tersebut masih belum boleh dianggap terbatal atau berakhir. Pergerakan menaik berkemungkinan menyambung semula kenaikan mereka sebelum penghujung tahun, tetapi satu-satunya peluang realistik pada masa ini ialah paras rendah 1.1066 yang terbentuk pada Jun tahun lalu. Pihak penurun menerima isyarat jualan baharu daripada Ketidakseimbangan 19. Pada tahap ini, kedudukan jual sedia ada wajar dikekalkan. Keyakinan pihak penurun begitu tinggi sehingga mereka tidak menunggu imbangan semula harga pada Ketidakseimbangan 24. Pergerakan menaik hampir tiada pilihan lain selain berharap kepada satu keajaiban.