FX.co ★ Inflasi AS yang Tinggi Mencetuskan Hampir AS$1B dalam Likuidasi

Bitcoin, Ether, dan altcoin lain merosot susulan data inflasi AS yang diumumkan semalam. Bitcoin turun di bawah paras AS$81,000 dan mencatatkan sekitar AS$80,200 semasa kejatuhan itu; Ether menyusut kira-kira 6.5% dan kini diniagakan hampir pada paras AS$2,350; Solana dan XRP pula jatuh sekitar 5%. Menurut CoinGlass, jumlah kedudukan yang dilikuidasi dalam tempoh 24 jam mencecah kira-kira AS$951 juta, dengan sekitar AS$876 juta daripadanya merupakan kedudukan panjang — satu tamparan hebat kepada pembeli berleveraj.

Sebabnya ialah angka‑angka tersebut. Indeks Harga Pengguna (CPI) utama bagi September meningkat 0.6% bulan ke bulan berbanding 0.4% pada Ogos, dan kadar inflasi tahunan meningkat kepada 3.7% daripada 3.4% pada Ogos, melebihi jangkaan 3.6%. CPI teras, yang tidak termasuk makanan dan tenaga, naik 0.3% bulan ke bulan dan 2.6% tahun ke tahun (daripada 2.4% pada Ogos), lebih tinggi daripada konsensus iaitu 0.2% dan 2.5%. Ini merupakan paras inflasi teras tertinggi sejak Jun. Harga tenaga meningkat 5.2% bulan ke bulan dan menyumbang lebih separuh daripada pecutan tersebut; satu ringkasan menyatakan harga petrol melonjak 9.1%. Sebaliknya, inflasi utama adalah 3.4% pada Ogos dan inflasi teras 2.4%, yang sebelum ini dilihat pasaran sebagai alasan untuk pemberhentian kenaikan kadar. Kini hujah untuk pemberhentian itu telah melemah: kejutan kenaikan harga tenaga yang menekan harga sepanjang musim luruh akhirnya menembusi komponen teras.

Reaksi pasaran adalah selari. Hasil bon meningkat, dan pertaruhan terhadap kenaikan kadar oleh Rizab Persekutuan (Fed) kembali mengukuh: kebarangkalian kenaikan kadar pada mesyuarat 28 Oktober, menurut pelbagai anggaran, meningkat daripada kira‑kira 17–20% kepada sekitar 23–33%, manakala mesyuarat Disember masih dianggap sebagai senario utama. Aset kripto dimasukkan dalam bakul aset berisiko. Ether turun kira‑kira dua kali ganda lebih pantas berbanding Bitcoin: ia menyumbang kira‑kira AS$286 juta daripada kedudukan yang terpaksa ditutup (likuidasi) berbanding AS$197 juta untuk Bitcoin, walaupun minat terbuka niaga hadapan Ether sekitar AS$30 bilion berbanding AS$52 bilion untuk Bitcoin.

Ini mengembalikan pasaran kepada keadaan pemulihan yang diharapkan oleh peniaga: pulangan hasil yang menurun dan stabil, serta aliran masuk semula dana ke dalam dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot. Kedua-dua syarat ini masih belum tercapai, dan Indeks Harga Pengguna (CPI) yang tinggi menangguhkan syarat pertama ke masa hadapan. Minggu lalu, ETF mencatatkan pengurangan dana hampir AS$1.25 bilion merentasi tiga kategori, manakala dana Ether merekodkan aliran keluar selama sembilan hari berturut-turut.

Senario asas saya ialah: sehingga mesyuarat Rizab Persekutuan (Fed) pada 28 Oktober, pasaran dijangka akan terus berada di bawah tekanan, dan sebarang pantulan harga akan dijual sehingga tahap pulangan hasil menjadi stabil. Indeks Harga Pengeluar (PPI) Amerika Syarikat untuk September yang diumumkan hari ini berkemungkinan memperkuatkan atau mengurangkan impak yang ditinggalkan oleh CPI semalam, dan laporan inflasi seterusnya dijadualkan pada 10 November. Pada carta, saya akan menganggap tanda awal pembalikan sebenar bukan sekadar pantulan harga, tetapi sebagai pemberhentian kenaikan pulangan hasil, disertai sekurang-kurangnya dua hari aliran masuk bersih ke dalam ETF Bitcoin.

Terdapat dua titik kemasukan untuk pembelian. Pertama, penembusan yang disahkan di atas 81,200: beli dengan sasaran pada 81,900, ambil untung (TP) di situ, dan pertimbangkan membuka kedudukan jual semasa pembetulan jika harga kekal di atas purata pergerakan 50 hari dan Penunjuk Awesome berada di atas sifar. Kedua, lantunan daripada 80,600 sekiranya penembusan ke bawah tidak disahkan dan kejatuhan tersebut terbukti palsu: beli dengan sasaran awal kembali ke 81,200, dan seterusnya ke 81,900.

Strategi jualan adalah simetri. Jika berlaku penembusan yang disahkan di bawah 80,600, pertimbangkan kedudukan jual dengan sasaran pada 79,600, dengan syarat purata pergerakan berada di atas harga dan Penunjuk Awesome berada di bawah sifar. Jika penembusan di atas 81,200 gagal dan harga kembali di bawah paras tersebut, buka kedudukan jual dari rintangan dengan sasaran kembali ke 80,600, dan seterusnya ke 79,600.

Bagi Ether, logiknya sepenuhnya mencerminkan Bitcoin pada skala harganya sendiri: julat antara sokongan 2,345 dan rintangan 2,372, dengan had luar pada 2,306 dan 2,408. Beli apabila berlaku penembusan yang disahkan melebihi 2,372, mensasarkan 2,408 — di situ saya merealisasikan keuntungan dan mempertimbangkan kedudukan jual semasa pemulihan sementara; syarat yang sama terpakai: harga mesti berada di atas purata bergerak 50 hari dan Pengayun Awesome mesti berada di atas sifar. Beli pada lantunan semula daripada 2,345; jika penembusan ke bawah tidak disahkan, sasaran pertama ialah 2,372 dan seterusnya 2,408.

Untuk jualan, penembusan yang disahkan di bawah 2,345 membuka kedudukan jual dengan sasaran 2,306, dengan syarat purata bergerak berada di atas harga dan Pengayun Awesome berada di bawah sifar. Penolakan daripada 2,372, apabila penembusan ke atas gagal, memberi peluang kedudukan jual dengan sasaran kembali ke 2,345 dan kemudian 2,306. Kedua-dua penunjuk ini berfungsi menapis pergerakan palsu dan bukannya menjadi alasan tunggal untuk memasuki pasaran lebih awal; keputusan hanya dibuat selepas harga mengesahkan paras yang dinyatakan.