FX.co ★ Ke Arah Mana Sentimen Pasaran Menunjukkan

Pembiayaan Bitcoin menunjukkan penurunan, mencerminkan peralihan sentimen dalam kalangan pedagang. Kadar pembiayaan bagi niaga hadapan kekal BTC telah merosot kepada -0.0073%. Nilai negatif tersebut menunjukkan pasaran kini didominasi oleh kedudukan jual; pedagang yang bertaruh pada penurunan harga membayar kepada pihak yang memegang kedudukan beli. Tahap pembiayaan ini tidak pernah sedalamnya dalam zon negatif sejak bulan Jun, apabila Bitcoin diniagakan pada sekitar AS$ 62,000. Ini adalah petanda penting kerana ia mencerminkan kewajaran pasaran — wang sebenar yang sanggup dibayar oleh pelabur untuk bertaruh menentang aliran kenaikan harga — bukannya sekadar reaksi terhadap tajuk berita.

Mekanisme ini mudah. Pembiayaan ialah bayaran berkala antara pembeli dan penjual niaga hadapan yang memastikan harga kontrak kekal hampir dengan pasaran tunai. Apabila pembiayaan positif, kedudukan panjang membayar; apabila negatif, kedudukan pendek membayar. Kejatuhan ke wilayah negatif bermakna penjual lebih ramai daripada pembeli dan sanggup menanggung kos untuk mengekalkan kedudukan mereka. Minggu lalu, pembiayaan turun ke wilayah negatif, tetapi tidak sedalam ini — kira-kira -0.0043% pada awal Oktober. Kini pergerakan itu dipercepatkan atas sebab yang jelas: CPI AS bagi September mencatatkan paras lebih tinggi daripada jangkaan, dan PPI semalam mengejutkan lebih besar lagi. Harga pengeluar meningkat 1.3% bulan ke bulan berbanding 0.5% yang dijangka; kadar tahunan mencecah 6.3% berbanding ramalan 5.3%; dan PPI teras meningkat 0.7% bulan ke bulan serta 5.0% tahun ke tahun. Berdasarkan data itu, Bitcoin seketika turun di bawah AS$80,000 dan kemudiannya kembali melebihi AS$81,000.

Dalam praktik, pembiayaan negatif ialah isyarat berkepala dua. Di satu pihak, ia mengesahkan tekanan jualan yang berterusan dan populariti pertaruhan kedudukan pendek. Di pihak lain, kedudukan pendek yang sesak menimbulkan risiko "short-squeeze" yang mendadak: jika harga naik secara tidak dijangka, kedudukan pendek akan terpaksa ditutup dan itu mempercepatkan lonjakan. Oleh itu, pembiayaan sahaja tidak menentukan arah.

Indeks Ketakutan & Tamak melengkapkan gambaran ini. Semalam ia turun kepada 52 — 11 mata di bawah hari sebelumnya — dan sumber lain menunjukkan 53 berbanding 62–63 lebih awal pada hari yang sama, menolak pengukur dari tahap tamak kepada wilayah neutral. Purata 7 hari ialah kira-kira 60, purata 30 hari kira-kira 66, dan paras tahunan tertinggi ialah 82 pada 26 Ogos. Penjejak berlainan menggunakan metodologi berbeza dan sesetengahnya mencatatkan nilai lebih rendah sehingga ke zon ketakutan, tetapi arah pergerakan adalah sama: optimisme semakin pudar dengan cepat. Pembiayaan negatif dan penyejukan Indeks Ketakutan & Tamak mencadangkan pasaran sedang beralih daripada euforia musim panas kepada fasa berhemah, yang biasanya mendahului sama ada penurunan selanjutnya atau pembalikan mendadak dipacu oleh penutupan kedudukan pendek yang sesak.

Bagi Bitcoin, harga didagangkan dalam julat sempit antara sokongan pada 81,900 dan rintangan pada 82,400, dengan had luar pada 81,300 dan 83,100. Pelan dagangan berfokus pada dua senario bercermin: penembusan penuh dan penolakan. Terdapat dua titik kemasukan untuk kedudukan beli. Pertama, setelah penembusan disahkan ke atas 82,400: ambil kedudukan beli dengan sasaran pada 83,100 dan tutup sebagian untung di paras tersebut; pertimbangkan membuka kedudukan jual pada pergerakan anjakan semula, tertakluk kepada syarat bahawa harga kekal di atas purata pergerakan 50 hari dan Pengayun Awesome berada di atas paras sifar. Kedua, pembalikan atau lantunan daripada 81,900 sekiranya penembusan ke bawah tidak disahkan dan penurunan terbukti palsu: ambil kedudukan beli dengan sasaran awal kembali ke 82,400, dan seterusnya ke 83,100.

Kedudukan jual ialah cerminan senario beli. Apabila penembusan disahkan di bawah 81,900, pertimbangkan membuka kedudukan jual dengan sasaran pada 81,300, dengan syarat purata pergerakan berada di atas harga dan Pengayun Awesome menunjukkan nilai di bawah sifar. Sekiranya penembusan ke atas 82,400 gagal dan harga kembali turun di bawah paras itu, buka kedudukan jual pada rintangan tersebut dengan sasaran kembali ke 81,900 dan seterusnya ke 81,300.

Bagi Ether, logiknya sepenuhnya mencerminkan Bitcoin pada skala harganya tersendiri: julat dalam antara sokongan 2,431 dan rintangan 2,455, julat luar 2,407 dan 2,486. Beli apabila berlaku penembusan yang disahkan di atas 2,455, dengan sasaran 2,486, di mana saya ambil untung dan pertimbangkan kedudukan pendek apabila harga membuat penarikan semula; syarat yang sama terpakai: harga berada di atas purata pergerakan 50 hari dan penunjuk Awesome berada di atas sifar. Beli pada lantunan semula dari 2,431; jika penembusan ke bawah tidak disahkan, sasaran pertama ialah 2,455, kemudian 2,486.

Untuk jualan, penembusan yang disahkan di bawah 2,431 membuka posisi pendek dengan sasaran 2,407, dengan syarat purata pergerakan berada di atas harga dan penunjuk Awesome berada di bawah sifar. Penolakan daripada 2,455 apabila penembusan ke atas gagal memberikan isyarat kedudukan pendek dengan sasaran kembali ke 2,431, kemudian ke 2,407. Kedua-dua penunjuk ini menapis pergerakan palsu dan bukan menjadi alasan untuk memasuki pasaran lebih awal; keputusan hanya dibuat selepas harga mengesahkan paras yang dinyatakan.