FX.co ★ Długoterminowe oczekiwania inflacyjne pozostały niezmienione pomimo szoku energetycznego

Dolar amerykański traci na wartości, a inwestorzy ponownie spieszą się z zakupem aktywów ryzykownych w nadziei na dalsze negocjacje między USA a Iranem. Tymczasem Steven Miran, członek Rezerwy Federalnej, powiedział wczoraj w swoim wystąpieniu, że szok energetyczny wywołany wojną z Iranem jak dotąd nie wpłynął na długoterminowe oczekiwania inflacyjne, i dodał, że spodziewa się, że presja cenowa powróci do celu banku centralnego w ciągu roku.

"Jak dotąd nie ma dowodów na to, że oczekiwania inflacyjne są podwyższone" – powiedział Miran we wtorek na spotkaniu w Waszyngtonie. "Biorąc pod uwagę stopniowe ochłodzenie na rynku pracy, które utrzymuje się od około trzech lat, jest mało prawdopodobne, by doszło do tzw. spirali płacowo‑cenowej. Dlatego na razie tradycyjne stanowisko banku centralnego – aby nie reagować na szok wywołany zmianami wzorców – wydaje mi się rozsądne".

Komentarze Mirana uspokoiły rynki, które obawiały się, że przedłużający się konflikt w Zatoce Perskiej może wywołać kolejną falę inflacji płacowej. Według przedstawiciela Rezerwy Federalnej analiza danych dotyczących oczekiwań inflacyjnych, zarówno krótko-, jak i długoterminowych, nie wykazała istotnych odchyleń od ustalonych celów. Świadczy to o zaufaniu podmiotów gospodarczych do zdolności banku centralnego do kontrolowania inflacji w średnim okresie.

Miran podkreślił, że zdaniem Rezerwy Federalnej obecna zmienność cen na rynkach energii ma charakter przejściowy. Zakładając brak dalszej eskalacji konfliktu i pomyślne przywrócenie produkcji ropy naftowej w innych regionach, oczekuje się stopniowego spadku cen energii. To z kolei spowolniłoby presję inflacyjną w różnych sektorach gospodarki.

"Jak pokazują dane, podczas kryzysów energetycznych ceny zazwyczaj gwałtownie rosną, a następnie zatrzymują się, ograniczając wpływ inflacji" – powiedział Miran. "Jeśli spojrzymy na sytuację za rok, spodziewam się, że inflacja będzie dość bliska naszemu celowi".

Protokół z posiedzenia Federalnego Komitetu ds. Otwartego Rynku (FOMC) z 17–18 marca pokazał, że coraz więcej przedstawicieli Rezerwy Federalnej obawia się, że wojna z Iranem może dodatkowo zwiększyć inflację. Na tym spotkaniu urzędnicy pozostawili stopy procentowe w przedziale 3,50–3,75%, podczas gdy Miran wyraził sprzeciw, wzywając do obniżki o ćwierć punktu procentowego. Od czasu powołania go na stanowisko prezesa Fed przez prezydenta Donalda Trumpa we wrześniu ubiegłego roku, apeluje on do innych decydentów o szybsze obniżanie stóp procentowych.

Jeśli chodzi o perspektywy techniczne dla EUR/USD, kupujący muszą skupić się na odzyskaniu kontroli nad poziomem 1,1800, którego przebicie umożliwiłoby test poziomu 1,1825 i utorowałoby drogę w kierunku 1,1848. Niemniej jednak realizacja tego scenariusza bez wsparcia dużych graczy będzie trudna. Najdalszym celem pozostaje maksimum na poziomie 1,1870. W przypadku spadku instrumentu handlowego w okolice 1,1760 spodziewam się aktywności ze strony kupujących. W przeciwnym razie warto poczekać na test minimum 1,1740 lub rozważyć otwarcie długich pozycji z poziomu 1,1710.

Jeśli chodzi o perspektywy techniczne dla GBP/USD, kupujący funta muszą przełamać najbliższy opór na poziomie 1,3545, co otworzy drogę w stronę poziomu 1,3575, choć dalszy wzrost może okazać się trudny. Docelowym poziomem będzie strefa 1,3605. W przypadku spadku pary niedźwiedzie spróbują odzyskać kontrolę nad poziomem 1,3510. Udana próba może poważnie osłabić pozycję kupujących i zepchnąć GBP/USD w kierunku minimum na poziomie 1,3485, a następnie do 1,3450.