FX.co ★ Euro zaczyna sprzedawać fakty

Wiele pozytywnych czynników zostało już uwzględnionych w notowaniach EUR/USD, przez co główna para jest podatna na korektę w kierunku wartości godziwej na poziomie 1,165. Pogląd ten potwierdza Credit Agricole, który wykorzystuje spready rentowności obligacji, wskaźniki rynków akcji w Europie i USA oraz różnice stóp procentowych banków centralnych do znajdowania punktów równowagi. Euro rzeczywiście ustabilizowało się wobec dolara amerykańskiego w związku z zawieszeniem broni na Bliskim Wschodzie i niechęcią EBC do podwyżek stóp.

"Kupuj plotkę, sprzedawaj fakt." To prawda nie tylko względem wiadomości z kalendarza ekonomicznego czy sezonu wyników korporacyjnych. Inwestorzy uwierzyli w plotki o gotowości USA i Iranu do negocjacji. Teraz, gdy analitycy Bloomberga donoszą o zamiarze stron przedłużenia porozumienia o zawieszeniu broni o kolejne dwa tygodnie, sens dalszych zakupów jest ograniczony. Część inwestorów blokuje zyski, co powoduje spadek EUR/USD.

Dynamika inflacji w Europie

W górę zrewidowany odczyt inflacji konsumenckiej w strefie euro za marzec do 2,6% nie pomógł euro. Christine Lagarde, Joachim Nagel i inni przedstawiciele EBC twierdzą, że gospodarka bloku walutowego obrała ścieżkę pomiędzy scenariuszem bazowym a niekorzystnym. Ten ostatni zakłada przyspieszenie inflacji do 4,2%. Oczekiwano, że taka retoryka wzmocni pozycje jastrzębi i skłoni bank centralny do zacieśnienia polityki w kwietniu.

W rzeczywistości jest to mało prawdopodobne. Analitycy Bloomberga twierdzą, że Rada Prezesów EBC nie jest skłonna do zmiany polityki monetarnej na najbliższym posiedzeniu. Według urzędników napięte warunki finansowania hamują inflację i oczekiwania inflacyjne. Lepiej poczekać i zobaczyć, jak potoczą się wydarzenia na Bliskim Wschodzie, niż śpieszyć się z podwyżkami stóp.

Rynek futures przewiduje, że Fed nie zmieni stopy funduszy federalnych w 2026 r., podczas gdy EBC ma podnieść stopę depozytową dwukrotnie. Teoretyczne zawężenie różnicy stóp powinno sprzyjać EUR/USD. Jeśli jednak oczekiwania co do decyzji EBC przesuną się z kwietnia na późniejszy okres, część traderów może zrealizować zyski z euro. Stąd stabilizacja głównej pary walutowej na obecnych poziomach.

Dynamika wskaźników hedgingowych

Trwające rajdy na indeksach akcyjnych wywierają presję na dolara amerykańskiego. Inwestorzy zagraniczni zwiększają zabezpieczanie inwestycji w aktywa USA do najwyższych poziomów od roku. W związku z tym nowe rekordy S&P 500 stanowią mocny argument za zakupem głównej pary walutowej.

Z technicznego punktu widzenia, na wykresie dziennym, para EUR/USD doświadczyła nieudanej próby byków odzyskania wewnętrznej świecy poprzez przebicie jej górnej granicy. Jeśli rynek nie pójdzie w oczekiwanym kierunku, bardziej prawdopodobne jest, że poruszy się w przeciwnym kierunku. Zatem udane przebicie wsparcia na poziomie 1,1765 byłoby powodem do sprzedaży.