FX.co ★ Euro zmienia plany

Kłopoty nie przychodzą same. Wykorzystując słabości USA, takie jak orzeczenie Sądu Najwyższego, że taryfy są nielegalne, oraz niepowodzenia na Bliskim Wschodzie, Chiny zmierzyły się bezpośrednio z kwestią Tajwanu. Xi Jinping wyraził niezadowolenie z amerykańskich dostaw broni na wyspę i wezwał Donalda Trumpa do zrzeczenia się uznania niepodległości Tajpej. W przeciwnym razie możliwy jest szeroko zakrojony konflikt między supermocarstwami.

Zajmujący urząd w Białym Domu znalazł się w trudnej sytuacji. Jeśli spróbuje zablokować transakcję zbrojeniową dotyczącą Tajwanu, spotka się z problemami w Kongresie i z niezadowolonymi wyborcami, którzy już krytykują konflikt na Bliskim Wschodzie. Jeśli tego nie zrobi, narazi się na gniew Pekinu. Globalna gospodarka stoi wobec ryzyka trzeciego geopolitycznego punktu zapalnego, co zwiększyłoby popyt na dolara amerykańskiego jako waluty bezpiecznej i pchnęłoby kurs EUR/USD poniżej 1,17.

Dynamika europejskiego PMI i inflacji

Inwestorzy coraz bardziej obawiają się możliwej podwyżki stóp przez Europejski Bank Centralny w czerwcu. Na konferencji prasowej po ostatnim posiedzeniu Rady Prezesów Christine Lagarde wyraziła przekonanie o potrzebie zaostrzenia polityki pieniężnej. W konsekwencji rynek kontraktów futures zaczął prognozować 2–3 akty zacieśniania polityki w 2026 r., przy czym eksperci Bloomberga skłaniali się ku dwóm.

Jednak mimo trwającego konfliktu na Bliskim Wschodzie ceny ropy nie rosną. Oznacza to, że inflacja w strefie euro raczej nie wzrośnie tak gwałtownie, jak obawiał się EBC. Na tle pogarszającej się aktywności gospodarczej rosną natomiast ryzyka szoku stagflacyjnego, przed którym ostrzegał członek Rady Prezesów Olli Rehn. Główny ekonomista Philip Lane zauważył, że pogorszenie popytu krajowego znacznie utrudniłoby dostosowania polityki pieniężnej.

Rynki mogły zatem wyprzedzić prognozy, sygnalizując potencjalne zacieśnienie polityki pieniężnej, które początkowo wspierało kurs EUR/USD. Jednak wycofanie się z tych prognoz prawdopodobnie doprowadzi do spadku głównej pary walutowej. Co więcej, dane makroekonomiczne dla Stanów Zjednoczonych dostarczają coraz bardziej przekonujących argumentów za podwyżką stopy funduszy federalnych.

Dynamika amerykańskich cen producentów

Po imponującym wzroście zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w USA o 115 000 i przyspieszeniu inflacji konsumenckiej do 3,8% ceny producentów również przyniosły dobre wiadomości. W kwietniu wzrosły o 6%, osiągając najwyższy poziom od 2022 r.

Gdy rynek pracy jest silny, a inflacja przyspiesza, warto rozważyć zacieśnienie polityki pieniężnej, by zapobiec przegrzaniu gospodarki. Im więcej członków Federalnego Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku (FOMC) będzie skłaniać się ku takiemu rozwiązaniu, tym lepiej powinien się zachowywać dolar amerykański.

Technicznie, na wykresie dziennym para EUR/USD testuje dolną granicę zakresu wartości godziwej na poziomie 1,1685–1,1775. Jeśli test zakończy się powodzeniem, wzrosną ryzyka dalszych spadków euro w kierunku 1,159 USD i 1,154 USD, co stworzy traderom okazję do sprzedaży.