FX.co ★ Rynek wciąż bije rekordy

Wszystko, co działa, jest powiązane ze sztuczną inteligencją. Obstawianie innych sektorów indeksu S&P 500 wydaje się nierozsądne. To właśnie ten pogląd kieruje inwestorami, którzy windują wszystkie trzy główne indeksy amerykańskie na rekordowe poziomy piąty dzień z rzędu. To najdłuższy taki okres od lutego 2017 roku. Dziewięciodniowy rajd giełdowy jest najdłuższy w roku — jedna sesja więcej oznaczałaby najdłuższą serię wzrostów od 1995 roku.

Dynamika serii wzrostów indeksu S&P 500

Oszałamiający 36% wzrost akcji technologicznych od marcowych maksimów przyćmił słabość sektora energetycznego i innych spółek, powodując 16% wzrost indeksu S&P 500 w okresie kwiecień-maj. Jednak ponad 12 punktów procentowych tej rozbieżności przypisuje się zaledwie kilkunastu emitentom. FOMO, czyli strach przed przegapieniem okazji, nie ogranicza się do klientów indywidualnych; podobnie reagują inwestorzy profesjonaliści.

Producenci chipów przewodzą. Indeks Philadelphia Semiconductor wzrósł o około 90% od tegorocznych lokalnych minimów. Nowe rekordy S&P osiągnęły Marvell Technology i Hewlett Packard Enterprise. Marvell odnotował wzrost po tym, jak prezes NVIDII, Steven Jen, powiedział, że może być kolejną firmą, która dołączy do klubu spółek o kapitalizacji rynkowej 1 bln USD. Hewlett Packard Enterprise zaskoczył inwestorów mocnym raportem za I kwartał.

Dynamika sceptyków i optymistów na amerykańskim rynku akcji

Podczas gdy amerykańskie akcje ogarnia euforia, doradcy inwestycyjni z Wall Street są podzieleni w kwestii perspektyw indeksu S&P 500. Niektórzy, którzy wcześniej zalecali strategię "kupuj i trzymaj", stają się pesymistyczni. Odsetek pesymistów jest znacznie wyższy niż w przededniu pęknięcia bańki internetowej. Dla niektórych to niepokojący sygnał; inni widzą w tym dowód na to, że hossa może się utrzymać – rynek jeszcze nie osiągnął swojego pułapu.

Byków S&P nie zniechęca geopolityka ani rosnące prawdopodobieństwo zacieśnienia polityki pieniężnej przez Fed w 2026 roku, obecnie wyceniane na 56% po jastrzębich komentarzach FOMC. Prezes Fed w Cleveland, Beth Hammack, powiedziała, że utrzymanie stóp procentowych bez zmian w obliczu niepewności ma sens, ale jeśli inflacja bardziej przyspieszy, bank centralny będzie musiał podjąć działania.

Tymczasem Polymarket obniżył prawdopodobieństwo ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz z 60% do 22% w ciągu ostatnich 10 dni. Geopolityka nadal ciąży na innych klasach aktywów, ale akcje na razie ją ignorują. Jak długo to potrwa, pozostaje kluczowym pytaniem.

Z technicznego punktu widzenia, dzienny wykres S&P 500 pozostaje bez zmian: szeroki indeks pewnie zmierza w kierunku wcześniej ogłoszonego celu długoterminowego na poziomie 7700 punktów. Strategia kupna w dołku działa jak w zegarku. Nie ma jeszcze powodu, aby z niej rezygnować – tendencja wzrostowa nadal jest aktualna.