FX.co ★ Bank Kanady utrzymuje stopy procentowe bez zmian, dolar kanadyjski traci na wartości

Zgodnie z oczekiwaniami rynku Bank Kanady utrzymał główną stopę procentową overnight na niezmienionym poziomie 2,25%. Ogólny ton oświadczenia i przemówienia prezesa Macklema na konferencji prasowej były neutralne. Bank przeszedł do trybu monitorowania, unikając gwałtownych zmian w polityce i dążąc do lepszego zrozumienia kluczowych ryzyk wpływających na perspektywy inflacyjne. Rynek nie otrzymał jednak żadnych nowych informacji, co znalazło odzwierciedlenie w stonowanej reakcji.

Decyzja Banku Kanady zapadła w kontekście danych o PKB za pierwszy kwartał, wskazujących na początek technicznej recesji, czynnika, którego nie można było zignorować. W takich warunkach podwyżka stóp byłaby nielogiczna, a obniżka stóp niemożliwa ze względu na utrzymujące się wysokie ryzyko wzrostu inflacji.

Inne kanadyjskie wskaźniki ekonomiczne również nie wymagały natychmiastowych działań. Majowy raport z rynku pracy był wyjątkowo mocny – powstało 88 000 nowych miejsc pracy, co znacznie przekroczyło oczekiwania analityków na poziomie 10 000. Stopa bezrobocia spadła z 6,9% do 6,6%, ponieważ wzrost zatrudnienia przewyższał liczbę nowych ofert pracy. Średnie stawki godzinowe wzrosły w maju o 3,0% rok do roku w porównaniu z 4,5% w kwietniu, co również można postrzegać pozytywnie z perspektywy ograniczania inflacji.

Dzięki temu solidnemu raportowi Bank Kanady mógł potwierdzić słuszność swojej obecnej strategii bezczynności. Wstępne dane o PKB za kwiecień wykazały wzrost na poziomie 0,4%, a dobre dane z rynku pracy sugerują, że aktywność gospodarcza może się poprawić w drugim kwartale.

Bilans handlowy Kanady w kwietniu również wykazał dodatnią dynamikę, odnotowując nadwyżkę w wysokości 2,7 mld CAD w porównaniu z 1,8 mld CAD w poprzednim miesiącu, do czego przyczyniły się rosnące ceny ropy naftowej. Należy jednak również odnotować dobre wyniki w innych kategoriach eksportu. Nadwyżka handlowa z USA również wzrosła, co wskazuje, że obawy dotyczące warunków handlowych wprowadzonych w ubiegłym roku przez podwyżki ceł ze strony Trumpa nie miały istotnego wpływu na kanadyjską gospodarkę.

Obecnie można założyć, że trwałe ożywienie gospodarcze jest niezbędne do znaczącego umocnienia dolara kanadyjskiego. Jednak nadal istnieją ograniczone przesłanki ku temu trendowi.

Krótka pozycja netto w CAD wzrosła w ciągu tygodnia sprawozdawczego o 1,81 mld, do -6,8 mld. Nastawienie niedźwiedzie się wzmacnia, a cena godziwa jest wyższa od średniej długoterminowej i nadal rośnie.

Para USD/CAD osiągnęła poziom oporu 1,3930–1,3965, który w poprzednim artykule został zidentyfikowany jako główny cel. Trend pozostaje byczy. Z technicznego punktu widzenia po próbie przebicia poziomu 1,3965 możliwe jest niewielkie cofnięcie, które mogłoby zostać wykorzystane do otwarcia nowych długich pozycji. Jednak bardziej prawdopodobnym scenariuszem jest zdecydowane przebicie poziomu 1,3965 i kontynuacja ruchu w kierunku kolejnego celu na poziomie 1,4139.