FX.co ★ Górnicy pod presją, ale to może być sygnał kupna

Bitcoin od pięciu kolejnych miesięcy utrzymuje się poniżej średniego całkowitego kosztu wydobycia, szacowanego obecnie na około 78 000 USD. W praktyce oznacza to, że górnicy sprzedają Bitcoiny poniżej kosztów ich wydobycia, a około 20% uczestników branży ponosi bezpośrednie straty i musi sprzedawać kryptowaluty na rynku w celu pokrycia kosztów operacyjnych.

Wynik jest przewidywalny: mniej wydajni górnicy zamykają działalność, hashrate spada, a co za tym idzie, zmniejsza się również trudność wydobycia. W zeszłym tygodniu trudność spadła o 10% – to drugi co do wielkości spadek od stycznia tego roku. Dla rynku jest to sygnał obosieczny: z jednej strony wymuszona wyprzedaż ze strony górników wywiera stałą presję na ceny. Z drugiej strony, kapitulacja górników historycznie poprzedzała koniec cykli spadkowych.

JPMorgan uważa, że obecna słabość może stanowić kontrariański sygnał kupna Bitcoina. Logika wpisuje się w klasyczną teorię cykli: kiedy górnicy kapitulują i opuszczają rynek, podaż BTC z tego źródła gwałtownie spada. Pozostali gracze – bardziej wydajni i tańsi – kontynuują działalność, ale sprzedają mniej. 10% tygodniowy spadek trudności oznacza, że słabsi gracze już wycofują się z rynku – a zatem jedno z głównych źródeł wymuszonej podaży zaczyna wysychać. Jest to zgodne z innymi sygnałami, które zauważyliśmy wcześniej: transfery długoterminowych posiadaczy na giełdy spadły do najniższego poziomu od 2015 roku, a udział podaży przynoszącej straty osiągnął 50% – kolejny historyczny sygnał kapitulacji.

Obraz wyłaniający się z tych danych jest mieszany, lecz właśnie tak wygląda dno cyklu w czasie rzeczywistym, a nie z perspektywy czasu.

Rekomendacje handlowe:

Jeśli chodzi o perspektywy techniczne dla Bitcoina, obecnie kupujący koncentrują się na powrocie do poziomu 64 300 USD, którego przełamanie utorowałoby drogę do 66 000 USD, a następnie do 67 700 USD. Jego przekroczenie potwierdzi siłę trendu wzrostowego. Jeśli Bitcoin spadnie, kupujący prawdopodobnie się uaktywnią w obszarze 62 800 USD. Spadek poniżej tego poziomu może szybko zepchnąć BTC w okolice 61 200 USD. Najdalszym celem pozostaje obszar 59 600 USD.

Jeśli chodzi o perspektywy techniczne dla Ethereum, konsolidacja powyżej poziomu 1752 USD otwiera drogę do 1838 USD. Najdalszym celem pozostaje maksimum w obszarze 1901 USD, którego przebicie będzie świadczyć o kształtowaniu się trendu wzrostowego. W przypadku spadku ceny Ethereum kupujący prawdopodobnie uaktywnią się w okolicach 1686 USD. Spadek poniżej tego poziomu może szybko zepchnąć ETH do 1615 USD. Najdalszym celem będzie obszar 1557 USD.

Na wykresie:

• Czerwone linie — poziomy wsparcia i oporu, które mogą działać jako strefy spowolnienia lub przyspieszenia ruchu ceny.
• Zielona linia — 50-dniowa średnia kroczącą.
• Niebieska linia —100-dniowa średnia kroczącą.
• Jasnozielona linia — 200-dniowa średnia kroczącą.

Przecięcie lub testowanie średnich kroczących zazwyczaj zatrzymuje ruch cenowy lub wyznacza nowy impuls.