FX.co ★ Złoto pozostało bez nowych impulsów

Notowania złota ustabilizowały się dziś po wystąpieniu prezesa Rezerwy Federalnej, Kevina Warsha, w Bangkoku. Jego słowa skłoniły inwestorów do ograniczenia oczekiwań dotyczących podwyżki stóp procentowych w tym miesiącu. Cena złota w transakcjach natychmiastowych (spot) oscyluje wokół 4174,07 USD za uncję, pozostając na niemal niezmienionym poziomie po tym, jak wczoraj kruszec odnotował największy jednodniowy wzrost od ponad dwóch tygodni, kończąc dzień w okolicach 4145,80 USD. Srebro zyskało około 0,6%, osiągając cenę 57,72 USD (wobec 56,15 USD w czwartek), wzrosty odnotowały również platyna i pallad.

Podczas spotkania MFW Warsh nie przekazał żadnych informacji, które mogłyby podważyć oczekiwania co do wstrzymania podwyżek stóp w październiku. Nie udzielił też rynkowi zbyt wielu wskazówek przed rozpoczęciem okresu ciszy komunikacyjnej, który zaczyna się w sobotę i potrwa do posiedzenia Fed za dwa tygodnie. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp na tym spotkaniu spadło do około 17%. Jest to korzystne dla złota, ponieważ podwyżka stóp wywarłaby presję na aktyw nieprzynoszące odsetek.

Wsparcie dla kruszcu jest jednak ograniczone. Wzrost cen złota w czwartek wynikał częściowo z wątpliwości wokół boomu inwestycyjnego w sektorze sztucznej inteligencji, co skłoniło inwestorów do wycofywania kapitału z akcji spółek technologicznych. Jednocześnie rosnący popyt na obligacje doprowadził do spadku ich rentowności. Dziś wyprzedaż na giełdach wyhamowała, a rentowności amerykańskich obligacji skarbowych nieznacznie wzrosły wzdłuż całej krzywej, co oznacza, że czynnik wspierający złoto wczoraj częściowo osłabł. Warto pamiętać, że to właśnie rentowności obligacji pozostają głównym wyznacznikiem dla cen tego kruszcu.

W tym otoczeniu złoto prawdopodobnie zakończy tydzień z niewielkim spadkiem. Presję wywierają dane makroekonomiczne za wrzesień dotyczące cen producentów (PPI) oraz sprzedaży detalicznej, które okazały się wyższe od oczekiwań, co wcześniej wzmocniło spekulacje na temat październikowej podwyżce stóp. Od momentu rozpoczęcia konfliktu na linii USA–Iran pod koniec lutego, złoto straciło około jednej piątej swojej wartości. Konflikt ten zaburzył rynki energetyczne i napędził inflację, co skłoniło banki centralne do zaostrzenia polityki pieniężnej, w tym Fed, który w zeszłym miesiącu podniósł stopy procentowe po raz pierwszy od 2023 roku.

Wszystko wskazuje na to, że dopóki Fed nie przedstawi wyraźniejszych wskazówek dotyczących polityki pieniężnej w grudniu, a rentowności obligacji pozostaną wysokie, złoto będzie poruszać się w wąskim przedziale 4150–4200 USD. Jeśli ceny ropy spadną, a inflacja zacznie wykazywać oznaki wyhamowania, można spodziewać się ruchu w stronę górnej granicy tego przedziału. Jednak bez spadku rentowności oraz utrzymania tendencji wzrostowej powyżej poziomu 4200 USD, nie spodziewam się wybicia. Jeśli nowe dane sprawią, że powrócą oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych, kruszec ponownie znajdzie się pod presją.

Biorąc pod uwagę obecną sytuację techniczną na rynku złota, kupujący muszą pokonać opór w okolicach 4192 USD. Pozwoliłoby to na potencjalny ruch w kierunku 4249 USD, którego przebicie będzie dość trudne. Najdalszym celem byłby obszar 4304 USD. W przypadku spadku niedźwiedzie będą dążyć do przejęcia kontroli nad poziomem 4124 USD. Jeśli im się to uda, spadek poniżej tego zakresu może poważnie osłabić pozycję kupujących i zepchnąć złoto w okolice minimum 4062 USD, z potencjalnym spadkiem w stronę 4047 USD.