FX.co ★ Kurs JPY nadal niski w obliczu obecnego tła fundamentalnego

Analitycy UBS zrewidowali swoją prognozę inflacji dla Japonii, spodziewając się obecnie wyższych stóp inflacji w nadchodzących latach. Głównymi powodami są umacniający się dolar amerykański i rosnące ceny energii. Z kolei jen japoński skazany jest na długoterminową słabość.

W zaktualizowanej prognozie UBS oczekuje się, że kurs USD/JPY do końca 2025 r. wyniesie 150, w porównaniu z poprzednim szacunkiem 145. Ta rewizja odzwierciedla wzrost dolara amerykańskiego.

Eksperci UBS przewidują wzrost rocznego wskaźnika CPI w Japonii o 0,1–0,2 punktu procentowego w latach 2025–2026. Tendencję tę przypisuje się rosnącym kosztom energii. Oczekuje się, że bazowy wskaźnik CPI, który nie uwzględnia zmiennych cen żywności i energii, pozostanie powyżej 2% do końca tego roku.

Analitycy UBS prognozują, że bazowy wskaźnik CPI osiągnie 2% r/r do końca 2025 r., nieznacznie powyżej poprzedniego szacunku wynoszącego 1,9%. Podkreślili również, że inflacja żywności, obecnie wynosząca 4,2% r/r, prawdopodobnie utrzyma się na podobnym poziomie w I połowie 2025 r. Jest to spowodowane deprecjacją jena i niestabilnymi łańcuchami dostaw.

Biorąc pod uwagę obecne okoliczności, eksperci UBS przewidują przyspieszenie inflacji bazowej w sektorze usług w Japonii. Historycznie rzecz biorąc, wskaźnik CPI dla usług był stosunkowo niski i wynosił 1,5%, głównie ze względu na spadające ceny czynszów za mieszkania i usług rządowych. Analitycy przewidują jednak kolejną falę inflacji w kosztach usług.

Inflacja w kluczowych usługach, takich jak czynsze za mieszkania i usługi rządowe, które stanowią odpowiednio 37% i 25% sektora, może nabrać tempa. Jednak UBS zauważa, że perspektywy w tych obszarach pozostają niejasne.