FX.co ★ Szok gazowy ponownie czyni spółki energetyczne liderami rynku akcji

Odnawiająca się zmienność na globalnym rynku gazu ziemnego, spowodowana zakłóceniami podaży z Kataru, tworzy istotny byczy potencjał dla europejskich firm energetycznych. Według nowego raportu Goldman Sachs głównymi beneficjentami będą podmioty z dużym udziałem kontraktów powiązanych ze spotem oraz silnymi pozycjami w handlu LNG.

Uszkodzenia infrastruktury w Ras Laffan — które odpowiadają za około 17% mocy eksportowych LNG Kataru — już podniosły europejskie ceny gazu powyżej 60 euro/MWh. W tym kontekście Goldman Sachs radykalnie zrewidował swoje prognozy surowcowe, podnosząc oczekiwania dla europejskiego gazu sporo ponad konsensus rynkowy. Bank wskazuje na długoterminowe ograniczenia podaży, pogłębione przez paraliż logistyczny w Cieśninie Ormuz. Podwyższył także prognozy dla ropy Brent do 92,7 USD/bbl na 2026 r. i 80,2 USD/bbl na 2027 r.

Wśród globalnych gigantów naftowo‑gazowych Goldman Sachs wskazuje brytyjski BP jako swoją główną rekomendację. Analitycy podkreślają silną jednostkę handlu LNG oraz wysoki udział kontraktów powiązanych ze spotem. Kluczową przewagą BP w obecnym otoczeniu jest brak bezpośrednich aktywów w Katarze, co pozwala korporacji korzystać na rajdzie cenowym przy unikaniu ryzyk operacyjnych w niestabilnym regionie.

Bank przypomina inwestorom, że wstrząsy cenowe tradycyjnie generują ponadprzeciętne zyski handlowe. Podczas kryzysu energetycznego w 2022 r. zintegrowane działy gazowe koncernów osiągnęły rekordowe zyski. Goldman Sachs prognozuje teraz podobny, choć nieco umiarkowany, wzrost marż.

W segmencie upstream (wydobycie i produkcja) jako głównego beneficjenta wskazuje się norweską Var Energi. Spółka jest silnie narażona na europejskie ceny spot ze względu na duży udział produkcji niezabezpieczonej. Inni zwycięzcy na zacieśniającym się rynku to Equinor ASA i Harbour Energy plc, choć ich potencjał wzrostu oceniany jest jako bardziej umiarkowany.

Globalna równowaga popytu i podaży nadal się pogarsza. Goldman Sachs szacuje, że około 19% globalnych mocy LNG jest obecnie niewykorzystywane. To wywołuje zaciętą konkurencję cenową: benchmarki azjatyckie rosną szybciej, ponieważ nabywcy kierują ładunki LNG płynące przez Atlantyk na wschód.